今日（5.8），受美伊冲突不确定性升温影响，港股集体承压，恒生科技指数尾盘拉升，跌幅明显收窄，创新药板块再度走弱。继昨日涨近2%后，创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）收跌1.47%，全天成交额轻松突破12亿元。资金面上，全天净流入超6500万元，近10日累计“吸金”超23亿元！截至5月7日，规模已超307亿元，全市场医药类ETF遥遥领先！

　　政策方面，八部门发布《关于改革完善儿童用药供应保障机制的实施意见》，提出包括完善儿童用药研发创新机制、加大儿科药学服务供给等16条具体措施，更好满足儿童疾病防治用药需求，全面提高儿科供药用药能力。

　　业绩面上，百济神州5月6日公告称，2026年一季度，公司实现营业总收入105.44亿元，同比增长31%；归母净利润16.08亿元，同比扭亏为盈。公司调整2026年度经营业绩预测，预计营业收入将介于436亿元至452亿元之间。

　　中金公司点评，泽布替尼拉动产品收入稳步增长。1Q26泽布替尼全球销售10.95亿美元，YoY+38%，QoQ-4%，其中美国销售7.61亿美元，YoY+35%，QoQ-10%，主要得益于泽布替尼的强劲需求增长以及净定价带来的收益，继续保持在CLL新患中的主导地位。1Q26替雷利珠单抗全球销售额2.06亿美元，YoY+20%。GAAP净利润达到2.27亿美元，单季度盈利首次超过2亿美元，超预期。

　　百济神州在2026年将有多个重磅催化剂。公司预计：1）索托克拉R/RMCL有望于2Q26在美国获批，并于2H26启动R/RMM的III期临床；2）基于II期临床，BTKCDAC或将于2H26递交R/RCLL适应症的潜在加速批准；3）CDK4用于1L乳腺癌的III期临床将于1H26启动；4）PD-1/VEGF-A/CTLA-4三抗将于6M26完成首例患者入组；；5）GPC3/4-1BB双抗将于2H26启动关键注册临床。此外，公司已有20+项目摘要被ASCO接收，其中CDK4i、B7H4ADC和GPC3/4-1BB双抗值得重点关注。（来源：中金公司20260507《1Q26业绩超预期关注ASCO数据更新》）

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股多数飘绿：翰森制药跌超4%，荣昌生物跌超3%，康方生物、三生制药跌超2%，信达生物跌超1%，百济神州逆市涨近1%。

　　【创新药催化一：出海趋势明确，创新药BD收入常态化】

　　25年国内license-out交易爆发，中国创新产品已成为全球关注的焦点。据医药魔方数据，25年中国企业license-out交易呈爆发式增长趋势，交易数量158笔，总交易金额突破千亿美元达1357亿美元（占全球医药交易总金额约50%），总首付款达70亿美元（占全球医药交易首付款比例达37%）。近3年TOP20MNC与中国达成的交易数量和总金额大幅攀升，25年交易数量达36笔（21%），总交易金额跃升至692亿美元（+40%）。26Q1license-out热度未减，首付款和总金额占比达到45%和68%，均创新高。

　　国内BD主要集中于肿瘤及免疫领域，早研参与度快速提升。25年国内license-out项目集中于肿瘤、免疫和代谢等重点领域，近三年VEGF/PD(L)1双抗和针对自免的TCE等成为热点，总金额翻倍增长（25年首付款和总金额达到26和229亿美元）。项目阶段方面则呈现早研化趋势，25年临床前及I期项目占比为68%（26Q1为66%），ADC项目在临床前项目占比最高达17%，双/多抗仅次于ADC和小分子项目占比达15%。

　　中邮证券认为，26年有望迎来BD和重点项目数据读出的双重催化，国产创新药全球性竞争力提升逻辑不断强化。创新药板块行情25年以BD驱动为主，26-27年预计将以大品种关键临床POC数据驱动为主，长期维度看28年后目前已出海的重点品种如康方依沃西单抗、科伦博泰Sac-TMT以及信达生物IBI363等一系列重点品种将迎来海外上市商业化，参考百济神州泽布替尼放量节奏，板块龙头公司有望充分受益商业化分成。

　　作为成长性赛道，建议以中期维度理解创新药板块基本面，再次强调产业层面创新药的全球参与度提升趋势在25年已有充分体现，预计未来将更多看到国产创新药在早研层面追赶及反超欧美，效率制胜背景下，中期国产新药必将迎来收获期，持续看好板块投资机会。

