板块聚焦：

　　“十五五”新型电网投资预计超5万亿元，电力建设步入景气周期

　　记者25日从国家发展改革委获悉，“十五五”时期我国新型电网投资预计将超过5万亿元。

　　当前我国新能源接入需求持续攀升，区域间电力供需不平衡的压力持续增大，各级电网安全运行的复杂性不断增加，需要建设一张更加安全可靠、绿色低碳、坚强韧性、智能灵活的新型电网。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示。

　　新型电网建设对于保障能源安全、促进绿色发展具有重要意义。眼下，全国一批新型电网建设项目加速推进，助推能源结构调整优化。

　　“新型电网本质上是一种适配电力需求刚性增长、新能源供给比重逐步提升、电力新业态多元发展等多重目标协同的现代化电网新形态。通过持续稳定的投资，加快建设新型电网，将有助于筑牢国家能源安全屏障，推动更多风能、太阳能、水能转化为清洁电力，为经济社会高质量发展提供有力支撑。”国网能源研究院专家汤广瑞说。

　　随着投资的不断加大，电网有望迎来一轮升级和建设景气周期，电力股未来或进入上升通道。

　　相关概念股：东方电气(01072)、时代电气(03898)、华电国际电力股份(01071)、中国电力(02380)等。

　　几内亚将于6月公布出口管制措施，或刺激铝价格上行

　　作为全球最大的铝土矿生产国，几内亚计划于下月公布相关改革措施，以控制用于制造铝材的这种矿石的出口量，因其正努力提升铝价。

　　几内亚的铝土矿产量占全球总产量的三分之一以上。

　　2025年，该国的铝土矿出口量激增四分之一，达到1.83亿吨；而在今年前三个月，出口增长势头进一步加速。据该国矿业与地质部长布纳·西拉所述，这一局面导致了市场低迷，铝土矿价格已从去年年初的峰值暴跌近一半。

　　西拉表示：“供应绝不能超过需求。我们希望通过调控出口数量，将价格拉回至合理水平。”这位部长透露，政府预计将于6月正式敲定这项新政策——该政策早在数月前便已初露端倪。

　　从几内亚看，矿业政策变化有望驱动铝土矿和氧化铝价格反转上行。几内亚对全球铝土矿供给影响较大，据CRU和中国海关数据，2025年几内亚铝土矿产量全球占比40.6%，占中国进口铝土矿比例74.3%。

　　此次几内亚矿业政策的变化，可能造成全球铝土矿供应收缩，从而刺激价格反转上行。

　　中金此前发布研报称，考虑美伊冲突以及几内亚矿业政策收紧供给，电解铝、能源和氧化铝价格有望回升，建议重点关注电力和氧化铝自给率高的电解铝标的。

　　相关概念股：中国铝业（02600）、南山铝业国际(02610)、中国宏桥(01378)等。

　　机构观点：

　　保险行业资产突破42万亿，机构指权益市场回暖有望增厚利润

　　金融监管总局发布2026年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况，2026年一季度末，保险公司和保险资产管理公司总资产42.5万亿元，较年初增长2.8%。此外，2026年一季度，保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.2%。

　　中信建投发布研报称，存款搬家与“反内卷”政策有望驱动负债端保持较快增长，4月以来权益市场回暖有望增厚利润，当前估值具备较高安全边际。华西证券则表示，存款迁移带来的保险市场需求依然旺盛，分红险转型推进将带来利差损压力缓释，行业景气度向好。当前主动基金对保险板块配置仍欠配。

　　相关概念股：新华保险(01336)、中国人寿(02628)、中国太保(02601)、中国财险(02328)等。

　　个股掘金：

　　晶泰控股(02228)：联合创始人自愿延长禁售承诺彰显发展信心

　　5月25日晚，晶泰控股公布，有关温书豪博士、马健博士及赖力鹏博士(创始人)(均为公司联合创始人兼执行董事)各自实益持有股份禁售承诺将于6月12日届满，公司已获告知，创始人已自愿进一步延长禁售承诺届满日期，至明年6月12日止额外12个月内，不会出售各自拥有的股份。公司指出，创始人自愿进一步延长禁售承诺，为表达对集团长远价值的信心，而创始人持约12.9%股权。

　　此外，晶泰科技近期在2026 TIDES USA重点分享了其AI多肽药物设计平台 PepiX 与生成式AI驱动的小核酸药物开发平台 Kodexia 两大核心技术平台的突破性成果与产业化应用。基于在小分子和抗体药物发现领域的成功，晶泰科技在多肽和小核酸领域的AI药物研发平台亦已全面开启商业成果转化，其横跨多种药物模态的智能药物研发平台迈入规模化发展新阶段。

　　壁仞科技(06082)公司为国内领先GPGPU厂商，下月有望进入港股通

　　恒生指数公司公布季度检讨结果，壁仞科技获纳入恒生综合指数，变动将于6月8日正式生效。此外，公司有望成为港股通标的，因其满足了包括市值、流动性等在内的一系列标准，届时内地投资者可直接通过沪深港通交易。

　　中银国际发布研报称，壁仞科技作为国内领先的GPGPU厂商，将充分受益于中国AI算力需求的指数级增长。里昂近期发布研报称，中国的算力短缺将至少持续至2027年，而壁仞科技有望受惠于供需失衡及国产化趋势，凭借其强大的交付能力脱颖而出。

　　天数智芯(09903)下月有望进入港股通，机构指其当前股价被低估

　　5月22日，恒生指数系列季度检讨结果出炉，其中，天数智芯等获纳入恒生综合指数成份股，变动将于2026年6月8日起生效。海通国际认为，天数智芯作为中国双线GPU领域的先驱，其DeepSpark生态系统展现出核心竞争力，且目前的股价相对于其潜在估值具备显著折扣。公司将于6月8日加入港股通，属短期重评催化剂。公司作为稀缺的国产GPU港股标的，让投资者可押注中国AI运算，而不用面对A股溢价。该股现价相当于明年预测市销率20倍，低于A股同业(如寒武纪、摩尔线程等)的平均约56倍。

（文章来源：哈富证券）