在最新举行的欧洲公用事业大会上，高盛表示，欧美正面临日益严重的“电力基础设施赤字（Electricity Infrastructure Deficit）”，而在人工智能（AI）、数据中心扩张以及能源安全需求的推动下，欧洲有望进入“超级电气化”时代。

　　欧美电力行业正出现“基础设施赤字”

　　报告指出，当前欧美电力系统正遭遇越来越明显的供需错配。

　　一方面，电力需求开始重新加速增长；另一方面，发电、电网、输电和储能等基础设施建设却受到审批缓慢、供应链瓶颈以及投资不足等问题制约。

　　这种情况正在整个电力产业链形成“基础设施赤字”。

　　高盛认为，这种结构性短缺将深刻改变公用事业行业过去十余年的运行逻辑。

　　过去多年，欧美电力行业长期面临需求停滞、供给过剩以及盈利能力受限的问题。但如今，随着供给增长无法跟上需求扩张，行业定价能力可能明显改善。

　　高盛预计，这一趋势将促使可再生能源回报率提升，储能项目盈利改善，电网资本开支长期扩张，电力企业进入更长周期的有机增长阶段。

　　能源安全正推动欧洲全面电气化

　　高盛指出，在不到五年时间里经历第二次能源危机后，“能源安全”已经成为欧洲能源政策最核心的目标之一。而实现能源安全的关键路径，就是“全面电气化”。

　　报告称，未来几年欧洲电力需求增长将主要来自三个方向：建筑领域的热泵、交通领域的电动汽车以及工业领域的电锅炉与工业电气化。

　　据高盛测算，2024年至2025年期间，欧洲电力需求年增速可能达到1.5%-2%。

　　这意味着，长期停滞的欧洲电力需求，正在重新进入增长周期。

　　AI和数据中心将驱动电力需求增长

　　随着AI快速普及，数据中心扩建潮正在成为未来十年最重要的新增电力需求来源之一。

　　报告显示，到2031年，欧洲数据中心容量预计将实现近三倍增长，达到约35GW。

　　若欧洲最终向美国看齐，到2035年至2040年，欧洲数据中心装机规模甚至可能达到60GW至75GW。

　　高盛表示，到本世纪30年代后期，仅数据中心一项，就可能推动欧洲电力需求每年增长1.5%-2%。

　　这意味着，AI并非短期主题，而是会在未来十年以上持续推高全球电力消耗。

　　欧洲或进入“超级电气化”时代

　　基于上述趋势，高盛提出了一个更激进的情景预测——“超级电气化（Hyper-Electrification）”。

　　在这一情景下，能源安全推动工业电气化，AI持续扩张，数据中心高速建设，欧洲制造业重新回流，电网投资全面加速。

　　高盛预计，到2029年至2030年，欧洲电力需求年增速可能达到5%。对于一个长期低增长的成熟经济体而言，这将是几十年来极其罕见的变化。

　　据高盛估算，为了满足这一轮需求增长，欧洲未来需要投入约3.5万亿欧元，用于发电设施、可再生能源、电网系统、储能设施以及输配电网络。

　　换而言之，欧洲电力行业可能进入一个持续十年以上的大规模资本开支周期。

　　公用事业行业或迎来“世代级盈利超级周期”

　　高盛在报告中使用了一个极具分量的表述：“Generational Earnings Super-cycle（世代级盈利超级周期）”。

　　其核心逻辑在于：电力需求长期加速，电网和发电供给长期不足，AI推动新增需求持续释放，欧洲能源安全战略强化，电力基础设施投资进入长期扩张阶段。

　　AI本身还可能帮助公用事业企业降低成本、提升效率。具体而言，包括电网调度优化、设备维护自动化、运营效率提升以及负荷预测优化。

　　因此，AI对于电力行业而言，不仅意味着需求增长，也意味着利润率改善。

（文章来源：财联社）