作为青岛银行 “一体两翼” 战略中的关键板块，青银理财有限责任公司（以下简称“青银理财”）在2025年交出的成绩单，再次将这家城商行理财子公司的经营压力暴露在市场面前。

　　2025年，青银理财营收、净利润双双大幅下滑，盈利水平较2021年峰值近乎腰斩，管理规模增长显著落后于同业，产品结构、渠道布局、客户服务与内部治理等多重问题交织，在行业加速分化的背景下，其掉队态势愈发明显。

　　一、业绩滑坡：从“高光”到“掉队”的四年连降

　　公开资料显示，青银理财成立于2020年9月，由青岛银行全资发起设立，注册资本10亿元人民币，为全国第六家获批的城商行理财子公司。青银理财也是中国银保监会2020年批筹的第一家理财子公司，也是2020年批筹的唯一一家城商行理财子公司。

　　青岛银行在年报中将其定位为集团“一体两翼”战略布局中的重要一翼——以银行为主体，青银金租和青银理财为两翼拓展综合金融服务。

　　开业初期一度展现出强劲增长势头，2021年青银理财便迎来业绩巅峰，当年实现营收 6.16 亿元、净利润 4.08 亿元，成为青岛银行综合金融服务板块的重要增长点。

　　但高光时刻未能持续，自2022年起，青银理财进入持续下行通道，净利润连续四年下滑，2025年的净利润规模较2021年峰值已大幅“腰斩”。

　　2025年，青银理财的经营数据呈现出明显的下滑态势。根据青岛银行年报披露，该公司全年实现营业收入4.02亿元，较上年同期下降26.91%；实现净利润1.87亿元，同比大幅下滑37.04%。

　　在规模增长方面，青银理财同样陷入停滞。2025年末，，青银理财存续理财产品768只，理财产品存续规模为2056.13亿元，虽然同比增长3.15%，但近三年几乎原地踏步。

　　数据显示，2021年末至2025年末，其存续产品规模分别为1420.63亿元、2008.15亿元、2081.22亿元、1993.26亿元和2056.13亿元，呈现出明显的波动特征。2024年规模甚至出现4.23%的回落，跌至1993.26亿元，直到2025年才勉强重回2000亿元赛道。

　　与同业相比，青银理财的“掉队”格外刺眼。在已披露2025年理财业务数据的城商行理财子公司中，多数理财机构2025年管理规模同比实现两位数增速。其中，南银理财、苏银理财、宁银理财、上银理财、杭银理财、徽银理财2025年管理理财产品规模增速均超过15%，杭银理财、苏银理财则超过30%，宁银理财增幅更是超过47%。在行业整体向好的背景下，青银理财的缓慢增长显得尤为突出。

　　二、多重困境：结构失衡、渠道薄弱与监管阴影

　　业绩下滑的背后，是青银理财面临的系统性挑战。产品结构失衡成为制约其发展的首要因素。从产品发行情况看，2025年上半年发行的213只产品全部为固收类，2025年下半年，青银理财新发固收类产品286只，而权益类、混合类产品各仅发行1只，两款产品发行规模不足400万元。这种对固收产品的过度依赖，在利率下行、债市波动的市场环境中，直接导致收入弹性不足，在股市回暖背景下也无法分享权益市场红利，吸引力持续下降。

　　青岛银行在年报中坦言，2025年理财业务手续费收入为7.26亿元，比上年减少2.03亿元，下降21.87%。这一收缩主要源于针对债市波动，青银理财加强市场风险管理、优化债券类资产持仓布局，但受固收板块占比处于高位的结构性因素制约。

　　事实上，青银理财成立以来，"固收+"产品一直是战略布局的重点方向。2021~2022年，其期末存续固收类产品数量及金额占比均超过99%，权益类、混合类产品占比始终在低位徘徊。

　　数据显示，2023~2024年末，青银理财存续产品结构中权益类及混合类产品数量占比一度增至1.9%左右，固收类存续规模数量占比降至98%左右。但到了2025年末，固收类产品数量占比再度回升，权益类及混合类产品数量占比收缩至0.65%。

　　代销渠道的“含金量”不足是另一大短板。为突破规模增长瓶颈，青银理财近年来尝试大力拓展代销渠道，合作机构从2023年的30家，到2025年末合作代销机构已达107家，截至2026年3月2日进一步增加至114家。然而，其合作代销机构名单显示，国有大行仅中国银行、邮储银行2家，股份行仅兴业银行、平安银行2家，其余均为城商行、农商行和民营银行。对全国性银行的渠道开拓依旧显得较为欠缺，这直接影响了产品的销售广度和客户基础。

　　客户投诉的激增暴露出公司在产品管理和服务方面的不足。截至2025年末，青银理财全年共受理客户来电、咨询、投诉等1890次，其中客户投诉20次，投诉量较2024年的10次翻了一倍。在投诉原因中，产品收益类投诉9次，占比45%，主要体现为产品持仓期间净值波动及到期收益率未达业绩比较基准；产品规则类投诉10次，占比50%，多为客户对资金清算到账时间有疑问。青银理财表示，由于产品形态持续丰富，关于产品规则类的咨询和投诉占比有所升高。

　　三、人事动荡与未来挑战：管理层频繁更迭下的不确定性

　　伴随盈利能力持续滑坡，青银理财近年来管理层接连更迭，形成了“将帅如走马灯般更换”的局面。2024年1月，青银理财原董事长王茜向董事会提出辞职，由青岛银行副行长刘鹏代为履行董事长职责；2024年7月，青岛银行金融市场部总经理赵煊正式接任董事长。

　　此外，2023年11月王茜升任董事长后，时任总裁助理唐建卓代行总裁职责，虽此后升任副总裁并继续主持工作，但始终未能“转正”，最终于2025年8月离职。直至2025年10月，杜杰才获监管批复正式出任青银理财董事、总裁。这意味着，总裁职位累计空缺时间长达近两年。

　　五年时间里，青银理财经历了三任董事长更迭、两任（代）总裁离任，核心管理团队的不稳定性给公司战略的连续性和执行力带来了严峻挑战。新上任的总裁杜杰虽然是青岛银行体系内的资深干将，深耕金融市场线条，涵盖债券交易、流动性管理及同业业务，但面对公司当前的多重困境，其肩上的担子并不轻松。

　　从行业发展趋势看，银行理财行业分化态势愈发明显。头部机构凭借投研能力和品牌优势加速扩张，而中小机构需在差异化定位上实现突破。对于青银理财而言，摆脱固收产品过度依赖、优化代销渠道结构、提升客户满意度，已成为摆在案头的重要课题。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析指出，青银理财作为区域性城商行系理财子公司，品牌影响力始终局限于自身所在区域，即便有所拓展，其合作的代销机构整体实力也相对薄弱。

　　展望未来，青银理财需要在产品创新、渠道建设、风险控制和公司治理等多个维度进行系统性改革。然而，留给青银理财突围的时间窗口正在收窄。

　　在行业竞争加剧、监管趋严、客户需求多元化的背景下，这家曾经被寄予厚望的城商行理财子公司，能否在人事动荡后实现业绩反转，仍需市场持续观察。对于投资者而言，在关注其产品收益的同时，也应充分认识到公司面临的经营风险和不确定性。（《理财周刊-财事汇》出品）

（文章来源：理财周刊-财事汇）