作为国内领先的纸包装龙头企业，浙江大胜达包装股份有限公司（603687.SH）主要从事瓦楞纸箱、纸板、精品烟酒包装及可降解纸浆环保餐具等产品的研发、生产和销售。营业收入稳步增长，扣非净利润降幅控制在个位数，2026年开局主业经营保持稳健。在主业持续夯实的基础上，公司正积极培育第二增长曲线。

　　聚焦一季报具体数据，公司4月29日披露的一季报显示，报告期内实现营业收入5.17亿元，同比增长5.28%；归属于上市公司股东的净利润为2206万元，同比下降25.94%。利润下滑的主因并非经营恶化，而是政府补助等非经常性收益同比大幅减少。而且，更能反映真实经营能力的扣非净利润表现平稳，仅下降7.22%至1804万元，降幅远低于归母净利润。市场人士指出，政府补助的季节性波动属于正常现象，并不改变公司主业向好的基本态势。

　　从盈利质量延伸至经营效率，在包装行业竞争加剧的背景下，公司依然实现了5.28%的营收增长。营业成本同比增长5.40%，与收入增速基本匹配，毛利率维持在19.4%左右的健康水平。期间费用中，销售费用因市场拓展有所增加，但管理费用同比下降9.8%，研发费用保持在2086万元的高位，体现出公司既注重技术创新又强化内部管控。

　　稳健的经营离不开健康的资产结构，截至一季度末，公司总资产为45.04亿元，较上年末增长0.05%；归属于上市公司股东的所有者权益为32.72亿元，增长0.65%。期末现金及现金等价物余额达9.31亿元，处于历史较高水平，为公司后续产能扩张、技术升级及潜在并购提供了充足的资金保障。值得关注的是，筹资活动现金流量净额由负转正，录得280万元，主要系子公司吸收投资收到现金。

　　放眼更长周期，2025年全年的经营数据进一步印证了主业的扎实根基。回顾2025年全年，公司包装主业实现营业收入22.04亿元，同比增长3.42%，经营活动现金流净额达3.74亿元，同比大幅增长73.09%，充分印证了主营业务的强劲韧性与健康的“造血”能力。公司在巩固现有客户的同时，积极拓展电子、汽车、新能源等高附加值领域；数字化建设成效显著，AI设计大幅提升效率；泰国生产基地正有序推进。

　　在主业底盘不断夯实的基础上，公司正积极酝酿新增长极。2026年3月，大胜达投资5.5亿元取得芯瞳半导体22.98%股权，控股股东跟投5000万元。芯瞳半导体是国内GPU设计先行者，拥有上百项专利，产品可应用于人工智能、自动驾驶等前沿领域。该投资采用分期及业绩挂钩安排，不构成资金压力，是公司探索新质生产力的战略性布局，标志着“包装+半导体”双轮驱动格局初现。

　　大胜达主业底盘稳健，同时积极拓展第二增长曲线的战略决心赢得了国际资本的青睐。从前十大股东名单来看，UBS、高盛、摩根大通和摩根士丹利等国际知名机构位列其中，显示出国际资本对公司长期价值的认可。

（文章来源：新华财经）