当光模块牛股一年翻十倍、消费龙头业绩首降，一张“消费分析师转行光模块”的朋友圈截图在投资圈刷屏，精准踩中当前市场弃消费、奔光模块的极致情绪。

　　4月22日晚间，署名为“中信证券消费行业分析师张明远”的朋友圈截图流传开来。截图内容中，该10年从业经验的资深分析师宣布“告别”持续低迷的消费赛道，全面转向炙手可热的光模块（CPO），直言“光，才是答案”。

　　然而，经财联社记者深入核查，这场看似真实的“赛道告别”背后，却是一场疑点重重的“小作文”风波。

　　综合现有信息来看，这位“张明远”的身份疑点颇多，与中信证券分析师的真实性相距甚远。其一，官方渠道并无此人相关信息；其二，多位接近中信证券人士均表示对此人并不知情，其是否已跳槽至卖方机构也存疑。此外，该条朋友圈内容的点赞账号中，用户名称后标注了“（卖方）”或“（买方）”，但这些标注与实际情况不符，多名评论者更是查无此人。

　　消费行业分析师“只相信光（CPO）了”？

　　这位“中信证券消费行业分析师张明远”发布的完整内容是：

　　消费说再见了。过去十年，我见证了消费行业的黄金时代。从白酒的渠道红利，到化妆品的品牌崛起，从餐饮的连锁化，到跨境电商的爆发，我们写过无数深度报告，也陪伴过很多优秀的公司成长。但今天起，我只相信光(CPO)了。

　　AI正在重塑一切，而光模块(CPO)是AI基础设施的核心枢纽，这是未来5-10年最确定的增量赛道。研究员的时间和精力有限，我要把最好的自己，留给更有未来的方向。消费，再见；光，才是答案。

　　评论区中，有貌似来自中信、中金、国泰君安等6家券商及3家买方机构的“同行”点赞和积极评论，并给出了“ALL in 光”“欢迎加入CPO大家庭”“以后消费组聚餐少一个人了”等附和评论，上演一出“弃消费，奔光模块”的生动景象。

　　“张明远”是谁？官方渠道查无此人

　　如此契合市场热点且观点鲜明对立的内容，很快在投资圈刷屏，但热闹背后，真实性却经不起推敲。

　　官方渠道查无此人。在相关朋友圈信息发布的当晚（4月22日）及次日上午（4月23日），财联社记者通过查询中证协的从业人员基本信息公示，均未能找到“中信证券消费行业分析师张明远”的信息，这验证了中信方面说无此员工的说法。

　　财联社记者向接近中信证券多位分析人士求证，他们均表示没有关于“张明远”的任何信息。相关回应包括“没有这个人”、“莫名其妙有些”、“没准冒牌”等。多位业内同行也是表示不知此人。

　　目前尚无证据支持该人士已跳槽至买方机构的说法。一方面，引发关注的截图并未提及任何跳槽相关内容；另一方面，业内也缺乏相关信息佐证，如前所述，多位业内同行均表示对该人士并不熟悉，因此其跳槽动向也无从谈起。

　　财联社记者核查发现，在“每市APP”及“Wind”等主流卖方研究平台上，均无法检索到“中信证券张明远”的信息。这增加该人士并非中信证券消费领域研究员的可能性。此外，记者查询来看，点赞的同业也是一团混乱，不做赘述。

　　“小作文”背后的“冰与火”

　　尽管“张明远”其人其事大概率是虚构的，但这则“小作文”之所以能迅速引发市场共鸣，其背后是光模块与消费板块冰火两重天的真实市场图景。

　　近期光模块表现突出，以龙头股新易盛为例，截至4月23日上午收盘，新易盛年内涨幅高达39.94%，而去年已大涨424.03%，近一年涨幅高达977.98%，最新总市值6189.8亿元，2025年4月23日的市值仅为647.35亿元。

　　另一只光模块龙头股中际旭创最近1年飙升超10倍。4月23日早盘开盘不久，中际旭创总市值站上万亿，成为继工业富联后第二只总市值突破1万亿的算力硬件股，中际旭创自去年4月22日以来累计上涨超1000%。

　　就整体板块来看，光模块概念指数年内上涨67.12%，2025年涨幅为181.28%，光模块板块已经连续三年上涨，2023年、2024年涨幅分别为135.13%、47.08%。

　　与光模块的火热形成鲜明对比的是，大消费板块近年来持续走低。白酒板块指数年内跌幅为11.01%，该板块已连续4年走低，2022年至2025年年度跌幅分别为11.62%、17.7%、15.49%、15.85%。此外，零售板块指数年内下跌18.6%。

　　白酒龙头贵州茅台，成为压垮白酒板块投资者信心的最后一根稻草。2025年是贵州茅台上市以来首次出现营收、净利润双双下滑。贵州茅台2025年年报显示，公司实现营业收入1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%。4月17日，贵州茅台跳空低开跌超4%，收盘跌幅为3.8%。

　　卖方：看中光模块的趋势，以及白酒延续出清筑底态势

　　面对如此分化的市场，卖方研究的观点也呈现出不同的侧重点。

　　对于光模块，中信证券研报称，光通信需求非线性增长，光模块设备市场空间爆发。在光模块制造环节中，贴片环节精度要求提高，设备价值量提升。耦合设备壁垒较高，无源耦合重要性进一步加强。测试环节中光采样示波器亟需国产化，AOI检测设备定制化要求高。看好光模块设备敞口较高、积极进行收并购补全短板且主业较为扎实的标的。

　　而对于消费板块，尽管短期承压，但也有卖方看到筑底的希望。东吴证券研报称，白酒延续出清筑底态势。白酒行业2025年Q2整体开始进入调整深水区，预计2026Q1乃至Q2仍然延续出清筑底态势，当前出清关键期，Q1报表预计整体承压，2026年Q3预计新的库存周期（价格企稳，补库意愿改善）有望出现。

　　这张真假难辨的朋友圈截图，似是一面镜子，折射出当前资本市场的焦虑与渴望。它既是一场关于“小作文”的闹剧，也是一次关于市场风格极致演绎的生动注脚。在追逐“光”的同时，被遗忘的“消费”是否正静待黎明，或许是这场风波留给投资者更深的思考。

　　黎明的曙光似已照射进来。4月23日早盘，防御性板块表现强势，其中大消费板块活跃，白酒、零售概念快速拉升，迎驾贡酒、中兴商业涨停。

（文章来源：财联社）