受宏观降息预期减弱及短期流动性冲击，港股贵金属板块再度明显下探。

　　截至发稿，今日黄金股中，灵宝黄金(03330.HK)跌近6%，赤峰黄金(06693.HK)跌逾5%，山东黄金(01787.HK)等多只个股跌超3%。

　　消息面上，美联储年内连续第三次宣布维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变，且后续降息预期降温，直接利空贵金属及有色板块。

　　华泰证券还指出，美联储在2026年降息的门槛有所提高，不排除美联储在6月会议点阵图中取消降息指引的可能性。

　　受上述消息影响，隔夜COMEX黄金期货收跌1.11%，报4557.3美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.66%，报71.785美元/盎司，再度回到近一个月以来的低点附近。

　　综合来看，自美伊爆发冲突以来，国际金价走势便持续承压。一方面高油价推升通胀，压制降息预期。 原油高位运行，再通胀预期走强，加之美联储候任主席偏鹰表态强化美元， 对贵金属造成估值压制；另一方面流动性压力触发卖盘。

　　此外，世界黄金协会发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，尽管一季度全球实物黄金ETF维持净流入态势，但三月西方市场的净流出扭转了年初开局强劲的流入势头。与此同时，受金价高位运行影响，全球金饰消费需求量同比下滑23%至300吨。

　　银河期货研究表示，目前地缘冲突带来的利空影响正与贵金属长线配置逻辑的博弈。展望5月，贵金属料延续与油价反向波动的“跷跷板”格局，受美伊冲突消息面驱动高波动。

　　不过，也有不少机构观点认为，在中期维度下，全球央行常态化购金节奏延续，全球储备资产多元化配置需求稳步提升，为黄金形成持续底部支撑。叠加海外经济基本面不确定性，阶段性避险需求与宏观对冲需求，将对金价形成利多托底。

（文章来源：财联社）