4月30日，海王生物发布2025年年报。2025年，公司营业收入为266.68亿元，同比下降12.04%；净利润为-5.63亿元；扣非净利润为-6.15亿元，亏损均有所收窄。

　　记者统计发现，海王生物已连续4年亏损，累计亏损总额达44.73亿元。

　　公开资料显示，海王生物成立于1992年12月13日，1998年12月18日在深交所上市。公司主营业务为生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品、中成药的生产销售。

　　从营收构成来看，医药商业流通板块收入164.86亿元，占总营收的61.82%，同比下降17.80%；医疗器械板块收入95.55亿元，占总营收的35.83%，同比下降0.35%；医药制造板块收入4.30亿元，占总营收的1.61%，同比下降3.61%；保健品、食品板块收入1.42亿元，同比增长14.75%，成为唯一实现正增长的业务板块，其他收入0.55亿元，占总营收的0.21%，同比下降46.19%。

　　从区域分布来看，华东地区收入154.40亿元，占总营收的57.90%，同比下降7.01%；华中地区收入54.79亿元，同比下降23.25%；华南、北方地区收入分别下滑13.29%、15.56%，其他地区收入下滑4.74%。

　　毛利率方面，2025年公司毛利率为9.22%，较2024年的9.48%下降了0.26个百分点，低于行业平均13.11%，盈利能力有待提升。从单季度指标来看，2025年第四季度公司毛利率为9.25%，同比上升1.58个百分点，环比上升0.23个百分点。

　　费用方面，2025年，公司期间费用为24.55亿元，较2024年减少6.32亿元；期间费用率为9.21%，较2024年下降0.98个百分点。其中，销售费用为9.26亿元，同比下降22.14%；管理费用为8.82亿元，同比下降16.32%；财务费用为6.14亿元，同比下降23.89%；研发费用为0.34亿元，同比下降11.03%。

　　海王生物应收账款较高。2025年公司应收账款131.99亿元，占总资产的50.12%。公司在年报中称，公司主要医院客户资金持续紧张，应收账款回款周期持续拉长，影响了公司的营运资金流转效率，进而导致公司营业规模的缩减及利润的下滑。

　　海王生物负债率高于同业平均水平。2025年公司资产负债率为91.73%，2024年为90.13%，高于行业平均59.71%，偿债压力较大。

　　海王生物同日发布2026年一季度报告。2026年一季度，公司实现营业收入59.45亿元，同比下降19.39%；净利润1449.23万元，同比下降38.89%；扣非净利润3283.66万元，扭亏为盈。经营活动产生的现金流量净额为2672.42万元，同比下降43.66%。

　　净利润下滑主要源自非经常性损益的拖累，本期非经常性损益合计为-1834.43万元，其中处置子公司产生的非流动性资产处置损益就达到-2485.61万元，直接拉低了整体盈利水平。

　　从盈利能力来看，2026年第一季度公司毛利率为9.28%，同比上升0.04个百分点，环比上升0.03个百分点；净利率为0.42%，较上年同期下降0.30个百分点，较上一季度上升12.46个百分点。

　　费用方面，2026年一季度，公司期间费用为5.22亿元，较上年同期减少1.18亿元；期间费用率为8.77%，较上年同期上升0.11个百分点。其中，销售费用2.19亿元，同比下降17.17%；管理费用1.85亿元，同比下降13.39%；研发费用993.61万元，同比下降11.68%。

（文章来源：深圳商报·读创）