周四盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.25%，道指期货涨0.80%，标普500指数期货涨0.36%。

　　个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，思科涨超15%，高通跌超3%。

　　半导体盘前走势分化，POET Technologies涨超24%，迈威尔科技涨超3%，Arm Holdings跌超4%。

　　热门中概股盘前分化，联电涨超3%、阿里巴巴、小鹏集团跌超3%。

　　宏观层面，美国至5月9日当周初请失业金人数 21.1万人，预期20.5万人，前值由20万人修正为19.9万人。4月零售销售月率 0.5%，预期0.5%，前值1.70%。

　　在人工智能热潮、企业盈利扩张以及美国经济韧性支撑下，华尔街对美股前景愈发乐观。曾长期持谨慎立场的摩根士丹利知名策略师威尔逊如今也开始全面转向看多。

　　威尔逊最新预计，标普500指数未来12个月有望升至8300点，并预计到今年年底将达到8000点附近。若这一预测实现，美股未来数年的涨势将创下自1990年代互联网泡沫时期以来最强表现之一。他表示，未来12个月企业盈利增长仍将是推动股市上涨的核心动力，而AI应用加速普及、经营杠杆改善以及企业持续提升效率，均将进一步强化盈利表现。

　　热点要闻

　　美联储开启“沃什时代”：主席换人但通胀没换剧本美债市场严阵以待“5%时代”

　　投资者正准备迎接美债收益率在更长时间内保持较高水平。他们怀疑即将上任的美联储主席凯文·沃什是否有能力平息由长期中东冲突引发的油价飙升所带来的通胀。

　　随着能源价格上涨带来压力，投资者要求对通胀风险获得更高补偿，包括基准10年期美债在内的长期收益率已出现飙升。长期收益率的上升会直接传导至整个经济体的借贷成本：抵押贷款、企业债券、杠杆贷款都变得更加昂贵。

　　沃什在提名听证会上誓言，在他的领导下，美联储的货币政策将保持“严格独立”。但曾多次痛骂鲍威尔降息不够快的特朗普已明确表示，他期望沃什立即降低借贷成本。

　　越来越多的美联储官员认为，该机构应该明确发出信号，即美联储的下一次利率行动既可能是降息，也可能是加息。对于沃什而言，这意味着如果他试图引导美联储进行官员们认为缺乏正当理由的降息，他将面临激烈的抵制。

　　莱弗·腾勒投资公司固定收益负责人拜伦·安德森表示：“石油走势决定了收益率的去向。”这种情况已促使一些投资者减少对长久期债券的敞口。安德森表示，他的公司几乎完全避开了长端债券。他认为，持续的通胀将继续推高长期收益率，可能驱动10年期美债收益率向5%靠拢，这是自2023年10月以来从未见过的水平。

　　大摩预警：美国通胀或5-6月见顶，三重因素引爆涨价潮

　　美国通胀压力正加速上行，摩根士丹利预警，最严峻的通胀飙升或近在眼前，5-6月大概率迎来峰值。随着通胀风险成为市场焦点，华尔街投行纷纷延后降息预判。

　　摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen指出，他周二向彭博社表示，美国当前正处于通胀压力峰值阶段，年度物价增速的实际高点或将在随后数月显现。

　　Gapen表示，通胀上行主要受三大推手拉动：

　　首先是关税方面，特朗普加征关税的滞后影响正逐步传导至核心物价，服装等商品价格持续走高。数据显示，4月核心通胀（剔除波动较大的食品和能源价格）同比升至2.8%，高于3月的2.6%。

　　其次是能源领域，伊朗战争爆发后油价飙升，成为4月能源通胀攀升的核心诱因。当月能源价格同比暴涨17.9%，贡献了整体通胀约40%的权重，其中汽油价格同比涨幅达28.4%。

　　然后是住房通胀方面，Gapen认为，去年秋季政府停摆导致数据采集中断，使得住房通胀存在滞后，近期住房价格加速上涨正是“补涨”效应，4月住房通胀环比升至0.6%，较上月翻倍。

　　Gapen直言：“当前通胀面临三重叠加压力（trifecta）”，并预判美联储今年剩余时间将按兵不动。随着通胀持续攀升，市场对美联储降息的预期已基本消退。

　　供需“完美风暴”酝酿中：白银突破88美元后，下一站重回三位数?

