5月A股市场剧烈震荡，沪指5月下跌1.06%，深证成指、创业板指月涨幅分别达3.10%、9.81%。

　　6月1日，A股三大指数宽幅震荡，全市场超3700只个股上涨，其中166只个股涨停。截至收盘，沪指报4057.74点，下跌0.27%；深证成指报15340.36点，下跌1.51%；创业板指报3950.94点，下跌2.15%，沪深北三市成交额28965亿元，较上一日萎缩4444亿元。

　　回顾5月行情，A股呈现先扬后抑、宽幅震荡格局。

　　沪指、中证A500震荡调整，科创50、创业板指在创出历史新高后快速回落，波动幅度显著放大。

　　从行业表现来看，电子、通信行业大幅领涨，5月累计涨幅分别达24.28%、16.37%；石油石化、农林牧渔、钢铁行业则走势疲软，累计跌幅均超过10%。

　　据Wind数据统计，纵观2015年至2025年，A股市场共有13个申万一级行业的6月上涨概率超60%，其中电子、通信、汽车、计算机、机械设备5个行业上涨概率突破70%。

　　电子、通信行业并列榜首，6月上涨概率均接近82%，平均涨幅分别为4.66%、2.33%；汽车、计算机及机械设备行业6月上涨概率均接近73%，其中汽车行业平均涨幅接近3%。此外，电力设备行业6月上涨概率接近64%，位居全行业第六名，但该行业平均涨幅达2.62%，位居全行业第三名。

　　6月A股市场将如何运行？

　　多数机构认为，6月市场难以呈现单一风格的主导，更可能呈现两大特征：一是成长与价值风格或面临再均衡，“高切低”及防御性的轮动需求增多；二是科技成长内部将进入基于业绩确定性的“淘汰赛”，真正具备高增长确定性的资产才能抵御潜在的估值压力。

　　中国银河证券分析指出，5月市场经历科技回调、价值补涨后，6月资金有望重新向高景气成长回流，但短期交易拥挤度已高，市场可能进入“震荡整固+内部分化”阶段。配置策略上，中国银河证券建议“主线坚守+扩散布局+防御打底”：坚守科技景气主线，重点聚焦通信设备、算力、存储、半导体；同时向受益于PPI回升的基础化工、有色金属扩散；并配置煤炭、新能源、金融、公用事业等防御性板块。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本轮行情一方面是科技行情，另一方面是AI时代的基础设施“HALO资产”，即重资产、低波动率的行业，以能源和资源类的龙头企业为主。这些在AI时代不仅不会被替代，反而是未来的重要发展方向。摩根大通近期上调了中国A股市场的指数预期，将沪深300指数基准情景目标价定到5200点，当前仍有一定上升空间，这反映了国际资本对中国市场的看法更加积极乐观。外资的流入以及国际大行对A股看法更加积极，也有望吸引更多场外资金入场，推动行情进一步深化。他认为，当前市场仍处于一轮慢牛长牛行情之中，后市依然会有较多的投资机会。

　　中泰证券认为，当前沪指点位与科技板块估值已处于相对合理区间，若指数继续快速上行，可能引发资金行为趋同，反而不利于行情平稳演绎，预计后续指数波动放大，科技板块内部将出现切换。对于科技板块，应适当规避前期涨幅过高、估值透支的细分领域，切换至储能、机器人、军工、港股互联网等高赔率、高弹性方向。此外，年内通胀预期升温，可适度关注农林牧渔、食品饮料、家电等方向。

　　值得注意的是，海外资金加速布局中国硬科技资产。最新数据显示，今年合格境外机构投资者持有A股总市值接近2000亿元，其中电池、高端通信设备等板块都收获百亿级资金净流入。近期，摩根士丹利、德意志银行、高盛等多家国际投行密集上调2026年中国GDP增速预期。这些机构普遍认为，中国科技创新的硬核实力是本轮集体上调预期的核心关键。

（文章来源：深圳商报·读创）