4月17日，A股市场震荡回调，创新药板块承压。截至13:38，“20CM创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）五连阳后首次回调，跌2.78%。

　　科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股多数回调，百利天恒跌超5%，百济神州跌超4%，荣昌生物、泽璟制药等跌超3%，博瑞医药等回调，君实生物等冲高。

　　【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】

　　截至13:41，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　【创新药产业催化丰富：药品价格新规发布、AACR会议召开在即】

　　4月14日，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》发布，从完善重点环节价格政策、发挥相关主体价格发现作用、引导关键领域药价合理、加强价格治理四大维度，出台14条具体举措。

　　4月15日，有关部门负责人在国新办新闻发布会上表示，《意见》对全周期药品价格分类施策，给高水平创新药留足空间，鼓励企业持续做好研发创新；同时，给其他药品划定了自主定价的规则，引导企业公平合理定价。

　　此外，国产创新分子将在AACR会议中亮相。2026年美国癌症研究协会（AACR）年会将于4月17日-22日在美国圣地亚哥举办，国内多款创新分子将发布临床前或临床阶段数据，展现出国内药企的创新能力，其中包括恒瑞医药的ProTCE-PSMA（PSMAxCD3TCE前药）等，多项研究入选LBA，具备FIC或BIC潜力。

　　市场整体回落叠加部分资金获利了结，创新药板块今日呈现回调态势。但短期调整不改长期趋势，在政策大力支持创新药全球化发展以及出海高景气背景下，创新药板块弹性十足！机构认为，当前市场行情尚未充分反映这一变化，后续创新药成长弹性逻辑有望进一步演绎。

　　【重磅政策来袭，对创新药有何影响？】

　　1、创新药获批上市全链条支持，增加创新药国内放量确定性

　　文件强调优化创新药等新上市药品首发价格机制，积极支持创新程度高、临床价值大的高水平创新药，在上市初期可以制定和其高投入、高风险相适应的价格，而且该价格在一定时期内会保持相对稳定；同时在进入医保阶段和集采阶段给予支持：医保支付标准要合理体现药品的临床价值，谈判药品在非定点医疗机构的销售价格，可以不受医保支付标准的约束，对供应多元、上市多年的药品开展集中带量采购，特别明确集采不涉及创新药即“创新不集采，集采非创新”；

　　2、促进创新药多元支付，拓宽创新药国内支付渠道

　　完善多层次医疗保障体系，充分发挥商业健康保险、公益慈善等功能作用，引入多方参与创新药价格协商，拓宽创新药支付渠道；加快商业健康保险创新药品目录落地实施，推荐商业健康保险和医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用；发挥医保信息平台优势，鼓励医药企业、慈善组织、专项基金等社会力量为创新药使用者提供精准有效帮扶。

　　中信证券认为，政策将对高水平创新药提供价格首发和保护机制，充分发挥商保等多层次医疗保障体系作用，促进创新药多元支付，并上线运行中国药品价格登记系统，鼓励支持创新药全球化发展。

　　【行情端：创新药弹性逻辑尚未充分定价！】

　　中银证券认为，创新药韧性逻辑凸显，但弹性逻辑兑现不足。伴随美以伊进入谈判期，市场风险偏好有所回暖，前期相对抗跌的创新药板块分歧加大，4月7日-4月12日表现相对平庸。3月以来的美以伊冲突冲击之下，A股整体出现了一定程度的回调，在此次回调中，作为必选消费品的创新药赛道表现出了一定的抗跌属性，其韧性逻辑得到了凸显，但当风险偏好回暖、市场趋于反弹的情况下，创新药板块作为成长性赛道所具备的成长弹性逻辑可能尚未被充分定价。一方面，基本面逻辑来看，中国创新药BD出海金额和出海数量持续创新高，另一方面，美债收益率与A股创新药行情呈现显著的负相关关系，若美以伊冲突缓和，海外有望延续降息周期，10年期美债有望迎来拐点，利好创新药板块投资。历史规律来看，创新药ROE（TTM）的上行均对应创新药趋势性行情，2025年以来创新药板块在出海高景气+政策扰动消散的催化下，ROE（TTM）呈现出明确的回暖趋势，但市场行情尚未充分反映这一变化，后续创新药成长弹性逻辑有望进一步演绎。

　　“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM涨跌幅“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

（文章来源：界面新闻）