6月1日晚，智谱发布公告，董事会已审议通过建议A股发行并在科创板上市的议案，同时拟将英文名称由“Knowledge Atlas Technology Joint Stock Company Limited”变更为“Z.AI Co.,Ltd.”，中文名称维持不变。

　　根据公告，智谱计划发行不少于909.88万股且不超过3876.90万股新A股，占发行后总股本的2%至8%；若超额配售权悉数行使，发行上限将扩大至约4458.43万股。此次回A募资净额预计150亿元，其中120亿元用于“人工智能通用基座大模型”项目，20亿元用于“大模型MaaS一站式服务平台”，10亿元补充流动资金。

　　智谱表示，建议A股发行旨在建立“A+H”双重股权市场渠道，拓宽融资来源，巩固其在中国通用大语言模型行业的领先地位。该议案尚需提交公司年度股东大会审议，并待中国证监会及上海证券交易所批准后方可作实。

　　2026年1月8日，智谱以“全球首家AGI基座模型上市公司”的身份登陆港交所，发行市值528亿港元。截至6月1日，智谱市值已超过6500亿港元。

　　最新财报数据显示，智谱2025年全年实现总收入7.24亿元，同比增长131.9%，连续第三年保持翻倍增速。值得关注的是，其MaaS（模型即服务）平台的年度经常性收入（ARR）已飙升至约17亿元，较上年同期提升60倍，显示出商业化变现能力的显著增强。不过，高增长背后“烧钱”也是行业常态。2025年，智谱净亏损47.18亿元，经调整净亏损31.82亿元，同比均有所扩大。全年研发投入高达31.8亿元。

　　智谱并非唯一一个走“先H后A”资本路线的大模型企业。2026年5月29日，另一家大模型企业MiniMax与中信证券签署A股上市辅导协议，正式启动境内上市进程。两家被市场并称为“国产大模型双雄”的企业，继1月相继登陆港股后，也有望在A股科创板再次“会师”。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）