　　【创新药催化二：2025国内创新药投融资增长优于海外，向成熟赛道集中】

　　2025年，全球创新药一级市场投融资事件总计952起，同比上年1008起下降5.56%；国内创新药一级市场融资事件468起，同比上涨13.87%；海外融资事件484起，同比下降18.93%。金额方面，2025年，全球创新药一级市场投融资总金额达344.44亿美元，同比上年364.89亿美元下降5.61%，2025年，国内创新药一级市场融资总金额92.34亿美元，同比上涨93.35%；海外融资总金额252.10亿美元，同比下降20.51%。

　　2025年国内融资向小分子、细胞疗法、抗体药物等成熟赛道集中，放射性药物等新兴赛道融资占比逐步提升（放射性药物由2021年1%升至2025年4%）。

　　（来源：中邮证券20260507《创新药及产业链维持高景气》）

　　【创新药催化三：Biotech收入高速增长，百济神州、信达生物等多家公司实现扭亏】

　　国金证券指出，大部分biotech企业收入仍处于快速增长阶段。部分biotech近两年逐步扭亏，2025年百济神州、信达生物等多家公司实现扭亏。（来源：国金证券202605《赛道分化，创新药板块高速增长》）

　　据中邮证券统计，66家H股创新药上市公司25年实现营收1032.2亿元，同比+32.0%；实现持续经营利润45.4亿元，同比大幅扭亏。

　　具体来看，Biopharma体量稳步扩张，后续重点创新药获批上市，未来商业化仍将是板块增长的核心驱动力，如信达生物玛仕度肽、康方生物依沃西单抗、科伦博泰Sac-TMT以及康诺亚的司普奇拜单抗等潜在销售峰值均有较高预期；25年BD收入同样迎来突破，以信达生物和三生制药的出海为代表，丰厚现金流将进一步反哺研发，目前H股创新药板块已形成多个商业化扩张的规模性Biopharma领头、初创企业研发多样化的良性格局。

　　【创新药催化四：ASCO即将召开，哪些赛道是主线？】

　　会议方面，2026年ASCO年会将于5月29日至6月2日在芝加哥举行。12家中国创新药企业的13项研究入选LBA，创历史新高；康方依沃西单抗HARMONi-6成为今年唯一入选PlenaryLBA的中国研究，百利天恒、信达生物、中国生物制药、石药/康宁杰瑞等亦有重磅研究入选LBA或口头报告。

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　华泰证券指出，中国创新药正加速成为全球肿瘤治疗范式的定义者。一线肺癌是本届ASCO核心关注方向之一，ADC、双抗等领域的全球竞争力已进入质变阶段。国产新药正引领免疫基石升级和ADC迭代化疗的两大路径，从跟随创新迈向定义全球治疗标准。

　　主线一：NSCLC——全球焦点，国产新药引领SoC迭代

　　必争之地：NSCLC是全球肿瘤领域最大的治疗市场之一，也是下一代肿瘤免疫方案的必争之地。国产创新药正从免疫与化疗两端驱动一线SoC的系统性升级。

　　后线探索：国产新药积极探索后线未满足治疗需求，依沃西单抗、IBI363将更新IO耐药NSCLC数据，HLX43将公布TKI耐药NSCLC早期数据。

　　主线二：ADC——崭露头角，联合IO拓展治疗边界

　　ADC联合PD-1单抗拓宽治疗场景，维迪西妥单抗联合PD-1单抗治疗1LHER2+GC入选LBA。双抗ADC崛起，伦康依隆妥单抗2L+TNBC的III期研究入选LBA。

　　主线三：双抗/三抗——靶点多元，百花齐放

　　HER2双抗新辅助治疗HER2+乳腺癌入选LBA，有望建立新辅助新标准。CTLA-4/PD-1双抗展示多瘤种免疫协同效应。联合替雷利珠单抗I期数据入选口头汇报。

　　（来源：华泰证券20260425《ASCO一线肺癌成焦点，国产新药有望重塑全球肿瘤治疗范式》）

　　【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570）】

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至5月6日，前十大成分股权重近73%，浓缩港股通创新药精华！

　　来源：国证指数官网，2026/4/2。成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至4月30日，自2023下半年以来涨幅超66%，港股医药类指数领先！

　　2023/7/1-2026/4/30

　　底层资产是港股，可以T+0交易！

　　关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2021-2025）的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

（文章来源：界面新闻）