周二盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨1.14%，道指期货涨0.51%，标普500指数期货涨0.65%。

　　大宗商品方面，布伦特原油上涨2.87%，报96.10美元/桶；WTI原油下跌4.17%，报92.56美元/桶。现货黄金下跌1.01%，至每盎司4,524.70美元。现货白银跌2.71%，报75.94美元。

　　个股方面，明星科技股盘前多数上涨，美光科技涨超8%，AMD、高通涨超3%，英特尔涨近2%，英伟达涨超1%，特斯拉涨近1%。

　　热门中概股盘前多数上涨，联电涨超14%，小马智行涨近13%，日月光半导体涨超10%，小鹏集团涨近6%，台积电、蔚来涨超2%，百度涨超1%，拼多多涨近1%。

　　光通信股盘前普涨，CRDO涨近4%，AAOI、ALAB涨近3%，NOK、AXTI涨近2%，LITE、COHR涨超1%。半导体股盘前普涨，美光科技涨超8%，迈威尔科技涨近8%，AMD、高通涨超3%，英特尔涨近2%。

　　加密货币概念股盘前涨幅居前，GPUS涨超11%，IREN涨超4%，SOFI涨超3%，BMNR、MARA、WULF涨近3%，MSTR涨近2%。

　　存储概念股盘前全线上涨，美光科技涨超8%，慧荣科技涨近7%，闪迪涨超4%，西部数据涨超3%，希捷科技涨近3%。

　　瑞穗银行策略师Jordan Rochester表示，"市场情绪的主要驱动力是伊朗局势。"他指出，尽管出现军事打击和强硬措辞，"双方目前比以往任何时候都更接近达成协议，美国已明确表示不希望重启军事行动。"

　　特朗普周一表示谈判"进展顺利"，美国当局将此次军事行动定性为防御性质。尽管国际油价周二有所反弹，但就整个5月走势而言，原油仍指向月度下跌，此前油价已连续两个月上涨。

　　热点要闻

　　欧洲央行管委：美伊战争冲击远超预期，欧洲急需6月加息

　　欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔表示，即使伊朗和平谈判取得进展，欧洲央行也应在6月加息，因为美伊冲突的持续时间已经远超预期，高能源价格的冲击已蔓延至欧洲更广泛的经济领域。

　　过去一年，欧洲央行一直维持利率不变，但上个月，随着欧洲能源成本急剧上升，推高了通胀率，欧洲央行的多位官员已表明需要采取行动。

　　施纳贝尔在接受采访时表示：“鉴于当前冲击的规模和持续性，在我看来，再继续观望已不再可行。从目前的情况来看，我认为6月有必要加息。”

　　值得一提的是，明年欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德即将任期结束，而施纳贝尔正是有可能接替她担任欧洲央行行长的有力人选。施纳贝尔指出，由于能源基础设施已遭破坏，且高能源价格正向欧洲整体经济传导，欧洲央行可能已越过“临界点”。

　　功耗暴增100倍！美银：数据中心1.5兆瓦机柜时代来临，颠覆传统配电体系

　　美国银行最新研究报告指出，随着英伟达GPU平台迭代，数据中心机柜功耗将从传统服务器的10至15千瓦飙升至2029至2030年Feynman平台时代的逾1.5兆瓦，涨幅接近100倍，现有电力基础设施已无力承载这一需求。

　　电力瓶颈的破解，将催生一个规模庞大的模拟半导体新市场。美银估计，AI数据中心模拟半导体可寻址市场（TAM）将从2025年的79亿美元扩张至2030年的约270亿美元，五年复合年增长率达28%。模拟芯片厂商将是最直接的受益者，而碳化硅（SiC）与氮化镓（GaN）等宽禁带半导体材料则将从汽车与工业领域的周期性需求，加速向AI数据中心的长期结构性需求迁移。

　　据美银全球研究团队测算，AI数据中心对电力的需求将在2025至2030年间累计新增233吉瓦，年度新增量从2025年约17吉瓦扩张至2030年约60吉瓦。这一规模远超国际能源署（IEA）基于现有项目管线所预测的数据中心装机容量翻倍路径。电力已成为AI扩张最核心的制约因素。

　　特朗普催降息、市场却定价加息沃什注定上任即“翻车”？

　　美联储新任主席沃什正式履职首周，便深陷无解困局。竞选期间，他明确释放降息倾向，呼应特朗普总统的公开诉求；同时又承诺改革美联储沟通机制，大幅弱化“前瞻性指引”——在他看来，这一工具早已让政策制定失去灵活性。

　　然而，彭博社专栏作家Jonathan Levin周二撰文指出，如今随着固定收益市场全面转向鹰派，沃什至少要违背其中一项承诺。

　　上周五的期货交易数据显示，市场已开始定价美联储12月加息。数月前美联储主席竞选白热化时，降息看似理所当然；但在美以与伊朗的冲突爆发后，能源价格持续飙升，通胀大幅突破2%目标。4月美国CPI同比已达3.8%，创近三年新高，5月数据大概率继续走高。

