本周四下午，台积电召开线上法说会。台积电董事长兼 CEO魏哲家、首席财务官黄仁昭和台积电投资者关系总监苏志凯出席。
财报显示，台积电今年第一季度营收（按美元计算）环比增长6.4%至359亿美元，略高于第一季度指引；公司对于2026年的资本支出较1月预估的520亿至560亿美元区间不变，不过目前预估将接近高标。若相关目标达成仍将创历史新高纪录。
展望第二季度，黄仁昭预计营收将在390亿至402亿美元之间，较去年同期增长32%；预计2026年全年收入将增长超过30%。
黄仁昭在财报电话会上表示，更高的资本支出通常意味着更高的成长机会。魏哲家则直言：
“需求极为强劲，尤其是高性能计算与人工智能应用。我们全力加速、提前采购设备，但供应依旧紧张。需求持续增长，因此持续与供应商协作加速推进，这就是资本支出指向区间上限的原因。”
他还指出，新建一座晶圆厂需要2-3年，建厂、产能爬坡都需要时间。按当前进度，预计至少到2027年都将持续供应紧张。
关于风险方面，魏哲家警告称，由于中东战争导致的化学品和能源供应中断，其盈利能力可能会受到影响，不过短期内这种影响似乎不太可能显现。
以下为台积电财报电话会文字记录（AI辅助翻译，部分内容有删减）
苏志凯台积电投资者关系总监
大家下午好，欢迎参加台积电 2026 年第一季度财报电话会议。我是台积电投资者关系总监苏志凯，担任本次会议主持。本次会议流程如下：首先由台积电资深副总裁兼首席财务官黄仁昭先生总结 2026 年第一季度运营情况，并给出 2026 年第二季度业绩展望。随后，黄仁昭先生与台积电董事长兼 CEO 魏哲家博士共同发布公司核心信息。之后进入问答环节。
魏哲家台积电董事长兼 CEO
感谢苏志凯。各位下午好，感谢大家参会。我首先介绍 2026 年第一季度财务亮点，随后给出 2026 年第二季度业绩指引。
受先进制程工艺强劲需求推动，第一季度营收按新台币计算环比增长 8.4%。按美元计算，营收环比增长 6.4% 至 359 亿美元，略高于第一季度指引。毛利率环比提升 3.9 个百分点至 66.2%，主要得益于成本优化、高产能利用率及有利汇率。营业利润率环比提升 4.1 个百分点至 58.1%，源于运营杠杆效应。整体来看，第一季度每股收益为新台币 22.08 元，净资产收益率 40.5%。接下来按工艺分类介绍营收。
3 纳米工艺贡献第一季度晶圆营收的 25%，5 纳米与 7 纳米分别占 36% 和 13%。7 纳米及以下先进工艺合计占晶圆营收的 74%。
按应用平台划分：高性能计算（HPC）环比增长 20%，占第一季度营收 61%；智能手机环比下降 11%，占 26%；物联网环比增长 12%，占 6%；汽车环比下降 7%，占 4%；数据中心边缘（DCE）环比增长 28%，占 1%。
资产负债方面，第一季度末现金及有价证券达新台币 3.4 兆元（约 1060 亿美元）。负债端，流动负债环比增加新台币 2560 亿元，主要因应计负债及其他项目增加新台币 1290 亿元、应付账款增加新台币 820 亿元。
财务比率方面，应收账款周转天数持平 26 天，库存周转天数增加 6 天至 80 天，反映 2 纳米工艺量产爬坡与 3 纳米工艺强劲需求。
现金流与资本支出方面，第一季度运营现金流约新台币 6990 亿元，资本支出新台币 3510 亿元，派发 2025 年第二季度现金股利新台币 1300 亿元。季度末现金余额环比增加新台币 2680 亿元至新台币 3 兆元。按美元计，第一季度资本支出总计 111 亿美元。财务总结到此结束，接下来进入本季度业绩指引。
