摘要：美股进入超级IPO时刻！SpaceX正式递表、OpenAI或本周跟进；英伟达财报强劲，料下半年发货Vera Rubin；美伊冲突降温油价大跌。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数05月20日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨645.47点，收于50009.35点，涨幅为1.31%；标准普尔500种股票指数上涨79.36点，收于7432.97点，涨幅为1.08%；纳斯达克综合指数上涨399.65点，收于26270.36点，涨幅为1.54%。

　　大型科技股普涨，美股CPU概念股表现强势，ARM大涨超15%，AMD涨超8%，英特尔涨超7%。苹果涨超1%，创收盘历史新高，总市值4.44万亿美元。Astera Labs涨超17%，特斯拉涨超3%，亚马逊涨超2%，英伟达涨超1%，谷歌、微软、Meta小幅上涨；奈飞跌超1%。

　　美股银行股走高，德意志银行涨超6%，高盛、巴克莱银行涨超5%，摩根士丹利、花旗集团涨超4%。太空概念股普涨，卫讯公司涨超6%，Rocket Lab涨超5%，回升星通信涨近4%，Planet Labs PBC涨超2%。

　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%。哔哩哔哩跌超8%，蔚来、虎牙跌超2%，百度、迅雷跌超1%，网易涨超2%。

　　欧股市场：欧洲三大股指05月20日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10432.34点，较前一交易日上涨101.79点，涨幅为0.99%；法国巴黎股市CAC40指数报收于8117.42点，较前一交易日上涨135.66点，涨幅为1.7%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24737.24点，较前一交易日上涨336.59点，涨幅为1.38%。

　　商品市场：国际油价05月20日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约下跌5.07美元，收于每桶99.08美元，跌幅为4.87%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨35.00美元，涨幅0.78%，报4546.2美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨1.05美元，涨幅1.39%，报76.205美元/盎司。现货黄金上涨61.74美元，涨幅1.38%，报4543.79美元/盎司。现货白银上涨2.15美元，涨幅2.92%，报75.85美元/盎司。

　　热点要闻：

　　SpaceX正式申请美国IPO，马斯克拥有超级掌控权

　　SpaceX向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册声明，SpaceX将在纳斯达克上市，股票代码为SPCX，计划以超过2万亿美元估值募资最高750亿美元，若成功将刷新沙特阿美2019年创下的全球最大IPO纪录。文件显示，公司一季度营收46.9亿美元、净亏损42.8亿美元；2025年全年营收187亿美元，但由2024年盈利7.91亿美元转为亏损49.4亿美元。

　　公司业务已从火箭发射和Starlink卫星互联网扩展至AI，资本开支巨大，其中AI业务亏损尤为突出。核心增长来自Starlink，用户数持续攀升，2025年达890万；但Starship仍未实现商业化，测试事故、额外研发成本及下一代卫星发射依赖均构成重大风险。马斯克通过Class B超级投票权持有85.1%投票权，上市后仍将维持控制，引发养老基金和治理机构对双重股权结构、信息披露及关联交易的质疑。

　　OpenAI最快本周提交IPO申请，9月完成IPO，意抢在Anthropic之前

　　OpenAI正加速推进上市进程，目标于今年9月完成IPO，目标估值超过1万亿美元，这将成为人工智能行业迄今规模最大的公开募股。OpenAI最快将于本周五提交IPO草案招股书。公司过去数月一直在为估值超过1万亿美元的上市做准备；已与高盛、摩根士丹利及律所Cooley合作。

　　Sam Altman主张抢在竞争对手Anthropic之前完成上市，以争夺公开市场投资者的关注与资金。同时知情人士表示，OpenAI此时提交文件，部分意图在于向公开市场投资者发出明确信号，希望他们预留资金，不要将全部"火力"押注在马斯克旗下SpaceX即将到来的IPO上。

　　Anthropic将向SpaceX支付近450亿美元以获取算力

　　据一份证券披露文件，Anthropic PBC已同意在未来三年内向埃隆·马斯克的SpaceX支付近450亿美元，用于获取计算资源，这是为支持其Claude人工智能AI软件而扩大协议的一部分。SpaceX周三在其首次公开招股(IPO)相关文件中披露，Anthropic预计将每月向马斯克的SpaceX支付12.5亿美元，直至2029年5月。文件还指出，任何一方均可提前90天通知对方终止协议。Anthropic本月早些时候表示，签署了一份协议，以从SpaceX位于孟菲斯的大型数据中心Colossus 1获取超过300兆瓦的计算能力，但并未透露具体条款。

