近期，集运指数（欧线）期货（下称EC）价格偏强运行，昨日收盘涨逾7%，创阶段性新高。

　　海通期货研究所航运组负责人雷悦告诉期货日报记者，EC价格持续上涨，主要原因是现货集装箱运价走强。从现货报价来看，6月第二周报价约4120美元/FEU，显著高于5月末的2850美元/FEU。现货运价持续上行，系欧洲航线自身基本面稳固与外围航线旺季行情共振所致。

　　“5月末多家船司出现‘爆舱’情况，6月欧线正式进入旺季，现货市场交投火爆，船司推涨意愿强烈。6月上半月，欧线运价中枢已抬升至4150美元/FEU，较5月末至少上涨1000美元/FEU。近日，多家船司陆续发布6月下半月涨价函及旺季附加费，运价中枢有望进一步上行。”东证期货航运研究员兰淅说。

　　从欧线自身供需情况来看，雷悦表示，进入6月，货量逐步回升，其中新能源汽车、机械设备等品类出口表现强劲。该类货品多以长协方式订舱，超出协议舱位部分按现货价格结算，对运价上行的接受度相对较高。从运力供应来看，6月周均运力约31.3万TEU，环比增长5%，同比增长17%；7月周均运力约32.4万TEU，环比增长4%，同比增长16%。当前运力规模虽处于相对高位，但在旺季货量的支撑下，市场整体仍呈供需紧平衡状态。近期全球主要航线运价普遍上行，对欧线形成共振支撑。中东、红海航线通行受阻，部分货物流转至其他枢纽港，同时船期调整造成运力收缩，区域供需失衡加剧。外围航线运价大幅上涨，亦促使船公司在欧线采取更为积极的定价策略。

　　据悉，6月上半月MSK将报价宣涨至3800美元/FEU，实际落地价在3800~3900美元/FEU，涨幅基本全额兑现；下半月宣涨至4700美元/FEU，相较于其他船司逼近6000美元/FEU的宣涨幅度更为务实。

　　这波涨势还能持续多久？雷悦告诉记者，欧线现货市场已进入涨价周期，预计5月至7月运价将延续上行趋势。历史数据显示，欧线运价高点多出现在7月中下旬，近期资金亦明显向旺季属性更强的EC2607合约移仓，博弈后续上涨空间。运价拐点判断除考虑季节性规律外，亦需关注本轮行情的特殊性：6月欧线运价加速上涨，除自身旺季因素外，也与全球航线普涨形成共振。因此，需密切跟踪南美、美线等外围航线的货量变化与运价走势，以把握整体行情的持续性。

　　“运价中枢持续上行的确定性较强，6—7月船司至少还有两轮宣涨预期，但运价见顶时点仍存在不确定性。一是高运价本身可能挤出部分边际海运需求；二是旺季消费品出口的实际表现仍有待观察。目前欧洲虽未面临实质性通胀压力，但终端消费需求本就疲弱，且补库动能有限，旺季消费品出口的额外增量将成为决定运价高度与拐点的关键变量。目前EC2607合约估值较6月下半月宣涨价格升水幅度有限，若4700美元/FEU完全落地，盘面仍有进一步上行空间。”兰淅说。

（文章来源：期货日报）