中证智能财讯天娱数科（002354）4月21日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入20.77亿元，同比增长31.57%；归母净利润亏损4885.13万元，上年同期亏损1.18亿元；扣非净利润亏损1.17亿元，上年同期亏损1.95亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，上年同期为-7239.67万元；报告期内，天娱数科基本每股收益为-0.0295元，加权平均净资产收益率为-4.08%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为6806.67万元，其中债务重组损益为8468.9万元，少数股东权益影响额（税后）为-1777.88万元。

　　以4月20日收盘价计算，天娱数科目前市盈率（TTM）约为-197.8倍，市净率（LF）约8.14倍，市销率（TTM）约4.65倍。

　　资料显示，公司主营业务为网络游戏的开发和运营，包括网页网络游戏、移动网络游戏；互联网和移动互联网广告；移动应用分发平台的开发和运营业务以及技术咨询服务。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-4.08%，较上年同期上升4.37个百分点。公司2025年投入资本回报率为-1.34%，较上年同期上升5.42个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为1.16亿元，同比增加1.89亿元；筹资活动现金流净额-1.28亿元，同比减少9588.56万元；投资活动现金流净额7274.44万元，上年同期为4284.66万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司应收票据及应收账款较上年末增加19.34%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；货币资金较上年末增加23.04%，占公司总资产比重上升3.56个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.4个百分点；商誉较上年末减少8.27%，占公司总资产比重下降3.2个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司应付票据及应付账款较上年末减少25.84%，占公司总资产比重下降4.91个百分点；短期借款较上年末增加932.21%，占公司总资产比重上升4.74个百分点；应付职工薪酬较上年末增加154.56%，占公司总资产比重上升3.17个百分点；合同负债较上年末增加59.01%，占公司总资产比重上升1.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2378.9万元，占净资产的2%，较上年末增加713.91万元。其中，存货跌价准备为427.2万元，计提比例为15.22%。

　　2025年，天娱数科的商誉达到4.99亿元，相当于同期公司净资产11.87亿元的42.03%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为3676.69万元，同比下降29.29%；研发投入占营业收入比例为1.77%，相比上年同期下降1.52个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.8。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧景气精选混合型证券投资基金、华富中证人工智能产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的宁波时义股权投资管理合伙企业(有限合伙)、石波涛。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、朱杰、广发中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）