4月27日，A股市场震荡上行，有色板块回调，截至14:00，“金铜含量更高”的有色ETF汇添富（159652）跌超1%。
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数回调，赤峰黄金跌超4%，紫金矿业、洛阳钼业跌超2%，中国铝业、云铝股份等回调，华友钴业涨1.91%，天齐锂业等微涨。
【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】
日前，市场焦点开始讨论“光”之后，哪些行业有望补涨。
中信证券认为，在6个月的中长期维度，能跑赢的行业往往需兼具基本面景气和筹码结构较好两个条件。当前，中信认为化工、新能源、算力、有色等板块兼具上述两大特点的典型行业。
从基本面上看，2025年有色板块步入“超级周期”，供给扰动与新兴需求共同推动有色金属价格飙升，有色步入量价齐升、盈利高增的业绩修复周期。截至4月26日，有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股中已有20家上市公司公布26年Q1业绩，其中18家企业归母净利润录得同比增长，9家上市公司归母净利润实现翻倍增长，腾远钴业、雅化集团更是暴增3倍以上！
【有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股26年Q1业绩】
中信证券表示，抱团行情结束后，超额往往出现在非热门行业，而非跟热门行业“对立”的板块。接下来要警惕的是商品波动率降下来后，基本面定价资金的回归以及能化商品价格持续上涨。当市场真正开始定价断航的经济影响时，供需缺口引发的持续涨价和超预期利润将成为核心线索。在6个月的中长期维度，能跑赢的行业往往需兼具基本面景气和筹码结构较好两个条件。当前，化工、新能源、国产算力、有色金属、电力设备是兼具上述两大特点的典型行业。（来源于中信证券20260426《既非热门，又别对立》）
今日亚太市场开盘时间，贵金属市场全线下挫，工业金属走势分化，铜震荡，铝冲高，能源金属表现强势，碳酸锂涨超2%。
宏观消息面上，美伊博弈陷“焦灼时刻”，表面停火“暗流涌动”，短期前景仍不明朗。
锂方面，澳大利亚IGO将其全球最大的Greenbushes锂矿26财年的产量指引降至1,375-1,425千吨，调整前为1,500-1,650千吨，最高端降幅达13%（IGO的26财年截至2026自然年6月30日）。据悉Greenbushes是全球最稀缺的优质锂矿，不仅品位高，而且规模大、产量稳。
【工业金属：供需偏紧的矛盾依然未变，产能刚性凸显】
铜方面，中东局势冲突爆发以来，霍尔木兹海峡作为中东硫磺出口的核心通道，航运受阻问题持续发酵，供应端约束对产业链的影响日益显著。硫磺→硫酸→湿法冶炼→产品供应的传导链条，对铜形成显著冲击，中期来看，硫磺供需矛盾或难以扭转，将深刻重构相关行业成本曲线。
光大证券认为，TC现货价持续新低，显示铜精矿现货依然紧张，中东局势导致海外硫磺供应紧张增强市场对湿法炼铜供应扰动预期，国内废铜产量难有增长；电网、空调需求仍有韧性，预计国内社库有望延续下降。2026年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。
（来源于光大证券《增持铜行业周报：海外硫酸短缺可能扰动铜矿供给，COMEX铜非商业空头降至近6年低位》）
铝方面，国盛证券表示，短期看，海外局势僵持中仍有不确定性，成为影响价格走势的关键因素，目前海外低库存供应缺口对价格形成支撑，而国内供应压力不减、市场分化且下游采购谨慎，价格支撑力度一般，预计短期现货铝价继续跟随海外局势呈现震荡趋势；中远期看，全球宏观利好情绪催化叠加新能源汽车、光伏、电力三大板块用铝需求向好，产能刚性凸显下铝价仍有向上弹性。（来源于国盛证券20260426《铜消费存在韧性，关注硫磺供应扰动》）
【贵金属：地缘前景仍不明朗，市场或走向滞涨交易】
国盛证券指出，地缘前景仍不明朗，黄金回调仍是买机。美伊第二轮谈判仍未有定论。与此同时，美军持续在军事与金融方面对伊朗施压。目前美伊谈判窗口未关，但美方立场未转，紧张局势短期难以缓和。当下市场仍在担忧油价上行带来的紧缩风险，但金油负相关性明显减弱，实际利率自3月末以来显著下行，可重点关注未来几个月的就业、PMI、失业率等数据，以及沃什后续的货币政策指引，在油价对经济形成不利影响后，认为市场未来仍可能走向滞涨或者宽松交易。（来源于国盛证券20260426《有色金属铜消费存在韧性，关注硫磺供应扰动》）
【能源金属：锂需求高增与供给扰动并存】
国盛证券表示，供给端，产量环比增长，延续累库。矿端扰动持续，津巴布韦出口配额落地但发运仍需时间，IGO将Greenbushes 2026财年产量指引下调至137.5至142.5万吨（此前为150万至165万吨），原因系年初至今的表现以及CGP3工厂在一季度的爬坡预期。锂矿偏紧预期仍存。需求端，储能领域订单持续向好，对锂盐消费形成支撑。新能源汽车零售表现平淡，动力电池终端复苏节奏平缓。下游材料厂对高价货源接受度偏低，上周初价格高位时采购意愿明显减弱，多以消耗自有库存为主，部分采用后点价模式，但价格接受位置整体中枢上移。后市看，当前基本面呈现供给端扰动不断+需求端排产维持高增+采购谨慎库存小幅累库的格局，平衡相对脆弱，预计短期锂价震荡运行，以待供需两侧边际进展。（来源于国盛证券20260426《有色金属铜消费存在韧性，关注硫磺供应扰动》）
（文章来源：界面新闻）
