中证智能财讯天智航（688277）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入2.79亿元，同比增长55.90%；归母净利润亏损1.83亿元，上年同期亏损1.21亿元；扣非净利润亏损2.19亿元，上年同期亏损1.7亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5116.66万元，上年同期为-9865.29万元；报告期内，天智航基本每股收益为-0.4元，加权平均净资产收益率为-14.89%。

　　以4月28日收盘价计算，天智航目前市盈率（TTM）约为-49.55倍，市净率（LF）约7.63倍，市销率（TTM）约32.48倍。

　　资料显示，公司主营骨科手术机器人、配套设备与耗材、技术服务等。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-14.89%，较上年同期下降5.19个百分点。公司2025年投入资本回报率为-10.07%，较上年同期下降3.84个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-5116.66万元，同比增加4748.63万元；筹资活动现金流净额1.04亿元，同比增加1.06亿元；投资活动现金流净额-7469.57万元，上年同期为7573.74万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司递延所得税资产较上年末减少83.13%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的2.43%，上年末为0；应收票据及应收账款较上年末减少49.45%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；长期股权投资较上年末增加30.76%，占公司总资产比重上升1.76个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他非流动负债较上年末增加201.93%，占公司总资产比重上升3.97个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加51.3%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；短期借款较上年末减少36.48%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少81.45%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4728.71万元，占净资产的3.99%，较上年末增加1561.71万元。其中，存货跌价准备为167.07万元，计提比例为3.41%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为1.39亿元，同比增长18.91%；研发投入占营业收入比例为49.83%，相比上年同期下降15.51个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为11.35%。

　　2025年，公司流动比率为2.71，速动比率为2.42。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为张送根，占比16.705%。在具体持股比例上，易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金、萧绍瑾持股有所上升，张送根、北京智汇合创投资合伙企业(有限合伙)、先进制造产业投资基金(有限合伙)、京津冀产业协同发展投资基金(有限合伙)、汪丽慧、智汇德创(天津)科技中心(有限合伙)、张忠孝持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）