财联社4月30日讯券商一季度业绩迎来强势开局。截至4月29日晚，已有52家券商或其上市主体披露2026年一季度业绩，归母净利合计为655.31亿元，同比增37.99%；营收合计为1646.22亿元，同比增30.66%。

　　42家数据可比券商各业务条线表现如下：

　　自营业务净收入合计568.89亿元，同比增长17.44%，营收占比达37.69%，稳居第一大收入来源；

　　经纪业务保持高增长，净收入合计为472.37亿元，同比增44.18%，营收占比为31.3%；

　　利息净收入则迎来井喷式增长，利息净收入合计149.02亿元，同比激增86%，营收占比为9.87%。

　　资本市场创新政策带动投行业务持续增收，该业务净收入合计为88.51亿元，同比增32.66%，营收占比为5.86%。

　　资管业务普遍回暖，净收入合计为135.01亿元，同比增27.78%，营收占比为8.94%。

　　一季归母净利TOP10为中信证券（102.16亿元）、国泰海通（扣非57.11亿元）、华泰证券（48亿元）、广发证券（47.07亿元）、中信建投（36.67亿元）、中金公司（35.77亿元）、中国银河（33.2亿元）、招商证券（32.71亿元）、申万宏源证券（25.66亿元）、国信证券（21.05亿元）。

　　四分之三券商业绩正增长

　　在51家数据可比的券商中，50家实现盈利，盈利面高达98.04%。其中，39家券商净利润同比实现正增长，占比达75%。

　　头部券商表现稳健且增长强劲。除国信证券外，其余9家头部券商均实现增长。其中，中信建投净利接近翻倍，同比增长99.03%；中金公司、广发证券增幅也较为显著，分别同比增长75.19%和70.73%；国泰海通扣非归母净利润同比增长73.43%。

　　其他头部券商同比情况为中信证券（54.60%）、华泰证券（31.79%）、中国银河（10.09%）、招商证券（41.73%）、申万宏源证券（16.29%）、国信证券（-9.63%）。

　　相比之下，中小券商业绩弹性虽大，但风险也更高。7家券商一季净利增速接近或超过一倍，其中除中信建投为头部券商外，其余6家均为中小券商。这7家高增速券商或上市主体分别是华创云信（178.34%）、华源证券（140.00%）、信达证券（120.87%）、财达证券（114.53%）、财通证券（113.03%）、东北证券（102.84%）、中信建投（99.03%）。

　　与此同时，13家净利负增长的券商中，也仅有国信证券一家头部券商。中小券商中，国盛证券因持有的HTT股票市值波动，净利同比暴跌97.91%。

　　此外，天风证券一季度净利仅有22.36万元，同比下滑99.07%，扣非之后的净利润更是亏损3431.62万元，同比盈转亏。公司称主要系本期投资收益减少所致。天风证券一季度自营净收入为0.48 亿元，同比下滑88.29%；其中投资收益为0.71亿元，同比下滑83.89%，公允价值变动为损失0.14亿元。

　　行业集中度较高，马太效应愈加突出。以中信证券为例，公司一季度实现归母净利102.16亿元，约等于排名靠后的34家券商或上市主体之和。TOP10券商的净利之和为439.4亿元，在数据可比券商中占比高达72.9%。

　　上述52家券商的营收整体同比增速达30.66%，其中39家正增长、13家负增长。

　　4家券商一季营收跨过百亿大关，分别是中信证券（231.55亿元）、国泰海通（162.32亿元）、广发证券（116.82亿元）、华泰证券（104.22亿元）。

　　其他营收排名靠前的还包括中金公司（88.25亿元）、中信建投（76.96亿元）、中国银河（73.55亿元）、招商证券（69.73亿元）、申万宏源证券（57.37亿元）、国信证券（49.21亿元）。

　　自营依然占据营收第一重要位置

　　自营业务仍是券商业绩的“压舱石”和“分水岭”。

　　头部券商凭借多元化的资产配置和非方向性投资策略，展现出较强的业绩韧性。中信证券以116.79亿元高居榜首，其他一季自营净收入排名靠前券商分别为国泰海通（58.39亿元）、广发证券（52.18亿元）、华泰证券（45.19亿元）、中金公司（41.75亿元）、中信建投（34.62亿元）、中国银河（29.70亿元）、招商证券（28.04亿元）、申万宏源证券（27.96亿元）、东方证券（16.02亿元）。

　　头部券商中，广发证券自营增速惊人，同比增幅高达123.67%，显示出其较强的大资金运作能力。

　　中小券商则呈现“冰火两重天”的局面。例如，财通证券自营收入同比暴增1098%，太平洋证券等显著下滑，乃至亏损。这反映出在结构性行情中，部分券商投研方向出现重大偏差，或者衍生品对冲策略失效，导致业绩遭遇重创。

　　利息净收入激增近九成

　　受益于A股市场交投活跃，万亿成交量成为常态，经纪业务和信用业务成为业绩增长最确定的引擎。42家数据可比券商均实现经纪业务净收入的正增长。

　　一季度经纪净收入排名前十为中信证券（49.15亿元）、国泰海通（47.27亿元）、广发证券（31.40亿元）、华泰证券（29.13亿元）、国信证券（27.45亿元）、中国银河（27.01亿元）、招商证券（25.90亿元）、中信建投（23.77亿元）、中金公司（20.05亿元）、申万宏源证券（18.48亿元）。

　　投行分化加剧

　　一季度投行回暖明显，中金公司跃居一季度投行业务净收入第一，较第二名中信证券高出 28%。

　　一季度投行净收入排名前十券商依次为中金公司（15.45亿元）、中信证券（12.07亿元）、华泰证券（8.61亿元）、国泰海通（7.54亿元）、中信建投（6.12亿元）、东吴证券（3.77亿元）、东方证券（3.49亿元）、国金证券（3.44亿元）、申万宏源证券（3.44亿元）、浙商证券（2.66亿元）。

　　其中3家券商翻倍，分别为中金公司（283.09%）、国金证券（175.99%）、浙商证券（113.49%）。

　　中信、广发、国泰海通强势占据资管TOP3

　　随着公募费率改革及资管新规的深化，券商资管业务分化加剧。上述42家券商中，30家正增长、12家负增长。

　　中信证券、广发证券、国泰海通与其他券商在资管业务拉开差距，该业务一季净收入分别为35.05亿元、24.61亿元、17.57亿元。

　　其他可进排名前十券商还包括兴业证券（6.51亿元）、中泰证券（6.13亿元）、华泰证券（4.80亿元）、东方证券（4.28亿元）、中金公司（3.97亿元）、中信建投（3.64亿元）、财通证券（2.97亿元）。

　　头部券商在主动管理能力和品牌效应上展现出绝对优势。部分中小券商在去通道化后，因缺乏核心主动管理能力，存量规模萎缩，尚未找到新的增长曲线。

（文章来源：财联社）