　　Levin认为，这轮能源冲击，叠加连续五年通胀超标，让央行官员无法再将其视为短期波动而“无视”——通胀预期一旦失控，后果难料。与此同时，人工智能热潮席卷市场，股市与部分经济领域热度飙升，进一步加剧通胀压力。

　　债券市场已经释放明确信号，当前经济组合下，美联储维持利率不变已属不易，要为降息找合理依据更是难如登天。

　　美股聚焦

　　谷歌据称又将面临欧盟近十亿欧元重罚

　　有媒体周一援引欧盟委员会内部知情人士消息称，欧盟目前正计划对Alphabet旗下的谷歌（Google）处以接近10亿欧元的巨额反垄断罚款。

　　报道称，这项裁决已接近尾声，预计将于今年夏季休会前公布。这或许是欧盟因违反其《数字市场法案》（DMA）而开出的最大一笔罚款。《数字市场法案》是欧盟委员会于2020年12月15日发布的法规草案，旨在规范数字市场竞争秩序、遏制大型网络平台垄断行为。

　　此次针对谷歌的反垄断调查于2025年3月正式启动，基于一项长期的投诉，即谷歌在排列搜索结果时偏向自家的服务，特别是购物、旅游和本地搜索。本月早些时候，欧盟委员会曾表示，在谷歌此前提交的一份提案未能达到预期后，已给予谷歌更多的时间来缓解各方担忧。

　　AI概念彻底引爆诺基亚：美股股价年内翻倍估值争议同步升温

　　随着诺基亚股价大涨，投资者开始重新审视这家公司——不再将其视为一家传统电信设备股，而是人工智能热潮背后的基础设施提供者之一。

　　年初至今，诺基亚美股（股票代码：NOK）股价已累计上涨141.45%。上周五，受数据中心对光通信设备需求激增推动，该股涨9.1%报15.47美元，创2009年以来的最高收盘价。

　　分析认为，这轮上涨已经彻底改变了市场对诺基亚的估值方式，其12个月预期市盈率已从年初约17倍翻倍至约36倍。但要指出的是，支撑市场热情的AI与云业务，在今年第一季度仅占诺基亚总销售额的8%。这也引发争议：投资者究竟该提前为多少未来增长买单？

　　Energy Group Capital研究主管Amanda Lyons表示：“诺基亚最容易实现的估值重估阶段已经过去。真正的问题在于，股价是否还能迎来第二波上涨。”尽管股价大涨，华尔街的平均目标价仍比现价低25%，并且只有不到一半分析师给予“买入”评级。

　　特斯拉加码太阳能：德州2.5亿美元工厂曝光，冲刺100GW目标

　　特斯拉下一个重大能源布局也许并非来自汽车业务，而是一座位于休斯顿郊外、规模庞大的太阳能制造园区。最新报道显示，这或许正是该公司在德克萨斯州布鲁克郡悄然推进的计划。

　　据悉，特斯拉正在其布鲁克郡厂区内开发一座大型太阳能制造基地，该地同时还在建设Megapack电池工厂。该地块位于帝国西部商务园，距离休斯顿以西约35英里。

　　报道称，该拟建项目将覆盖太阳能制造的几乎全部环节——从拉晶、切片到光伏电池生产及成品组件组装——形成一座垂直一体化的生产设施，配套洁净室级别制造空间，建设支出超过2.5亿美元。

　　若按计划建成，该项目将成为特斯拉朝着埃隆·马斯克提出的“年太阳能制造产能达到100吉瓦”目标迈出的最清晰一步。

　　这一规模将远超特斯拉当前的太阳能业务版图。据了解，该公司位于纽约州布法罗的工厂在2025年底低调重启TSP-420太阳能板生产后，年产能仅约为300兆瓦。

　　瑞银大幅上调美光目标价至华尔街最高，料其市值达1.8万亿美元

　　截至发稿，美光科技盘前上涨8.2%，此前瑞银将这家存储芯片制造商的目标价从535美元上调至1,625美元，为华尔街最高水平。该目标价意味着美光股价将较约800美元的盘前价格上涨逾一倍，对应市值将达1.8万亿美元，意味着美光将巩固其近期跻身全球最大公司之列、并成为AI交易中最重要公司之一的地位。

　　“我们认为，随着AI推动整个存储领域发生结构性变化的更多迹象显现，市场将开始给予该股更‘正常’的估值倍数，美光估值将继续上修，”分析师Timothy Arcuri写道。在有利价格水平下的存储芯片需求，“将使美光能够以部分近期营收换取需求可见度，并实现更平滑的盈利表现”。评级为买入。

（文章来源：哈富证券）