“五一”假期结束后，国内玻璃期货价格有所反弹，但现货市场却呈现出另一番景象。

　　根据隆众资讯数据，截至5月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存7827.1万重箱，环比增加219万重箱，增幅为2.88%，创3月份以来新高，同比增加15.85%，折库存可用天数增加1.1天，至35.7天，各区域库存全面增加。玻璃现货价格整体保持平稳，区域分化特征显著，沙河等局部地区价格小幅上调，而华东、华中部分区域价格则略有回落。

　　光大期货资源品高级分析师张凌璐认为，低估值、供应端边际改善、成本支撑三重因素共同推动玻璃期货价格回升。

　　中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，上周华北地区玻璃主流成交价上涨10元/吨，华中地区则下调20元/吨，现货价格涨幅低于期货价格的原因是终端需求疲软。具体来看，当前玻璃现货全行业处于亏损状态，期货主力合约估值更是处于上市以来的极低区间，价格筑底特征明显，下跌空间有限。供应方面，截至5月8日，国内浮法玻璃在产日熔量为14.45万吨，较4月末下降390吨。若市场成交持续低迷，后续冷修产线将增多。

　　张凌璐认为，玻璃期货价格上涨难以持续，上周属于超跌反弹，而非趋势反转。后续产线复产导致供应复苏，终端需求同比下降，基本面长期弱势状态未改，加之南方梅雨季节将至，短期需求将进一步承压；企业库存同比处于高位，中游环节库存压力也较高，厂家可能降价出货。

　　展望后市，受访人士表示，需重点关注两大方向：一是供应恢复情况，二是库存去化情况。

　　张凌璐称，交易者需重点关注产能退出节奏和湖北产线改造进度。若玻璃价格持续低迷，行业亏损扩大，中小产能将被迫退出且冷修产线将增多，进而对价格形成支撑；湖北地区石油焦产线改造及其对供应和成本的实际影响，将为市场提供阶段性交易机会。

　　南华期货能化分析师寿佳露也表示，在低估值及成本上升的背景下，不排除部分地区产线提前改造或冷修，但供应难以大幅下降。库存方面，中游环节库存虽然开始下降，但绝对值仍处于历年同期高位，需要关注5—6月的库存去化节奏。

　　胡鹏也提到，玻璃深加工企业订单同比下降近两成，库存同比增加近两成，近400万吨库存仍需时间消化，只有供应进一步收缩，玻璃价格才可能继续上涨。

　　“整体来看，玻璃价格底部已被市场多次验证，价格继续下行将进入全产业亏损状态，下方支撑较强，但上涨缺乏足够驱动，短期将维持区间震荡态势。”胡鹏表示，后期若需求超预期改善或供应端出现限制性政策，玻璃期货价格有望继续反弹。

（文章来源：期货日报）