紫金天风期货：利率端的鹰派重定价直接冲击金价
南华期货：贵金属短期宽幅震荡并缺乏进一步上行动能
渣打银行：宏观逆风下短期金价走势将更加脆弱
Sprott公司：随着债券和更广泛的市场重新定价金银将上涨
【机构观点分析】
正信期货表示，中东局势反复，市场风险偏好明显减弱。美国重要经济数据和美联储议息会议都将在近期公布和开展，贵金属板块累积的多头风险不断增加，市场开始减持贵金属ETF以规避价格下行风险。短期来看，贵金属板块受地缘因素和美国经济数据的共同影响，价格将明显承压。中长期来看，美国经济尚未出现周期性好转，黄金的战略储备需求将对金价构成支撑。白银工业需求增速虽有所放缓，但其长期供需状况仍偏紧。
紫金天风期货表示，受5月非农数据显著超预期及美联储官员密集释放“通胀为首要风险”的鹰派信号影响，前端美债收益率大幅上行。货币市场对年内加息的定价迅速升温，利率端的鹰派重定价直接冲击金价，现货黄金持续走低，10日失守4200美元／盎司。在6月18日美联储议息会议之前，由于缺乏重磅宏观数据的催化，市场缺乏动力终结当前的加息交易逻辑。短期来看，市场交易美联储鹰派重定价的趋势大概率将延续以及潜在的美股流动性挤压事件，黄金短期内维持偏弱震荡格局的可能性较大。
南华期货表示，在中东局势反复、AI股强劲、以及货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温下，贵金属预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能。同时，6月金价还承压于欧央行和日央行可能加息、以及SpaceX新股上市抽流动性等事件。短期看，金银期货及ETF持仓皆低迷，贵金属走势仍偏弱。中期来看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事。
渣打银行（Standard Chartered Bank）大宗商品研究全球主管Suki Cooper在其最新的贵金属报告中表示，随着投资者清算黄金支持的交易所交易基金的亏损头寸，抛售可能会加剧。她预计，在宏观逆风的推动下，短期内金价走势将变得更加脆弱。黄金已开始再次从实际收益率中得到启示。Cooper解释说，传统上，ETF市场的投资需求与实际收益率的相关性比与实物市场中的其他结构性因素更密切。不断上升的通货膨胀迫使市场在年底前对美联储加息进行定价。这些市场预期正在推高实际收益率，提高了持有黄金等非收益性资产的机会成本。而美元重新出现的看涨势头也加剧了黄金的逆风，但她仍然乐观地认为，金价可以在中期内复苏。
Sprott公司管理合伙人兼市场策略师Paul Wong表示，不断上升的债务和通胀水平正在重新定价市场，而对现有政策回应的限制有利于硬资产。因此，随着债务和通胀的上升，债券和更广泛的市场重新定价，黄金和白银将上涨。Wong指出，尽管自3月中旬抛售以来金价一直处于区间震荡状态，期货疲软，ETF出现资金外流，但各国央行似乎都将下跌视为买入机会。在短期内，黄金正面临霍尔木兹危机及其广泛影响造成的周期性逆风。“但这些压力不是结构性的，更广泛的黄金宏观环境仍然完好无损。”Wong表示，随着投资者从美元等法定货币转向硬资产，以防止通货膨胀和政府债务造成的购买力损失，“贬值交易”正在重建。
（文章来源：新华财经）