　　美联储5月会议纪要偏鹰：多数官员支持通胀持续高企时加息

　　美联储周三公布5月FOMC会议纪要，内容偏鹰派。纪要显示，多数官员支持在通胀持续高于目标水平时加息，多人倾向于删除政策声明中的宽松倾向措辞。这一表态强化了市场对美联储短期内不会降息、甚至可能进一步收紧货币政策的预期。美债收益率在纪要公布后有所回落，市场将此解读为鹰派信号已部分消化。但前白宫经济顾问警告称，石油危机正在逼近美国，美债收益率可能面临全线失控的风险。

　　美伊冲突降温信号释放，特朗普称愿意多花几天等待伊方消息，油价暴跌

　　美国总统特朗普20日表示，如果美国和伊朗能达成协议，他愿意多花几天等待伊方消息。特朗普对媒体说，事情可能会进展得非常迅速，也可能需要几天时间，希望伊方领导人能促成一份对各方都有利的协议。他称，“如果仅仅通过多等待几天就能避免一场战争……那么我认为这是一件极其有意义的事情”。特朗普还说，在伊朗正式签署协议之前，他不会给予任何形式的制裁减免。他同时强调不会允许伊朗拥有核武器，并称这很快就会结束，“无论以何种方式”。在被问及古巴局势时，特朗普称，“局势不会升级，我认为也没有那个必要”。

　　伊朗方面则称将在"强烈不信任美国"的情况下继续推进谈判，据报道双方将在5月朝觐季后举行新一轮磋商。受中东和平预期升温影响，WTI原油日内大跌5.5%，布伦特原油盘中一度跌超7%。特朗普关于美伊接近达成协议的言论成为油市下跌的直接催化因素。黄金价格则变动有限，市场认为中东冲突降温降低了加息概率，对金价形成一定支撑。

　　国产晶圆代工产业景气度攀升，头部企业纷纷提价

　　据证券时报，“进入5月以来，我们产能利用率大幅提升，相比去年第三季度已接近翻倍。”一位国内头部晶圆代工厂人士向记者透露，当前公司工程师人手忙不过来，值班频次显著增加。随着存储、电源管理、MCU（微控制单元）等需求密集释放，国产晶圆代工产业景气度攀升，头部企业纷纷提价，毛利率稳步提升；同时，因台积电、三星等国际晶圆代工巨头聚焦与AI芯片更密切的先进制程，先进产能被虹吸，加剧了全球成熟制程供给缺口，国产晶圆代工产业承接了这波发展机遇。

　　个股聚焦：

　　全面超预期！英伟达公布强劲财报，预计下半年开始发货Vera Rubin

　　美东时间周三盘后， 英伟达(NVDA.US) 公布了其第一财季业绩，不仅营收和利润均超出分析师预期，并且对第二财季的展望也优于预期。公司新增800亿美元股票回购授权，并将季度股息提高至每股0.25美元。在财报发布后，英伟达盘后股价一度快速拉升，但涨势并未继续太久。截至发稿，英伟达股价盘后下跌1.25%。这种情况其实并不少见。回顾过去，英伟达过去5次财报公布后的次个交易日，有4次出现下跌。

　　三星罢工危机暂解，加薪6.2%，芯片部门按业绩10.5%计提奖金，以税后股票发放

　　三星电子在最后关头与工会达成初步协议，避免了一场可能严重冲击全球内存芯片供应链的大规模罢工。对于正处于AI基础设施建设热潮中的科技行业而言，这一结果消除了近期最大的供应端不确定性之一。新协议还引入长期特别绩效奖金方案，以年度利润目标为基准：2026年至2028年间，年度目标利润为200万亿韩元（约合1330亿美元）；2029年至2035年间，目标降至100万亿韩元。工会将于5月23日上午9时至5月28日上午10时，就拟议中的2026年薪资协议向成员开放投票。

　　谷歌将在美国密苏里州投资150亿美元用于基础设施建设

　　谷歌-C(GOOG.US) 计划投资150亿美元在美国密苏里州建设基础设施。投资项目包括在蒙哥马利县的New Florence新建一座数据中心。该项目将在未来两年培训超过2,300名建筑工人；设立一项2000万美元的“能源影响基金”，用于支持降低密苏里州家庭每月能源账单的项目。

