私募巨头景林资产的海外子公司景林资产管理香港有限公司（以下简称景林香港公司），5月8日晚间向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2026年一季度末的美股持仓数据，其持仓总市值为38.78亿美元，较上一季度末的40.45亿美元下降了4.13%。
从调仓动向来看，今年一季度景林香港公司延续了对AI产业链的深度布局，但持仓结构出现显著调整：谷歌母公司Alphabet稳坐第一大重仓股位置，英特尔获大幅加仓，Meta与英伟达均遭减持。此外，大手笔新买入携程、加仓拼多多，显示出景林资产对中国资产的信心持续强化。
记者了解到景林资产的最新观点，公司表示，年初以来中东等地冲突引发全球资本市场大幅波动，但4月冲突逐步进入结束阶段，许多优质公司被错误定价，提供了逆向布局的良机。未来长期投资有三条核心主线：AI基础设施与应用、中国优势制造与出海、新消费与创新药。
前十大重仓股结构调整
新买入携程、亚马逊
需要说明的是，13F披露的美股持仓为景林海外产品持仓，不包含境内募资产品的海外持仓。
从持仓集中度来看，今年一季度前十大重仓股合计在整体投资组合中的集中度由上一季末的82.85%，进一步提升至84.64%。
具体来看，谷歌母公司Alphabet以8.40亿美元的持股市值，稳居景林香港公司在美股市场的第一大重仓股（持仓292.16万股），景林香港公司在一季度继续小幅加仓23.16万股。紧随其后的拼多多与网易，持股市值分别为5.22亿美元与3.57亿美元。
2026年第一季度，景林香港公司大手笔新进两只个股——携程与亚马逊，并直接进入前十大重仓股行列。其中，新买进携程260.43万股，市值约1.30亿美元，位列第十大重仓股；新买进亚马逊100.47万股，市值约2.09亿美元，位居第七大重仓股。
增持方面，英特尔的持股数较去年四季度末增加了433.28万股，季末持仓数达到692.32万股，使得其直接跃升至第六大重仓股（持股市值约3.06亿美元）。
与此同时，两只AI相关龙头Meta与英伟达，在本季度均遭到景林香港公司的减持，分别遭减持45.52万股、7.52万股。
中概股在景林香港公司前十大重仓股中占据五席（拼多多、网易、满帮集团、富途控股、携程）。满帮集团一季度获大幅增持1235.96万股，期末持仓数量达4095.75万股；拼多多增持幅度同样突出，单季加仓逾百万股，显示出景林对中国消费与电商领域依旧看好。
清仓6只标的
科技巨头苹果一季度获小幅加仓3.53万股，季末持有24.84万股，持股市值为6303万美元。金融科技平台奇富科技、医疗保健龙头联合健康及出行技术公司文远知行，在一季度的持仓则维持不变。Sea获增持16.39万股，期末持仓市值约为4042万美元。
教育板块内部，景林香港公司持仓方向出现分化。其中，一季度对好未来减持14.84万股，季末仍有244.88万股，期末市值为2784万美元；而对新东方的持仓则保持不变，季末持有132.82万股，持股市值为7522万美元。
在减持操作中，景林香港公司减少了部分持仓头寸，并实现了积极的仓位优化。其中，对阿里巴巴一季度减持14.04万股，季末仍有70.3万股，期末持股市值约为8820万美元；对台积电小幅减持0.68万股，季末持有8.31万股，期末市值为2807万美元。
清仓方面，景林香港公司一季度全面退出了博通、新思科技、Nebius Group、贝壳、晶科能源、生物科技ETF等6只标的。其中，博通在2025年四季度为新进标的，今年一季度悉数卖出。
市场波动提供逆向布局良机
记者从渠道获悉，景林资产最新观点认为，年初以来中东地区等爆发的冲突带动全球资本市场发生较大波动，但4月冲突逐步进入结束阶段，许多优质公司被错误定价，提供了逆向布局的良机。
景林资产强调，2026年是AI Agent元年，以OpenClaw为代表的Agent平台普及，推动Token消耗量呈几何级上升。AI从训练阶段全面转向推理应用阶段，经济体的“含硅量”上升成为确定性趋势。芯片领域具备强定价权的公司将持续受益。算力基建、半导体、机器人产业链天花板极高，是当前较为确定的长期主线。
尽管面临宏观挑战，中国仍然拥有大量高增长公司。国际资金回流中国资产刚刚开始，自下而上精选个股的机会愈发重要。中国扎实的产业结构正在被AI智能化再造，从“制造出海”向“品牌出海”升级，供应链韧性在全球动荡中凸显优势。微观来看，消费从实物商品转向服务、体验、情绪价值和新品牌；创新药等领域“出海”已成为新的中国优势，很多制造龙头海外利润率显著高于国内市场，“出海”是重要增量。
“真正的答案是‘选股’，而不是简单做多宏观贝塔。”景林资产表示，中国市场的“微观阿尔法池”依然够深，自下而上的机会愈发重要，未来市场更考验选股能力。整体而言，景林对AI时代的未来更加确定。
（文章来源：中国基金报）