基于当前业务展望，预计第二季度营收介于 390 亿至 402 亿美元，中位数环比增长 10%、同比增长 32%。按 1 美元兑 31.7 新台币汇率测算，预计毛利率 65.5%-67.5%，营业利润率 56.5%-58.5%。此外，第二季度需计提未分配盈余所得税，因此税率约 20%；全年税率仍预计为 17%-18%。
财务汇报到此结束，接下来进入核心信息环节，我先说明 2026 年一、二季度盈利情况。
与去年第四季度相比，第一季度毛利率环比提升 390 个基点至 66.2%，主要得益于成本优化、更高的整体产能利用率与有利汇率。实际毛利率较三个月前指引上限高出 120 个基点，主要因产能利用率超预期与成本优化效果更好。我们刚刚给出的第二季度毛利率中位数为 66.5%，环比提升 30 个基点，主要由产能利用率提升与持续成本优化（含生产效率提升）驱动，部分被海外工厂摊薄效应抵消。
展望下半年，决定盈利的六大因素存在多空影响：
1.2 纳米工艺初期量产将在下半年开始拉低毛利率，预计 2026 全年摊薄 2%-3%；
2.海外扩产规模扩大，未来几年海外厂量产初期毛利率摊薄 2%-3%，后期扩大至 3%-4%；
3.中东局势导致部分化学品与气体价格上涨，当前评估或影响盈利，但暂无法量化；
4.持续依托制造优势提升晶圆产出，优化跨节点产能支撑盈利；
5.3 纳米工艺毛利率预计 2026 年下半年超越公司平均水平；
6.汇率不可控，或为另一影响因素。
接下来结合中东局势，说明材料与能源供应情况。台积电拥有完善的企业风险管理体系，识别评估风险并主动实施应对策略。材料供应方面，台积电持续推进多源供应，构建多元化全球供应商体系，完善本地供应链。特种化学品与气体（含氦气、氢气）采用多区域、多供应商采购，并备有安全库存。我们正与供应商紧密合作，强化供应链韧性与可持续性，因此预计材料供应短期内不会影响运营。
能源方面，我们与台电及台湾地区相关部门密切协作，保障能源稳定充足供应。受中东局势影响，台湾地区相关部门已宣布至少保障 5 月前液化天然气（LNG）供应充足，并正积极拓展更多 LNG 来源、 多样化采购区域、制定备用电力方案。因此预计运营短期内不会出现中断或影响。
最后说明 2026 年资本预算。台积电资本支出规模与未来几年增长机会正相关。依托技术领先与差异化优势，我们充分把握 5G、人工智能、高性能计算带来的多年结构性需求。目前预计 2026 年资本预算将落在 520 亿 - 560 亿美元区间的上限，持续大力投资支撑客户增长。即便 2026 年保持此规模资本支出，我们仍致力于为股东实现盈利增长，持续稳定提升年度及季度每股现金股利。现在，我将话筒交给魏哲家博士。
魏哲家台积电董事长兼CEO
感谢黄仁昭。各位下午好。首先介绍短期需求展望。第一季度营收 359 亿美元，按美元计略超指引，核心驱动力为先进制程工艺强劲需求。进入 2026 年第二季度，业务仍将由先进制程持续强劲需求支撑。
展望未来，我们高度关注元器件价格上涨影响，尤其消费与价格敏感终端市场。此外，中东局势加剧宏观经济不确定性。因此我们审慎规划业务，聚焦核心竞争力，强化竞争优势。即便如此，人工智能相关需求依旧极为强劲。
从生成式 AI、查询模式转向智能体 AI、指令执行模式，推动token消耗量进一步提升，催生海量算力需求，支撑先进芯片强劲需求。我们的客户及终端客户（云服务商）持续释放强烈积极信号。因此我们坚信 AI 为多年大趋势，半导体需求具备坚实基础。依托技术差异化与广泛客户群，我们对 2026 年全年充满信心，美元计营收同比增长超 30%。
接下来介绍 2 纳米（N2）产能扩张计划。我们优先使用台湾地区土地支持最新工艺快速量产，因需与研发紧密协同。目前 2 纳米工艺已于 2025 年第四季度进入大规模量产，良率优异。在新竹、高雄基地分阶段顺利爬坡，受智能手机与 AI 高性能计算需求强劲支撑。通过 N2P、A16 等持续升级策略，预计 2 纳米家族将成为台积电又一大规模、长周期工艺节点。