　　贝索斯：太空数据中心短期难落地，无需担心AI泡沫

　　当地时间周三（5月20日）， 亚马逊(AMZN.US) 创始人杰夫·贝索斯表示，将数据中心搬到太空是“非常现实”的方向，但真正落地所需时间可能比外界预期更长。“我们听到的一些时间表非常短。有人说两三年内就能实现，但这可能有点过于乐观了，”贝索斯周三在接受媒体采访时称。现年62岁的贝索斯同时也是航天公司蓝色起源的创始人。他表示，目前最大的障碍之一是能源成本，芯片价格也需要进一步下降，才能为数据中心预算腾出更多空间。他还称，火箭发射成本也也需要进一步降低。

　　Q3营收增速创2024年来最慢！财捷一夜裁员17%，盘后暴跌13%

　　税务与财务软件制造商财捷(INTU.US) 周三宣布，将裁减17%的全职员工，成为人工智能热潮中最新一家宣布大规模裁员科技公司。除宣布裁员外，财捷周三还公布了第三财季报告，营收为85.6亿美元，调整后每股收益为12.80美元，接受LSEG调查的分析师此前预期营收86.1亿美元，每股收益12.57美元。受此消息影响，该公司股价盘后大跌13%。

　　一家公司撑起比特币价格，市场需求疲软下Strategy仍持续大规模增持

　　目前，比特币价格约为7.75万美元，较一年前下跌近30%。然而，在市场整体需求疲弱背景下，由塞勒领导的Strategy，却仍在持续大规模买入比特币。根据公司披露文件， Strategy(MSTR.US) 今年迄今已累计购入171,238枚比特币。这一规模甚至超过同期全球矿工网络新产出的约62,000枚比特币。Benchmark-StoneX分析师Mark Palmer指出，Strategy目前似乎已占据2026年企业与ETF相关比特币净买盘的大部分。研究机构10x Research更直言，如果投资者仍在关注美联储讲话、宏观数据或ETF资金流来判断比特币走势，“那可能看错了真正的趋势”。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净买入约57亿港元加仓中芯国际与中移动流出兆易创新

　　据数据显示，南向资金昨日成交约1156.08亿港元，较前一日继续缩量约23亿；约为恒指成交总额的44.11%，占比保持在四成以上。

　　昨日港股再度弱势震荡，南向资金逆势净流入约57.08亿港元。其中，沪港股通净流入约29.98亿港元，而深港股通净流入约27.10亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金

　　大幅净买入：中芯国际(00981.HK)21.66亿港元；中国移动(00941.HK)15.64亿港元；华虹半导体(01347.HK)7.98亿港元；澜起科技(06809.HK)2.05亿港元。

　　大幅净流出：兆易创新(03986.HK)4.70亿港元。

　　投资要点

　　中芯国际昨日涨9.71%，资金前5日减持209万股，但近两日加速回流。

　　中国移动昨日跌0.29%，资金前5日加仓1789万股，延续流入趋势。

　　华虹半导体昨日涨13.89%，资金前5日减持384万股，短线仍以流出为主。

　　澜起科技昨日涨5.48%，资金前5日加仓220万股，短线保持加速流入。

　　兆易创新昨日涨17.03%，资金前5日加仓32万股，短线流入趋缓。

　　港股公告精选

　　特海国际(09658.HK)：一季度收入2.26亿美元，同比增加14.2%；净利润408.9万美元，同比减少65.75%。期内海底捞餐厅整体平均翻台率达到4.0次/天，同店销售额同比增长4.0%。

　　三一国际(00631.HK)：一季度收入66.51亿元，同比增加13.2%；盈利5.09亿元，同比减少19.8%。

　　亚博科技控股(08279.HK)：发盈警，截至2026年3月31日止年度亏损将不超过4500万港元。同比收窄。

　　知行科技(01274.HK)：L4级自动驾驶域控制器iDC700正式量产交付,并斩获新定点项目，预期销售金额有望达到人民币7.5亿元。

　　迈富时(02556.HK)：完成发行合共1233.34万股，净筹约4.997亿港元，用于投资智算基础设施建设及运营。

　　财经日历：

（文章来源：哈富证券）