随着市场热度走高，权益类基金的新发市场暖意十足。近期，华夏基金旗下一只权益类新基金强势出圈，50亿元募集额度一日售罄并启动末日比例配售。

　　数据显示，年内已有多只50亿元级别的权益类新基金相继诞生，权益类基金区间首发规模突破2660亿元，同比增幅逾50%。

　　量化基金成新“爆款”

　　5月18日，华夏智胜全景混合成立，成为近期新发市场中实施末日比例配售的热门基金。

　　公告显示，该基金在5月14日发行首日，募集总规模便超过50亿元上限，随即提前结束募集，末日确认比例为33.25%。这意味着，这只基金在发行首日便吸引了约150亿元资金。

　　这只基金为何会成为“爆款”？Choice数据显示，量化基金近一年平均收益高达38.82%，而华夏智胜全景混合的基金经理为知名量化选手孙蒙。其管理的华夏智胜优选混合、华夏智胜新锐股票，任职回报都超过同类平均水平，且5月净值均创出历史新高。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对上海证券报记者表示：“2026年科技、AI产业主线行情持续演绎，投资者风险偏好提升，板块轮动提速。量化基金依托纪律化交易、全市场覆盖、模型化选股的优势，精准捕捉结构性机会，短期业绩亮眼，契合当下市场需求。”

　　不过，收益与风险向来相伴相生。代景霞提醒：短期来看，量化策略同质化严重、因子拥挤、交易过热，总体超额收益或逐步收窄；一旦市场风格切换或出现黑天鹅事件，模型局限性与交易拥挤可能放大回撤、引发流动性压力。长期来看，随着AI技术迭代与市场有效性提升，具备核心投研实力的优质量化产品仍有望持续创造超额收益，但须警惕规模快速扩张导致策略容量饱和、业绩承压的风险。

　　热销基金精准卡位高景气赛道

　　Choice数据显示，截至5月20日，年内一日售罄的权益类新基金数量已经逼近80只（包括混合型、股票型基金，不同份额分开计算），提前结束募集的权益类基金接近120只。其中，有多只新基金首募规模达50亿元级别，比如永赢锐见成长混合、银华智享混合、广发研究智选混合、华宝优势产业混合等。

　　自2024年9月24日以来，市场行情回暖，基金新发市场也走完低迷筑底、温和修复两大阶段，正式迈入结构性升温通道。今年以来，权益类新基金的首募规模超过2660亿元，较去年同期的1727亿元增加54%；平均单只权益类基金募集规模从去年的5.11亿元提升至6.35亿元。

　　梳理本轮发行热潮，不难厘清“爆款”诞生的逻辑。业内人士认为，热销权益类新基金的核心优势，在于精准卡位科技、AI、高端制造等高景气赛道，渠道重点支持，基金经理短期业绩突出。这与历史上的“爆款”逻辑相近，但此次更呈现出资金对产业趋势把握与工具化配置的特征。

　　投资是否已步入谨慎区？

　　回顾历史，权益类基金新发规模往往与A股走势正相关，是重要的市场情绪先行指标。

　　晨星(中国)基金研究中心数据显示，从A股每一轮上涨周期看，行情初期基金发行温和回暖，行情中期持续放量，末期则常伴随百亿级“日光基”的集中面世，随后市场大概率见顶回落。比如2015年行情进入上涨后期，5至6月多只百亿基金火速售罄，而市场在6月见顶反转。

　　“当前权益类基金新发规模还处于历史中枢区间，接近2020年初的水平，尚未触及类似2015、2021年的极端峰值。”代景霞表示，发行热度逐渐接近极端区间时，市场波动与回调风险会相应上升，建议投资者理性看待发行热度，避免盲目跟风追高。

　　值得注意的是，随着近些年公募基金高质量发展行动的推进，基金公司“规模克制”的特征愈发明显。“许多头部基金公司不再片面追求规模，‘爆款’产品普遍设置募集上限并采用末日比例配售，避免规模过度扩张侵蚀长期业绩。”业内人士认为，总体来看，发行热度与行业克制并行，反映出公募行业正从“规模导向”转向质量优先、长期价值为本的发展新阶段，行业成熟度持续提升。

（文章来源：上海证券报）