中证智能财讯 ST达华（002512）4月29日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入18.49亿元，同比下降4.33%；归母净利润亏损2.02亿元，上年同期盈利2416.54万元；扣非净利润亏损2.23亿元，上年同期亏损7569.39万元；经营活动产生的现金流量净额为-1834.92万元，上年同期为-858.61万元；报告期内，ST达华基本每股收益为-0.1842元，加权平均净资产收益率为-64.53%。

　　以4月28日收盘价计算，ST达华目前市盈率（TTM）约为-21.55倍，市净率（LF）约15.06倍，市销率（TTM）约2.35倍。

　　资料显示，公司主要业务包括制造业与信息传输、软件和信息技术服务业。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-64.53%，较上年同期下降70.58个百分点。公司2025年投入资本回报率为-22.87%，较上年同期下降23.49个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1834.92万元，同比减少976.31万元；筹资活动现金流净额-1.1亿元，同比减少3474.36万元；投资活动现金流净额1.15亿元，上年同期为-9091.24万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司在建工程合计较上年末减少68.12%，占公司总资产比重下降7.56个百分点；存货较上年末增加32.13%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加10.16%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；预付款项较上年末增加525.62%，占公司总资产比重上升1.5个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期应付款合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降7.13个百分点；其他流动负债较上年末增加327.99%，占公司总资产比重上升2.51个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少6.95%，占公司总资产比重上升2.08个百分点；短期借款较上年末增加84.45%，占公司总资产比重上升2.01个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.4亿元，占净资产的82.97%，较上年末增加5828.84万元。其中，存货跌价准备为709.35万元，计提比例为2.87%。

　　2025年，ST达华的商誉达到2.27亿元，相当于同期公司净资产2.89亿元的78.61%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为9898.79万元，同比下降4.43%；研发投入占营业收入比例为5.35%，相比上年同期下降0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为4.36%。

　　2025年，公司流动比率为0.42，速动比率为0.28。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、高盛公司有限责任公司、王德智、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品、领颐16号私募证券投资基金、郑萍、陈杰。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，蔡小如持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，ST达华24.11%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东珠海植诚投资中心(有限合伙)质押9297.68万股公司股份，占其全部持股的100%；第二大股东珠海植远投资中心(有限合伙)质押8742.48万股公司股份，占其全部持股的100%；第四大股东陈融圣质押4573.9万股公司股份，占其全部持股的74.58%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）