接下来介绍台积电全球 3 纳米（N3）产能扩张计划。以往工艺达目标产能后不再新增产能，但作为代工厂，我们首要责任是为客户提供最先进技术与必要产能，释放其创新能力。经评估，为满足 AI 应用强劲需求，我们加大资本支出提升 3 纳米产能。目前正推进全球产能规划，支撑智能手机、AI 高性能计算（含基于高带宽内存 HBM 的专用集成电路 ASIC）、汽车、物联网客户对 3 纳米工艺的多年强劲需求。
台湾地区：台南科学园区巨型晶圆厂集群新增 3 纳米厂，2027 年上半年量产；
美国亚利桑那：第二工厂采用 3 纳米工艺，建设完成，2027 年下半年量产；
日本：第二工厂规划采用 3 纳米工艺，2028 年量产。
除新建工厂外，台湾地区持续将 5 纳米设备改造用于 3 纳米产能。依托制造优势提升全球各厂生产效率，增加晶圆产出；同时优化跨节点产能，实现 7 纳米、5 纳米、3 纳米产能灵活调配。通过多重举措，全力满足所有平台、所有客户的需求。在此强调，产能紧张时，我们不会对客户区别对待、有所偏袒。
接下来介绍成熟制程策略。台积电成熟制程策略不变，聚焦打造高良率特色工艺产能，而非普通产能。例如，日本 JASM 第一工厂扩充 CMOS 图像传感器成熟制程产能，德国 ESMC 扩充汽车与工业应用成熟制程产能。同时规划关停 2 号厂（6 英寸）、5 号厂（8 英寸，聚焦氮化镓），利用现有空间优化支持先进制程应用。即便关停上述两厂，仍有充足产能全面服务现有客户。
综上，成熟制程将持续优化产能需求，聚焦高附加值与战略领域，同时保障充足产能支撑客户增长。
最后介绍 A14 工艺进展。A14 采用第二代纳米片晶体管结构，相较 2 纳米实现完整节点跨越，性能与功耗全面优化，满足高性能、高能效计算核心需求。相较 2 纳米，A14 同功耗下速度提升 10%-15%，同速度下功耗降低 25%-30%，芯片密度提升近 20%。A14 技术研发按计划顺利推进，智能手机与高性能计算领域客户兴趣浓厚、合作深入，2028 年量产。A14 及其衍生技术将进一步巩固技术领先优势，助力台积电把握长期增长机遇。核心信息发布完毕，感谢各位聆听。
苏志凯台积电投资者关系总监
感谢魏哲家博士。预设发言环节到此结束。问答环节开始前，提醒各位每次提问不超过两个，确保所有参会者均有机会提问。
接线员
第一位提问者：美国银行 Haas Liu
Haas Liu 美国银行分析师
下午好，魏哲家博士、黄仁昭先生、苏志凯先生。恭喜取得优异业绩与指引，感谢解答提问。首先想请教 3 纳米毛利率展望。您刚才提到该工艺今年下半年毛利率将达到公司平均水平，目前公司平均在 65% 左右。我们了解 AI 需求强劲，3 纳米工艺严重供不应求，您已规划通过设备改造、新建工厂扩产至 2028 年。能否详细说明哪些应用驱动如此强劲的多年需求？此外，3 纳米自 2022 年第四季度开始爬坡，部分设备 2027 年将完成折旧。在产能利用率高企、价格趋势向好的情况下，该节点毛利率是否会进一步提升？谢谢。
苏志凯
美国银行 Haas Liu的第一个问题分为两部分，均围绕 3 纳米。第一，如魏哲家博士所述，我们正执行 3 纳米扩产计划，他想了解自 2022 年底量产以来，哪些应用驱动 3 纳米多年强劲需求。第二部分关于 3 纳米毛利率，想知道毛利率展望、下半年能否超越公司平均、达到何种水平，以及设备完全折旧后毛利率变化。
魏哲家
我来回答。应用很简单，仍是高性能计算与人工智能应用。
苏志凯
第二个问题是 3 纳米毛利率，包括今年下半年能否超越公司平均、具体水平，以及完全折旧后的毛利率表现。
黄仁昭
