东吴证券：算力租赁商业模式有望从“卖算力”转向“卖Token”
上证报中国证券网讯东吴证券近日发布研报称，算力租赁公司在AI产业中具有重要地位。算力租赁商业模式有望从“卖算力”转向“卖Token”。
东吴证券分析称，当前算力紧缺程度较高，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式，即从“卖算力”转向“卖Token”。这一转变有望大幅提升算力租赁公司的盈利能力，带动其估值体系从PE向PS切换。
该机构认为，AI Agent、AI Coding、OpenClaw等各类AI应用涌现，大幅拉动算力需求增长。国内对算力租赁公司提供的高端算力需求更加旺盛。高端算力卡在训练与推理环节中的性价比更高。因此，能够提供稀缺高端算力服务的算力租赁厂商，将成为以Token为中心的新时代中，各家云厂商、大模型公司及应用企业竞相争夺的核心战略资源。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
