中证智能财讯联环药业（600513）4月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入27.12亿元，同比增长25.52%；归母净利润亏损9833.24万元，上年同期盈利8416万元；扣非净利润亏损3275.42万元，上年同期盈利4986.8万元；经营活动产生的现金流量净额为-1447.01万元，上年同期为1076.58万元；报告期内，联环药业基本每股收益为-0.34元，加权平均净资产收益率为-7.38%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.7元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-6557.83万元，其中计入当期损益的政府补助为1336.7万元。

　　以4月20日收盘价计算，联环药业目前市盈率（TTM）约为-61.92倍，市净率（LF）约4.79倍，市销率（TTM）约2.25倍。

　　资料显示，公司所属行业为医药制造业，是集研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业，公司主要业务涵盖医药制造和医药流通领域。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-7.38%，较上年同期下降13.55个百分点。公司2025年投入资本回报率为-1.97%，较上年同期下降7.36个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为-1447.01万元，同比减少2523.59万元；筹资活动现金流净额5.92亿元，同比增加4.83亿元；投资活动现金流净额-4.86亿元，上年同期为-1.85亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加25.58%，占公司总资产比重下降2.72个百分点；无形资产较上年末增加129.01%，占公司总资产比重上升2.3个百分点；存货较上年末增加50.39%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；在建工程合计较上年末减少15.84%，占公司总资产比重下降1.26个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加343.86%，占公司总资产比重上升6.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加136.13%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加62.52%，占公司总资产比重上升2.3个百分点；短期借款较上年末增加37.39%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为6.61亿元，占净资产的51.95%，较上年末增加2.21亿元。其中，存货跌价准备为1233.99万元，计提比例为1.83%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3.26亿元，同比增长17.58%；研发投入占营业收入比例为12.01%，相比上年同期下降0.81个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为36.97%。

　　2025年，公司流动比率为0.98，速动比率为0.65。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、西部利得专精特新量化选股混合型证券投资基金、杨建文、李秀卿、牛功顺，取代了三季度末的殷剑、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、BARCLAYS BANK PLC、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、刘新江。在具体持股比例上，高盛公司有限责任公司持股有所上升，UBS AG、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）