我们预计 3 纳米毛利率 2026 年下半年达到并超越公司平均水平，目前暂无具体数值可披露。完全折旧后，如我们此前说明，毛利率通常会处于很高水平。
苏志凯
好的， Haas Liu，这算 1.5 个问题。你可以快速补充第二个问题。
Haas Liu
好的，非常感谢苏志凯。补充半个问题关于资本支出。今年资本支出指引上调至 520 亿 - 560 亿美元上限。与三个月前相比，与客户及终端客户沟通后，哪些新增信心支撑我们将资本支出上调至指引上限？
苏志凯
感谢 Haas Liu。他注意到我们本次将资本支出上调至区间上限，想知道驱动上调的因素，以及支撑 520 亿 - 560 亿美元上限的信心来源。
魏哲家
答案很简单：需求极为强劲，尤其是高性能计算与人工智能应用。我们全力加速、提前采购设备，但供应依旧紧张。需求持续增长，因此持续与供应商协作加速推进，这就是资本支出指向区间上限的原因。
Haas Liu
清楚了，非常感谢魏哲家博士、黄仁昭先生、苏志凯先生。
苏志凯
好的，感谢。接线员，请接入下一位提问者。
接线员
下一位：摩根大通戈库尔·哈里哈兰
戈库尔·哈里哈兰摩根大通分析师
下午好，魏哲家博士、黄仁昭先生、苏志凯先生。第一个问题关于需求。显然需求比 1 月预测更强劲，您也上调了资本支出。目前所有客户均表示晶圆供应仍是最大制约。基于您扩大的 3 纳米产能计划与加速资本支出，魏哲家博士，您预计供应紧张会持续多久？根据客户反馈，是否能预见供需平衡的时间点？战略上，是否计划扩建更多洁净室？目前洁净室似乎是快速扩产的制约因素。这是第一个问题。
苏志凯
戈库尔，我总结一下你的问题：需求强于 1 月预测，资本支出上调，客户持续缺芯，基于产能规划，预计供应紧张持续多久？是否优先扩建洁净室？对吗？
戈库尔·哈里哈兰
是的。
魏哲家
戈库尔，答案很简单：需求持续强劲、规模持续增长。我们与客户及云服务商反复确认，他们给出极为积极的展望。我们必须加速扩建洁净室、采购设备，与建筑商、设备供应商协作，提前推进进度。核心原因就是 AI 需求极为旺盛。
戈库尔·哈里哈兰
魏哲家博士，能否判断何时能满足需求？是否预计未来几年仍难以满足，甚至 2027 年供应仍低于需求？
苏志凯
戈库尔想知道供需平衡的时间点，是否有预测。
魏哲家
戈库尔，新建一座晶圆厂需要 2-3 年。按当前进度，我们预计 2027 年（进入 2027 年时会正式公布）。建厂、爬坡都需要时间，预计供应持续紧张。因此我们刚刚宣布新建 3 座 3 纳米厂以满足需求。
戈库尔·哈里哈兰
好的，非常清楚。2024 年供应也很紧张。第二个问题关于竞争：传统竞争对手有三星、英特尔。您的客户之一埃隆·马斯克近期宣布 Terafab 计划。该客户既是台积电客户，数月前又与三星签约。台积电如何看待 Terafab 计划？客户自行造芯，台积电如何回应？如何赢回客户信任？
苏志凯
戈库尔第二个问题关于竞争。他提到传统竞争对手，以及近期 Terafab 计划，想知道台积电对此的看法；该客户是台积电客户，同时与三星合作，台积电如何看待、如何赢回业务。
魏哲家
戈库尔，英特尔、特斯拉都是台积电客户，同时也是竞争对手。我们认为英特尔是强劲对手，绝不低估。但晶圆代工没有捷径，核心规则从未改变：必须具备技术领先、制造卓越、客户信任，最重要的是服务 —— 正如黄仁勋所言。再次强调，建厂需 2-3 年，无捷径；量产爬坡再需 1-2 年，这是晶圆代工行业基本规律。至于赢回客户，他们仍是我们的客户，我们对技术地位充满信心，全力争取每一笔业务。
戈库尔·哈里哈兰
清楚了。您认为加速扩产能否赢回部分客户？核心原因是否是产能紧张，而非其他因素？这是否是赢回客户的关键？
苏志凯
戈库尔最后一个问题：产能紧张是否导致客户流失，加速扩产能否赢回客户？
魏哲家
