板块聚焦：

　　豆包将推出付费订阅版本，算力云等需求有望继续爆发

　　5月4日，豆包AppStore页面更新内容显示，该应用将在免费版的基础上推出包含更多增值服务的付费版本，以满足不同用户的差异化需求。据悉，4月中旬，阿里云四天内连发三条产品涨价公告，涉及大模型服务平台百炼部分模型单元服务、DDoS防护产品以及DataWorks的API免费额度并支持按量付费等；腾讯云一个月内两度涨价，百度智能云也已上调AI算力产品价格。

　　中信建投指出，豆包启动订阅化探索，标志着国内AI C端商业化进入提速阶段。开源证券则表示，国产模型崛起及Agent等应用的爆发或继续拉动算力云/算力租赁/AIDC等需求，关注相关领域积极布局并开始兑现高增长的公司。

　　相关概念股：金山云(03896)、万国数据-SW(09698)、百度集团-SW(09888)、阿里巴巴-W(09988)等。

　　突破4.5美元！霍尔木兹复航遥遥无期，美国汽油涨势难抑

　　周二，美国汽油均价突破每加仑4.50美元，创下近四年以来的最高水平。

　　随着伊朗战争持续，全球石油运输关键通道霍尔木兹海峡航运受阻，美国民众正面临越来越大的油价上涨压力。而从目前来看，达成一项能够重新开放霍尔木兹海峡的协议仍然遥遥无期。

　　据油价信息平台GasBuddy数据，周二美国普通无铅汽油均价飙升至每加仑4.51美元，为2022年7月17日以来的最高水平。

　　GasBuddy首席石油分析师帕PatrickDeHaan表示，在没有达成结束战争的和平协议的情况下，汽油价格预计将继续上涨。

　　“美国汽油库存已处于多年来的季节性低点，这意味着油价将面临更大的上行压力。” DeHaan表示。

　　“如果霍尔木兹海峡再关闭一个月，汽油价格将达到每加仑5美元，”咨询公司Lipow OilAssociates的总裁Andy Lipow周一表示。

　　相关概念股：中国海洋石油(00883)、中国石油股份(00857)、山东墨龙(00568)等。

　　个股掘金：

　　百度集团-SW(09888)：市场聚焦AI资产价值重估，公司算力与芯片协同能力强

　　今年以来，百度在AI业务持续兑现的基础上动作不断，其先后推出昆仑芯分拆上市、50亿美元股票回购等一系列举措，彰显了公司对自身AI业务发展的坚定信心。值得关注的是，5月4日，豆包App Store页面更新内容显示，该应用将在免费版的基础上推出包含更多增值服务的付费版本，以满足不同用户的差异化需求。此前，包括百度智能云在内的多家云厂商均已上调AI算力产品价格。

　　华创证券指出，市场对AI的投入与产出要求偏短期，算力链成共识方向。建议关注AI商业化路径清晰、算力与芯片协同能力强的，如百度等。浦银国际指出，随着AI驱动业务收入占比的持续提升，市场焦点逐渐从传统的广告复苏转向AI资产的价值重估。该行认为昆仑芯分拆上市的稳步推进、股东回报计划、香港主要上市以及自动驾驶业务全球化扩张，将成为支撑公司估值修复与长期价值重估的核心催化剂。

　　美图公司(01357)：一季度影像与设计收入同比增长34%，全球付费用户超1790万

　　5月6日早间，美图公司发布公告称，截至2026年3月，付费订阅用户数超过1790万，同比增长30.2%。其中，来自生产力应用的付费订阅用户数同比增长52.9%至234万，来自生活场景应用的付费订阅用户数同比增长27.4%至1556万。今年一季度，集团核心业务影像与设计产品的收入(未经审核)保持强劲增速，同比增长34.3%至人民币8.52亿元，其他业务整体保持稳定。

　　就影像与设计产品而言，一季度生产力应用收入同比增长45.4%，占影像与设计产品收入约18%；生活场景应用收入同比增长35.5%，占影像与设计产品收入的 82。截至2026年3月，AI生产力应用ARR约为人民币5.8亿元，同比增长56.2%。

　　老铺黄金(06181)：近期节假日珠宝市场需求仍具韧性，小摩对公司保持正面看法

　　近日，据证券时报报道，五一假期期间，深圳水贝黄金珠宝市场现场人气依旧高涨，而且有不少拉着行李箱的外地游客在选购金饰。有外地游客表示，深圳水贝价格比较实惠，所以前来“跨城”买金。此外，假期期间，深圳多家品牌金饰门店发现，多个品牌的“一口价”金饰普遍启动了力度不等的折扣促销，最低折扣可以达到7折左右。

　　小摩指出，老铺黄金股价4月以来累跌22%，主要由于投资者忧虑金价波动下的零售销售趋势及潜在配股。该行对老铺黄金保持正面看法，认为近期节日期间需求仍具韧性，短期内进行配股的可能性较低，且渠道持续升级，风险回报吸引，当前估值对应预测2026及2027年市盈率仅10.7倍及8.7倍，预计将迎来估值重评。

　　三一重工(06031)：一季度营收增速领跑行业，据报旗下电动重卡子公司拟香港上市

　　三一重工今年一季度取得营业收入240.42亿元，同比增加14.22%；归属于上市公司股东的净利润24.81亿元，同比增加0.46%。招商证券指出，公司2026Q1营收同比增长14.03%，增速领跑行业、份额提升突出，自2024Q3以来单季收入已连续7个季度实现10%以上增长。公司作为国际化领先的挖机龙头，2026年有望充分受益海外需求景气向上。

　　另据媒体援引知情人士称，三一重工考虑让旗下电动重卡子公司湖南行必达网联科技有限公司在香港IPO，可能募资约5亿美元。知情人士称，相关讨论仍在进行中。三一重工未回应置评请求。知情人士上周透露，竞争对手徐工汽车也在考虑香港上市，可能筹资不超过5亿美元。

　　创新实业(02788)：海外电解铝供需缺口持续凸显，公司参股沙特铝产业链综合项目

　　受中东地缘冲突持续影响，霍尔木兹海峡通航受限，区域电解铝产能减产，全球铝市供应短缺加剧，海外电解铝供需缺口持续凸显。据悉，创新实业参股沙特红海铝产业链综合项目，涵盖铝产业全链路产品。华源证券指出，沙特的电价+税收+能源储备优势有望带来高质量成长。

　　大摩此前表示，看好创新实业海外产能扩张推动未来数年产量增长，认为公司受惠于中国的产能上限限制并寻求增长，并计划在沙特阿拉伯建设100万吨铝产能，其中首期50万吨已动工，新产能目标于2027年首季投运。

　　映宇宙(03700)：全年盈利大幅增长，公司明确调整业务发展重心

　　映宇宙2025年度业绩显示，公司全年经营利润4.12亿，同比增长87%，经调整利润净额2.92亿元，同比增长24.5%；年内利润2.8亿，同比增长29.7%。净利润的大幅增长主要源于投资收益。

　　值得注意的是，映宇宙明确未来三大核心方向：一是聚焦直播社交主业提质，打造长期健康的生态体系；二是深耕海外多元市场，在巩固东南亚核心市场的同时，开拓中东北非等高潜力区域；三是强化前瞻技术赋能，重点布局生成式AI与Web3.0，推进技术与业务场景融合，构筑长期竞争壁垒。

（文章来源：哈富证券）