中证智能财讯蜂助手（301382）4月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入20.9亿元，同比增长35.83%；归母净利润1.54亿元，同比增长15.19%；扣非净利润1.52亿元，同比增长15.94%；经营活动产生的现金流量净额为8984.32万元，上年同期为-1.37亿元；报告期内，蜂助手基本每股收益为0.546元，加权平均净资产收益率为8.53%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.5元（含税）。

　　以4月27日收盘价计算，蜂助手目前市盈率（TTM）约为75.52倍，市净率（LF）约6.23倍，市销率（TTM）约5.57倍。

　　资料显示，公司主营业务为数字商品的综合运营服务，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案，并为客户提供技术服务及云终端相关服务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为8.53%，较上年同期上升0.76个百分点。公司2025年投入资本回报率为6.39%，较上年同期下降0.13个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为8984.32万元，同比增加2.27亿元；筹资活动现金流净额1793.21万元，同比减少6.64亿元；投资活动现金流净额-1.52亿元，上年同期为-7.21亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司无形资产较上年末增加0.07%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；在建工程合计较上年末增加248.72%，占公司总资产比重上升2.2个百分点；货币资金较上年末减少3.26%，占公司总资产比重下降1.6个百分点；其他权益工具投资较上年末增加305.66%，占公司总资产比重上升1.4个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加227.01%，占公司总资产比重上升4.95个百分点；长期应付款合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.22个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加100.11%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；合同负债较上年末增加232.74%，占公司总资产比重上升1.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2469.8万元，占净资产的1.32%，较上年末减少248.85万元。其中，存货跌价准备为1680.75万元，计提比例为40.49%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为8517.97万元，同比增长24.02%；研发投入占营业收入比例为4.08%，相比上年同期下降0.38个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为8.59%。

　　2025年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.82。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为火蓝瑞丰1号私募证券投资基金、张风鹏、UBS AG，取代了三季度末的信澳优势行业混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、信澳景气优选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，赖宗兴、陈翠琴、吴永庆、火蓝新思路2号私募证券投资基金、陈木生持股有所上升，海峡创新互联网股份有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）