再次强调，建厂需 2-3 年。期间我们也在新建工厂满足客户强劲需求，无捷径。产能确实紧张，但我们全力保障满足客户需求。
戈库尔·哈里哈兰
明白了，谢谢魏哲家博士。没有捷径，清楚了。
苏志凯
好的，感谢。接线员，请接入下一位。
接线员
下一位：摩根士丹利陈查理
陈查理摩根士丹利分析师
下午好，魏哲家博士、黄仁昭先生、苏志凯先生。感谢解答提问，再次恭喜优异业绩。我从另一角度谈竞争。AI 客户正研发更大尺寸光罩芯片，部分客户考虑使用 EMIB，因其基于基板，更适合大尺寸芯片设计。台积电如何应对此类竞争？战略上，台积电是否愿意开放计算晶圆给竞争对手（如英特尔）进行封装？背后的业务逻辑是什么？谢谢。
苏志凯
陈查理，感谢提问。第一个问题同样关于竞争：AI 客户追求更大光罩尺寸，如何看待 EMIB 等方案的竞争威胁、应对策略？是否愿意开放前道晶圆交由第三方封装？
魏哲家
陈查理，目前台积电提供全球最大尺寸光罩封装服务。我们了解竞争对手提供极具吸引力的技术，但我们欢迎竞争，让客户有更多选择，从而与客户开展更多业务。这是我们的态度。同时，我们不会放弃任何业务，全力满足所有客户需求，也在研发超大尺寸光罩封装技术，与所有客户协作，目前进展顺利。
陈查理
感谢魏哲家博士。追问：您提到的大尺寸封装技术，是指 CoWoS 还是 CoWoS-L 3.5D？3D 堆叠能否解决平面扩展问题？
苏志凯
陈查理追问，大尺寸光罩方案具体是 CoWoS-L、面板级还是其他？
魏哲家
陈查理，目前我们拥有大尺寸光罩 CoWoS。同时也在研发 CoWoS 相关方案，保障以合理成本为客户提供充足产能。因此我们正在建设 CoWoS 试点线，预计数年后量产。当前主流方案仍是大尺寸 CoWoS。结合系统与晶圆技术，台积电为客户产品提供市场最优选择。
陈查理
好的，不必过度担心阶段性竞争。第二个问题关于长期资本支出规划。魏哲家博士，您提到建厂需 2-3 年，能见度更高。我们知道 2021 年曾给出三年 1000 亿美元资本支出指引，当前需求强劲。台积电能否给出更长期资本支出指引？如您所说，设备供应同样紧张，昨日 ASML 业绩强劲，您提到极紫外光（EUV）供应是问题。管理层能否向投资者给出长期资本支出指引？谢谢。
苏志凯
好的，陈查理，问题较多，聚焦第二个关于资本支出与产能建设。他注意到您提到建厂非一日之功，想知道除今年资本支出指向上限外，能否像 2021 年一样给出未来三年资本支出金额指引。
魏哲家
陈查理，目前暂无具体数值可披露。过去三年我们总资本支出 1010 亿美元，今年已指向 560 亿美元上限，超过过去三年总额的 50%。我们对 AI 大趋势坚信不疑，预计未来三年资本支出将显著高于过去三年。
苏志凯
陈查理问题最后一部分：周期长，是否担心设备采购、瓶颈等问题？
魏哲家
陈查理，台积电的文化是与供应商协作，视其为伙伴。持续与供应商（尤其是 ASML 的核心材料、研发等）合作，目前对其支持非常满意。仅此说明。
苏志凯
好的。
接线员
感谢，提问完毕。
苏志凯
好的，感谢陈查理。接线员，请接入下一位。
接线员
下一位：瑞银林 Sunny
林 Sunny 瑞银分析师
下午好，感谢解答提问，恭喜稳定业绩。第一个问题继续追问资本支出。2024-2026 年本轮 AI 周期中，台积电依托技术领先与运营杠杆，将资本密集度维持在 30% 以上的健康水平。我知道公司没有明确资本密集度目标。未来几年，先进制程营收快速爬坡，应如何看待营收增速与资本支出增速的关系？是否营收保持稳健，资本支出增速与之匹配或更低？应如何理解？
苏志凯
好的，林 Sunny，感谢提问。我总结：你的问题关于资本支出与资本密集度。过去几年资本密集度维持在 30% 以上，无明确目标，未来几年营收增速与资本支出增速关系如何？更高、持平还是更低？对应何种资本密集度？对吗？
