5月29日，国内全流程智能半导体传输系统唯一本土服务商果纳半导体冲刺港股上市。公司六年完成六轮融资，豪掷3.24亿元收购马来西亚企业补齐后道业务短板。企业营收高速增长、持续减亏扭亏，毛利率稳步攀升，本次募资将用于研发、扩产、并购及补充营运资金。

　　5月29日，上海果纳半导体技术股份有限公司（下称“果纳半导体”）递交港股主板上市申请，独家保荐人为国泰君安国际，募资拟用于研发技术创新、产能升级扩建、行业战略并购及补充日常营运资金。

　　这家智能半导体传输系统服务商成立6年拿下国内第二排名，营收两年复合年均增长率98.1%，进行了6轮融资，融资总额4.22亿元，豪掷3.24亿元收购马来西亚公司Waftech公司70%股份。

　　两年复合年均增长率98.1%

　　果纳半导体成立于2020年3月，专注半导体制造环节的智能传输与自动化物料搬运设备，覆盖前道晶圆传输、自动物料系统（AMHS）到后道封装自动化设备等关键环节。

　　与多数国产设备商不同，果纳半导体是国内唯一实现规模化交付全流程智能半导体传输系统的本土企业。2025年按收入计，果纳半导体在中国智能半导体传输系统市场、晶圆传输设备市场均位列国内第二，市场份额分别为2.7%及6.3%；在12英寸晶圆制造领域晶圆传输设备市场中国企业中排第一，市场份额为7.8%。

　　国内半导体传输设备市场正处高景气周期。2021年-2025年，中国智能半导体传输系统市场规模从2021年的70亿元增至2025年的146亿元，年均复合增长率达20.2%。

　　目前行业已从新建产能扩张阶段，转向稳步扩容与结构性提效并行的发展阶段，市场需求将持续推动系统升级及智能化运维改造。同时，人工智能在生产调度优化、设备状态监测、预测性维护等场景的深度应用，也将进一步丰富智能传输系统的功能。

　　预计2026至2030年，国内该市场将保持约13.4%的年均复合增长率，市场规模将从2026年的164亿元增长至2030年的272亿元。

　　财务数据显示，2023年—2025年（下称“报告期”），公司实现营收分别为1.33亿元、3.09亿元、5.22亿元，三年翻了近4倍，2024年增速高达132.3%，2025年增速放缓但仍高达68.9%；两年复合年均增长率约98.1%，属于高速成长。

　　报告期内，果纳半导体年内分别亏损0.82亿元、0.64亿元、0.13亿元；经调整净利润分别为-4805万、-4023万、1382万元；连续两年持续减亏，亏损规模逐年大幅缩小，调整后利润先逐步减亏，第三年成功实现扭亏为盈。

　　上述时期，公司毛利率从2023年的26.8%升至2024年的29.6%，2025年进一步提升至30.1%，稳步上升。

　　报告期内，果纳半导体研发开支分别为4140万元、5960万元、4710万元，研发费用率分别为31.13%、19.29%、9.02%，随营收规模扩大占比逐年减少。

　　六年六轮融资

　　果纳半导体在国内设有上海、海宁两处生产基地，另在马来西亚有一处生产基地，主要生产智能半导体传输系统与半导体封装自动化设备。

　　值得一提的是，公司马来西亚生产基地是2023年由收购马来西亚公司Waftech而来。

　　Waftech于2007年1月12日在马来西亚注册成立，主营半导体封装自动化设备的研发、生产与销售。2023年6月30日，果纳半导体签署股份出售协议，向Waftech股东收购Waftech70%股份，交易总对价为2100万马来西亚令吉（相当于3.24亿元人民币）。

　　此次收购助力果纳半导体将产品线延伸至半导体价值链后端领域，补齐后道设备业务短板，并提升果纳半导体服务国际客户的能力。

　　目前，果纳半导体半导体封装自动化设备及组件的销售收入，均由马来西亚子公司Waftech贡献，带来收入由2023年的384.8万元增至2024年的1319.8万元，2025年半导体封装自动化设备及组件业务贡献收入4430.4万元；占比从2.9%增至8.5%。

　　不过，果纳半导体上海生产基地产能利用率处于较高水平，超过80%；但海宁生产基地与马来西亚生产基地的产能利用率则存在波动，最高不超过88%，最低41.7%。

　　收购就花了3亿多的果纳半导体总融资额约4.22亿元。2020年6月至2026年3月，公司先后完成多轮融资，涵盖天使轮、Pre-A轮、A轮、B轮、B+轮及C轮，最新一次也是融资最多的是2026年1月刚完成的1.7亿元C轮融资。

　　股权方面，上海仕芯持股为24.87%，上海竺世持股为16.59%，上海皓棠持股为13.28%，董事会主席、首席执行官Ye Ying通过上述三个实体合计控制公司约54.74%投票权，为控股股东。

（文章来源：国际金融报）