在一些华尔街圈子里，最热门的争论不再是科技股是否存在泡沫，或每桶100美元的油价是否会成为新常态，而是30年期美国国债收益率是否会持续突破5%。该收益率决定了美国政府的长期借贷成本。本周，该收益率一度短暂突破5%，目前徘徊在近20年高位，略低于2023年末的峰值——当时美联储仍在努力遏制疫情后通胀飙升。

　　威灵顿管理投资组合经理Brij Khurana表示，“长端收益率在5%左右似乎具有较强的黏性，接下来要看这一水平是否能维持。债券市场既在对战争带来的通胀压力作出反应，也在反映过去几个月经济的强劲增长。”

　　这场战争自2月底以来迅速颠覆了市场预期，使投资者难以判断：油价上涨是否会在战争结束后回落，还是会持续推高通胀，最终冲击美国的经济扩张。衡量未来十年通胀预期的美国10年期盈亏平衡通胀率自冲突爆发以来已上升近20个基点，而布伦特原油价格则上涨了40%。由于霍尔木兹海峡仍然关闭、油价维持在每桶约100美元，交易员押注英国和欧洲的政策制定者将不得不开始加息，以遏制其带来的影响。

　　在美国，隔夜指数掉期市场显示，仅在三周前，交易员还认为美联储在明年3月底前降息的概率为43%，而如今却转为显示加息的概率超过20%。尽管周三在中东和平协议希望重燃的背景下，债券收益率小幅回落，但这一预期基本未发生变化。

　　牛津经济研究院分析师John Canavan表示，“即便海峡重新开放，最初的缓解性反弹也可能是短暂的。石油产量恢复正常需要相当长的时间。”美国并非唯一面临借贷成本上升的国家。加拿大国民银行的策略师估计，七国集团国家10年期和30年期国债收益率的平均水平在4月底已升至17年高点，而Blackrock Investment Institute则表示，“高收益率将成为常态”。

（文章来源：财联社）