5月19日，乐聚智能（深圳）股份有限公司（以下简称“乐聚智能”）的创业板IPO申请，正式获深交所受理。乐聚智能拟募集资金26亿元，主要用于人形机器人产业化基地建设、人形机器人具身智能研发中心、高质量大规模数据集建设、营销网络建设、补充流动资金等。

　　《中国经营报》记者注意到，乐聚智能此次提交的IPO申请，是深交所自4月24日启用创业板“第四套上市标准”以来受理的首单申请，其适用的标准情形是“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%”。

　　乐聚智能创立于2016年，招股书（申报稿）显示，该公司在2023年、2024年和2025年分别实现收入5398.83万元、5550.03万元和2.58亿元，归属于母公司股东的净亏损分别是4111.61万元、5922.98万元和6977.94万元；综合毛利率分别是50.45%、44.30%和40.78%。

　　针对毛利率持续下降，乐聚智能表示：“人形机器人成本结构复杂，上游核心零部件、关键原材料价格波动对产品成本有较大影响。随着行业参与者持续增多、市场竞争日趋激烈，若公司为拓展市场、扩大客户群体而调整产品定价，核心零部件采购成本降幅不及预期或规模化效应未及时体现，均可能导致产品毛利率进一步承压。”

　　乐聚智能的主营业务是人形机器人的研发、生产和销售，主要产品划分为四个部分，分别是夸父（Kuavo）系列全尺寸人形机器人、鲁班（Roban）系列中小型机器人、Aelos系列小型机器人，以及用于编程教育和医疗服务的其他智能产品。招股书披露，夸父系列收入贡献占比从2024年的24.47%提升至2025年的69.5%，2025年实现收入1.78亿元，同比增长约12倍，成为乐聚智能业绩增长的核心驱动力，应用场景包括科研场景、商业服务、数据采集、工业制造等；鲁班系列和Aelos系列则分别贡献2.41%、13.01%的收入。

　　招股书显示，根据Omdia、Counterpoint Research发布的市场数据，乐聚智能在 2025 年人形机器人出货量/装机量位列全球第四，另据IDC、北京赛迪出版传媒有限公司发布的市场数据，该公司 2025 年人形机器人出货量位列全球第三。

　　报告期内，乐聚智能经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别是-2752.44 万元、-2940.69 万元和-2824.81 万元。乐聚智能在招股书中解释，主要原因系公司现处于快速发展及业务扩张期，为持续保持核心技术优势与市场竞争力，研发投入、市场拓展及人才储备等各项支出较大；同时，受行业发展阶段、业务拓展节奏及公司业务规模等因素影响，经营活动现金流入规模尚未与支出规模相匹配。

（文章来源：中国经营报）