【大河财立方记者史冰倩】5月26日，千禾味业召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会。会上，业绩承压、负面舆情影响及商标合规性成为投资者关注的焦点。

　　“过去一年，公司经历了舆论冲击、渠道调整与行业竞争加剧的多重考验。”千禾味业董事长伍超群在开场时表示，2026年是公司“品牌修复”与“经营提振”的关键之年，将全力以赴做好企业经营。

　　业绩表现方面，千禾味业目前处于下行通道。2025年，公司实现营业收入25.7亿元，同比下降16.3%；归母净利润3.48亿元，同比下降32.4%；扣非归母净利润3.44亿元，同比下降31.5%。

　　公司在年报中解释，业绩下滑主要受负面舆情影响，收入下降，导致利润下降。进入2026年一季度，公司实现营业收入8.18亿元，同比下降1.57%；归母净利润1.48亿元，同比下降7.75%；扣非归母净利润1.44亿元，同比下降9.48%。降幅虽有所收窄，但颓势尚未完全扭转。

　　分产品看，千禾味业两大核心品类均出现下滑。酱油产品2025年实现营收16.49亿元，同比下滑16.02%；食醋品类收入同比下滑19.05%至2.99亿元，降幅更为明显。

　　渠道方面，千禾味业线上渠道实现营收3.81亿元，同比大幅下滑36.45%；线下渠道实现营收21.62亿元，同比下降11.13%。公司分析线上渠道下滑的三点原因：2025年负面舆情冲击、传统电商平台流量整体下滑、内容电商运营未达预期。

　　千禾味业成立于1996年，专注于酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、生产和销售，2016年登陆上交所。资料显示，千禾味业早在2007年就提出“零添加”概念，并于2008年推出首款“零添加”产品，此后便围绕“零添加”概念注册一系列商标，如“千禾零”“千禾零加”“千禾0”“千禾0+”等，构建起系列品牌标识。

　　然而，曾让千禾味业业绩起飞的“零添加”策略，如今也成为舆论风波的导火索。

　　2025年3月，千禾味业一款零添加酱油被检出含“镉”，且标签上“千禾0”实为注册商标，引发舆论对其“零添加”真实性的质疑。尽管千禾味业澄清“千禾0”商标用于区分零添加与非零添加产品，使用该商标的产品均为零添加，且检测出的微量“镉”源于原料，但消费者的信任裂痕已然形成。

　　同月，国家发布新规，明确预包装食品不得使用“零添加”用语，新规将于2027年正式实施，为此，千禾味业自去年起更新包装，“千禾0”系列新包装取消“零添加”标语，改为展示配料表。针对投资者在说明会上关注的商标风险及新规影响，公司高管未予回应。

　　在产能扩张方面，大河财立方记者以个人投资者身份提问：2025年，公司总投资12.6亿元的“年产60万吨调味品智能生产线建设项目”已建成投产，总产能跃升至120万吨。在业绩下滑背景下，新增产能将带来多大折旧压力？对经营有何影响？

　　伍超群回应称，新增产能投产后，确实带来折旧增加，固定资产按使用年限进行直线法折旧，占公司经营现金流比例可控。新增产能虽在爬坡期利用率有限，但智能制造可带来生产效率提升。公司认为，折旧属非付现刚性支出，随着市场信心修复、销售回升，压力将逐步缓解。新产能是公司参与长期竞争的品质与效率基础，短期阵痛可控，公司有信心逐步消化。

（文章来源：大河财立方）