由于库存紧张和中东供应中断，伦敦金属交易所的铝价近期已突破每吨3600美元。

　　美国铝业首席执行官William Oplinger此前警告，自冲突爆发以来，已有超过250万吨的年冶炼产能和近200万吨的电解铝产能停产，其中大部分与霍尔木兹海峡相关。

　　在战争爆发前，每年约有880万吨氧化铝和600万吨铝土矿经由霍尔木兹海峡运输。

　　世纪铝业首席执行官Jesse Gary补充称，中东地区的动荡预计使2026年的全球铝缺口扩大至140万吨，而如此规模的缺口不可能在短期被修复。

　　中东地区的动荡对铝业造成了前所未有的沉重打击。目前铝业的闲置产能几乎为零，冲突发生前其库存已处于55年来的低位，而铜和塑料等替代品的成本按历史标准衡量仍然极高。

　　面对铝行业的严重供应危机，花旗银行将2026年下半年的铝目标价上调至4000美元/吨，明年均价可能将达到5350美元/吨。

　　影响已经产生

　　花旗分析师表示，中国的铝产量增加仍然有限，而中国以外的供应增长不足以弥补缺口，而且供应冲击造成的损害已经造成。即使在需求疲软的情况下，今年仍将出现约270万吨的供应缺口。

　　分析师强调，重要的是，市场不再需要强劲的需求增长就能保持结构性紧张，而这种局面尤其棘手，因为持续的短缺最终必须通过消耗库存来弥补。

　　市场最初可以通过对冲手段缓解铝价上涨的冲击，但随着缓冲空间的缩小，市场风险敞口日益增大。除非出现像经济衰退或2008-09年全球金融危机那样规模的严重衰退，否则铝价的下行风险将日益缩小。

　　除了花旗之外，摩根大通预计铝市场今年的缺口约为190万吨，Wood Mackenzie预计这一缺口为约400万吨。美国银行预计铝价在今年第四季度达到4000美元/吨。

　　此外，伦敦金属交易所数据显示，铝现货价格相对三个月期货合约价溢价已升至每吨84美元，触及近19年来的高位。这种显著的现货溢价意味着市场已陷入严重的现货短缺。

　　作为亚洲基准的日本买家季度溢价协议显示，买方在今年第二季度的合约中同意支付每吨350至353美元的溢价，这是11年来的最高水平。同时，美国中西部地区的铝现货溢价也大幅飙升，这主要与美国关税有关。

（文章来源：财联社）