　　在工业需求强劲、供应链持续紧张以及地缘政治风险的多重作用下，现货白银价格延续强势，一度逼近每盎司90美元关口。

　　现货白银价格在周中一度大涨超6%，创下近两个月来的新高，目前徘徊于每盎司86美元附近，延续了近期的回升势头。分析人士认为，当前的上涨已不再是简单的黄金跟随行情，白银自身的工业属性正成为主导其价格走势的关键力量，一场推升价格的“完美风暴”正在酝酿。

　　对于短期走势，分析师将目光锁定在每盎司90美元的关键阻力位。分析师指出，如果白银价格能突破90美元，交易员和投资者可能会开始瞄准今年1月创下的每盎司120美元的纪录高点。

　　美股聚焦

　　思科Q3狂揽53亿美元AI订单催动业绩全线飘红，宣布战略重组All-in AI

　　财报显示，在截至4月25日的2026财年第三季度，思科实现营收158.4亿美元，同比增长12%，高于分析师平均预期的155.6亿美元;调整后每股收益为1.06美元，同样超出市场预期的1.04美元。

　　更为亮眼的是公司对未来的业绩指引。思科预计，第四财季(截至7月)营收将达到167亿至169亿美元，远高于分析师平均预期的158亿美元;调整后每股收益为1.16至1.18美元，也显著高于市场预期的1.07美元。

　　同时，公司将2026财年全年营收预期从此前的612亿至617亿美元上调至628亿至630亿美元。与此同时，该公司还宣布了一项聚焦人工智能(AI)的战略重组计划，将裁员近4000人以进一步集中资源投入AI相关业务。截至发稿，思科周四美股盘前涨超15%。

　　贝莱德Q1大动作：大举加仓能源和芯片 “美股五巨头”惨遭减持

　　全球资产管理巨头贝莱德集团发布了今年第一季度的13F持仓报告。

　　从报告上来看，贝莱德在今年第一季度，选择大举加仓芯片股和能源股，或是看好AI热潮和伊朗冲突背景下的芯片和能源行业前景。与此同时，在此前两年涨得火热的“美股七巨头”中，贝莱德减持了其中五大巨头。

　　作为华尔街资管巨头，贝莱德旗下ETF产品是美股重要的被动资金来源之一。因此，贝莱德的13F持仓在相当程度上映射出美股市值结构的变化，其动向往往被视为美股市场风向标。

　　今年第一季度，按权重变动幅度排序，贝莱德加仓的前五大股票分别是埃克森美孚、强生、雪佛龙、应用材料和美光科技。其中贝莱德选择大幅加仓能源巨头埃克森美孚和雪佛龙，可能是由于2月底伊朗战争爆发后，国际油价飙升，这些能源巨头更加有利可图。

　　同时，在AI热潮之中，AI芯片和存储芯片需求火热，芯片股股价也持续水涨船高，或者这正是贝莱德选择加仓应用材料和美光科技的原因。

　　贝莱德减仓的前五大标的分别是微软、英伟达、特斯拉、苹果和Meta，均属于股价在此前两年已经大涨的“美股七巨头”。不过，这几家科技巨头仍位列贝莱德的前十大持仓之中。

　　台积电预测2030年半导体产值达1.5万亿美元，AI与高性能计算贡献过半

　　台积电在周四举行的科技研讨会前发布的演示材料中表示，预计到2030年，全球半导体市场规模将超过1.5万亿美元，超过此前预测的1万亿美元。

　　台积电表示，人工智能和高性能计算预计将占这一1.5万亿美元市场的55%，其次是智能手机占20%，汽车应用占10%。这一陡峭的需求增长曲线，根源于全球头部云服务商与数据中心运营商对AI基础设施的现象级重金投入。

　　各大科技巨头在年初计划斥巨资兴建新型数据中心后，迅速意识到算力缺口的严峻性，并在随后的第一季度财报发布期间，密集且大幅度地调高了年度资本支出预算。

　　光引擎突现重磅订单：POET 斩获5000万美元采购合同，股价盘前飙升逾20%

　　加拿大光引擎企业POET Technologies与AI光互联巨头Lumilens达成供应协议，后者下达初始价值5000万美元的光引擎采购订单，标志着这一聚焦AI光学网络的晶圆级光子集成技术正式进入商业化落地阶段。

　　此次采购订单针对基于双方联合开发的电光互连桥接平台（Electrical-Optical Interposer）所生产的光引擎，是双方供应商关系的第一阶段。协议显示，未来五年内累计采购规模有望超过5亿美元。

　　消息公布后，POET Technologies美股盘前涨幅超过20%。工程样品预计于2026年底交付，量产爬坡则与2027年客户部署节奏相衔接。值得注意的是，采购订单的履行及相关收入的确认，仍有赖于模块的成功开发与认证，以及制造产能的有效扩张。

（文章来源：哈富证券）