在5月13日举行的业绩说明会上，嘉益股份(301004)管理层面对投资者的连环追问，尽管公司反复强调“生产经营稳定”“越南工厂已盈利”，但透过业绩说明会的问答细节，嘉益股份正面临业绩拐点难觅、毛利持续承压、股价长期低迷等多重困境。

　　嘉益股份的主营业务为各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售，主要产品包括不锈钢真空保温器皿（保温杯、保温瓶、焖烧罐、保温壶、智能杯等）、不锈钢器皿、塑料器皿（PP、AS、Tritan等材质）、玻璃器皿以及其他新材料的日用饮品、食品容器。经过多年发展，公司产品已形成不锈钢真空保温器皿和非真空器皿两大系列。

　　2025年，公司实现营业总收入23.53亿元，同比下降17.03%；归母净利润4.37亿元，同比下降40.36%；扣非净利润4.15亿元，同比下降42.77%；经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比增长63.37%；报告期内，嘉益股份基本每股收益为3.02元，加权平均净资产收益率为23.03%。

　　今年一季度，公司实现营业总收入4.24亿元，同比下降41.00%；归母净利润6141.66万元，同比下降59.55%；扣非净利润5732.52万元，同比下降60.73%；经营活动产生的现金流量净额为7233.85万元，同比下降59.62%。

　　有投资者问道：“公司业绩从2024年高峰，开始下降，宏观因素看是关税和部分大客户影响？从长期投资和价值投资角度看，公司未来的发展战略有何应对措施呢？”

　　嘉益股份表示，越南子公司于2026年一季度已实现盈利，并已展现出较好的盈利能力，未来公司将依托已逐步稳定运行的海外生产基地，持续提升订单承接、交付保障和运营效率，不断增强境内外研发、制造、供应链及交付资源的协同能力，进一步提升对国际客户需求的响应能力和对外部贸易环境变化的适应能力，推动公司实现长期稳健发展。

　　有投资者在业绩说明会上直言：

　　“公司一季报阐述，新客户开发成果落地，及部分客户去库存接近尾声，公司后续经营表现正在逐步修复。当前行业景气度和公司经营逐步修复的趋势是否还在，公司业绩拐点是否来临？另外公司股价连续16个月下跌，与同行哈尔斯完全不同走势，公司如何提振投资者信心呢？”

　　这一提问戳中了嘉益股份的尴尬处境。

　　嘉益股份笼统回应称，当前全球保温器皿市场整体保持稳定成长，行业竞争格局也在持续演变，由阶段性单一头部品牌驱动，目前已逐步转向多个头部品牌共同发展、细分市场多元化拓展的格局。公司持续关注行业趋势变化，积极加强客户开发和市场开拓，并已取得一定进展。关于公司业绩拐点，请关注公司后续披露的定期报告。

　　股价方面，公司一方面强调“二级市场股价受宏观环境、行业变化、市场情绪等多重因素影响”，另一方面列举2023年至2025年累计现金分红6.65亿元、回购1.30亿元股份等数据。然而，持续的股价下跌表明，单纯的现金分红和回购或已无法对冲业绩恶化带来的估值收缩。

　　“目前，公司3.979亿元可转债尚未实现转股，剩余期限仅4.5年，公司后续如何推动转债转股？”

　　对于投资者这一关心事项，嘉益股份仅表示，公司将持续关注可转债转股进展，并在符合相关法律法规及规范性要求的前提下，结合市场情况和公司实际，依法合规推进相关工作。

　　还有投资者尖锐提问：“面对毛利持续下滑，是否有新路径扭转？”

　　嘉益股份的回应却显得套路化——“公司将围绕长期稳健发展目标，持续巩固与核心客户的合作关系，并积极响应全球保温器皿市场由阶段性单一头部品牌驱动向多品牌、多层次共同发展的趋势，积极推进客户多元化和市场结构优化，不断增强业务布局的均衡性和抗风险能力；同时，依托已逐步成熟稳定运行的海外生产基地，持续提升境内外研发、制造、供应链和交付资源的协同效率，增强对国际客户需求的响应能力和对外部贸易环境变化的适应能力，进一步夯实全球制造与交付体系优势，不断提升综合竞争力、盈利能力和可持续发展能力，为公司未来长期发展提供有力支撑。”

　　来源：读创财经

（文章来源：深圳商报·读创）