在停牌半个多月后，恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司（300965.SZ）于5月12日晚间正式披露重大资产重组预案，公司股票于5月13日开市起复牌，开盘实现“一字涨停”。

　　公告显示，本次恒宇信通推进重大资产重组，交易采用发行股份及支付现金方式，向张俊清、张俊伟、王洪娟等9名交易对方收购神导科技100%股权，同时拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金可用于支付现金对价、标的资产建设、补充流动资金及偿还债务。

　　公开资料显示，本次交易标的神导科技主营军用导航产品及核心部件研发、生产和销售，涵盖卫星导航、惯性导航产品，与恒宇信通现有航空电子产品业务具备行业协同性。

　　重组预案披露的标的公司财务数据显示，神导科技2024年至2025年分别实现营收7013.72万元、1.58亿元，分别实现净利润-2960.04万元、2884.92万元。

　　从财务数据看，神导科技2024年尚处于亏损状态，2025年才实现扭亏为盈。其业绩波动性与军工行业特性密切相关。

　　预案披露，标的公司主要客户为装备主管机关以及各型装备的总体单位或配套方，主要产品为军用产品，对外销售产品要经过军方鉴定或定型后批产，包括立项、方案论证、工程研制、鉴定或定型等阶段，从研制到实现销售的周期较长。

　　此外，标的公司产品的最终用户主要为军方或军工企业，相关客户采购一般具有很强的计划性，标的公司可能存在突发订单增加、订单延迟甚至订单取消的情况。订单的具体项目及数量存在波动，可能在一段时间内交货、验收较为集中，另一段时间内交货、验收较少，导致收入实现在不同月份、不同年度具有一定的波动性。

　　值得关注的是，神导科技曾冲击IPO未果。公司于2020年7月向深交所提交创业板IPO申请并获受理，当年8月进入问询阶段并完成一轮问询，但在2021年3月主动撤回了申请文件。

　　根据预案，本次交易的交易对方在本次交易前与上市公司不存在关联关系，本次发行股份及支付现金购买资产完成后，交易对方张俊清及其一致行动人合计持有的上市公司股份比例预计将超过5%。根据《股票上市规则》等相关规定，本次交易预计构成关联交易。

　　在股份锁定期方面，交易对方通过本次交易取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起12个月内不转让；若其取得公司发行的股份时，对其用于认购股份的标的资产持续拥有权益的时间不足12个月的，其取得的公司股份自股份发行结束之日起36个月内不转让。

　　本次交易还包括募集配套资金安排。预案显示，募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份及支付现金购买资产完成后上市公司总股本的30%。

　　预案显示，公司将在相关审计、评估工作完成后根据《重组管理办法》等相关要求与交易对方另行协商确定是否设置业绩补偿承诺。

　　就在重组预案披露前不到半个月，恒宇信通交出了2026年一季报。报告显示，2026年1-3月，公司实现营业收入2590.18万元，同比减少38.52%；归属于上市公司股东的净利润为亏损339.13万元，上年同期盈利512.63万元，同比下降166.15%；扣除非经常性损益后的净亏损为704.72万元，上年同期盈利208.86万元，同比降幅达437.41%。基本每股收益为-0.0565元。从现金流层面来看，公司经营活动产生的现金流量净额为-2,704.13万元，经营现金流承压明显。

　　这一业绩表现与2025年年报形成鲜明对比。2025年，恒宇信通实现营业收入2.01亿元，同比增长11.38%；归母净利润3606.65万元，同比增长34.87%。不过，公司2025年净利润增长主要原因是信用减值损失较上年同期减少1416.87万元，而非主营业务内生增长。

（文章来源：深圳商报·读创）