2026年是A股ESG（环境、社会和公司治理）强制信披“首考之年”。安永大中华区可持续发展报告与鉴证服务主管合伙人刘国华近日接受中国证券报记者采访时表示，当前A股ESG整体披露率显著提升，气候变化应对、创新驱动、科技伦理等成上市公司ESG报告关注的重要议题。

　　按照监管部门要求，上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市公司，须在2026年4月30日前披露2025年度ESG报告。刘国华观察到，95%以上的强制披露主体已提前自愿披露相关报告，从全市场来看，2025年A股ESG报告整体披露率达49.4%，较2024年的45.63%提高近4个百分点。

　　从上市公司ESG报告关注议题来看，刘国华介绍，气候变化应对成首要议题，碳排放数据披露成为硬性要求，气候风险财务量化分析正逐步落地；同时，大多数企业将创新研发列为关键ESG议题，多家科技型企业明确将研发投入强度、专利转化率纳入可持续发展目标；在科技伦理层面，人工智能、生物医药企业重点披露了伦理治理机制。

　　值得关注的是，目前上市公司ESG信息披露仍存不少短板。刘国华认为，一方面是ESG与财务分析脱节，多数报告未说明气候风险对资产减值、融资成本等财务指标的影响，环境数据仅停留在运营层面，缺乏对供应链中断、碳关税等价值链风险的财务量化分析；另一方面，数据可比性与可靠性较为薄弱，同一行业企业碳排放强度差异异常，主因核算边界与方法不统一，同时，第三方鉴证覆盖率较低，显示“漂绿”风险仍较高。

　　针对这些问题，刘国华建议，企业可建立ESG—财务关联模型，针对重大议题开展情景分析，例如量化极端天气对能源成本的影响、碳关税对出口利润的冲击，并将结果纳入预算与风险管理体系；在数据层面，推动数据治理系统化，打通财务、供应链、生产系统数据链，对范围三排放等复杂指标，可优先聚焦高影响力环节（如原材料采购、物流运输），分阶段完善数据归集能力，避免“一刀切”导致数据失真。

　　为持续提升ESG信息披露质量，刘国华建议，强化关键数据标准化，优先统一碳排放、水资源等环境指标的核算方法，避免同类企业数据不可比；对中小企业可设置分阶段披露要求，例如首年允许定性描述，2至3年内逐步过渡至定量披露。

　　在深化财务实质性分析方面，他建议监管部门引导企业披露ESG议题对利润表、资产负债表的具体影响路径，例如环境合规成本占比、绿色技术投资回报周期，而非仅罗列措施。

　　此外，他还建议，对强制披露主体的环境数据实施强制鉴证，其他议题采取“重点鉴证+自愿鉴证”结合模式，提升数据可信度。

（文章来源：中国证券报·中证网）