中证智能财讯上海瀚讯（300762）4月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入5.03亿元，同比增长42.23%；归母净利润亏损1.22亿元，上年同期亏损1.24亿元；扣非净利润亏损1.57亿元，上年同期亏损1.5亿元；经营活动产生的现金流量净额为4371.55万元，上年同期为-1.07亿元；报告期内，上海瀚讯基本每股收益为-0.19元，加权平均净资产收益率为-5.20%。

　　以4月27日收盘价计算，上海瀚讯目前市盈率（TTM）约为-200.81倍，市净率（LF）约10.61倍，市销率（TTM）约48.72倍。

　　资料显示，公司主要以专网4G/5G通信装备的研制、生产和售后服务为主，专注于陆、海、空、天领域行业用户的行业应用，提供专网宽带移动通信系统的设备及整体解决方案。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-5.2%，较上年同期下降0.11个百分点。公司2025年投入资本回报率为-5.64%，较上年同期上升0.47个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为4371.55万元，同比增加1.51亿元；筹资活动现金流净额1.03亿元，同比减少2.27亿元；投资活动现金流净额-8.27亿元，上年同期为-2.59亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末减少52.29%，占公司总资产比重下降20.41个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加992.44%，占公司总资产比重上升16.67个百分点；存货较上年末增加32.28%，占公司总资产比重上升2.4个百分点；其他权益工具投资较上年末增加168.45%，占公司总资产比重上升2.09个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司短期借款较上年末增加42.67%，占公司总资产比重上升6.71个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加56.31%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；长期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少86.3%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.88亿元，占净资产的21.14%，较上年末增加1.19亿元。其中，存货跌价准备为4268.23万元，计提比例为8.04%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.7亿元，同比增长13.08%；研发投入占营业收入比例为53.68%，相比上年同期下降13.84个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为15.85%。

　　2025年，公司流动比率为1.94，速动比率为1.62。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为君悦科新1号私募证券投资基金、肖裕福、永赢高端装备智选混合型发起式证券投资基金、永赢国证商用卫星通信产业交易型开放式指数证券投资基金、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、UBS AG，取代了三季度末的国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、杜水萍、北京美锦投资有限公司、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金、广发中证军工交易型开放式指数证券投资基金、孙磊。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，上海双由信息科技有限公司、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）