林 Sunny
是的，非常感谢苏志凯。
魏哲家
林 Sunny，正如你所言，过去几年营收增速超过资本支出增速。如果我们运营得当，未来几年仍将如此 ——营收增速超过资本支出增速。因此预计未来几年资本密集度不会突然大幅攀升。
林 Sunny
明白。快速追问：关于竞争，近年台积电产能紧张，是否会考虑加大资本支出，避免客户因产能不足而分散订单？
苏志凯
好的，林 Sunny 半个问题：面对竞争威胁，是否会加速或加大资本支出，避免客户因产能紧张转向竞争对手？对吗？
林 Sunny
是的，感谢苏志凯。
魏哲家
林 Sunny，我们反复强调，产能规划是为满足客户需求，而非竞争对手或其他因素。最重要的是客户需求，客户与台积电合作，我们据此规划产能与资本支出。清楚了吗？
林 Sunny
清楚了，非常感谢。再补充半个问题：今年您刚刚上调全年营收指引至增长超 30%，目前供应持续紧张。2026 年营收还有多少上行空间？当前是否已看到消费需求影响，进而影响智能手机、PC 相关需求？
苏志凯
好的，林 Sunny 第二个问题关于 2026 全年展望：上调至增长超 30% 后，还有多少上行空间？内存涨价对终端市场影响如何，超 30% 增长是否还有上行动能？
魏哲家
林 Sunny，内存涨价确实对价格敏感终端市场（尤其 PC、智能手机）产生一定影响，我们确实看到市场略有走弱。但高端智能手机表现持续向好，这对台积电有利。至于同比增长超 30% 具体能到多少，我们将在 7 月公布更精准数据。
林 Sunny
好的，非常感谢魏哲家博士。
苏志凯
好的，感谢林 Sunny。接线员，请接入下一位。
接线员
下一位： Jim Fontanelli，Ritholtz
Jim Fontanelli Ritholtz 分析师
谢谢。感谢解答提问。第一个问题关于需求。您此前提到先进制程产能持续供不应求，同时毛利率业绩与指引极为强劲。在此背景下，管理层对可持续利润率结构、长期合理回报的看法是否发生变化？
苏志凯
好的，吉姆第一个问题关于利润率结构。他提到需求极为强劲，想知道我们对长期利润率与回报水平的看法是否改变。对吗？
Jim Fontanelli
是的。
苏志凯
好的，吉姆。正如上季度财报会议所说，我们已上调 2024-2025 年长期利润率与 ROE 目标。目前周期内毛利率目标为56% 及以上，ROE 目标为20% 以上高位，已较此前上调。
Jim Fontanelli
谢谢。AI 供应链其他环节已开始实现超额回报，这是否影响未来两三年利润率结构判断？
黄仁昭
吉姆，长期规划是持续进行的工作，我们始终在评估，如有调整会及时告知。
Jim Fontanelli
好的，谢谢。第二个问题：亚利桑那基地对台积电先进制程战略意义愈发重要，尤其近期新增第二块土地。如何看待中长期产能机会？对美国工厂成本结构与台湾地区晶圆持平的信心如何？
苏志凯
好的，吉姆第二个问题关于亚利桑那工厂扩产。他注意到战略意义提升，近期购置第二块土地，想知道规划目的、盈利与利润率展望。
魏哲家
吉姆，我们购置第二块土地是因为有需求，计划在亚利桑那新建更多工厂，满足美国先进制程客户多年需求。再次强调，我们全力加速推进，已在亚利桑那积累大量经验，较去年更有信心取得良好进展、积极推进。当然，我们预计会持续优化成本结构。
黄仁昭
清楚了吗，吉姆？
Jim Fontanelli
谢谢。
苏志凯
好的，感谢。接线员，请接入下一位。
接线员
下一位：高盛陆布鲁斯
陆布鲁斯高盛分析师
您好，感谢解答提问。我想继续追问吉姆关于盈利的问题。去年我曾提问，台积电价值持续兑现，为何不上调盈利目标，魏哲家博士当时表示目标为 53% 及以上。上季度我们上调至 56% 及以上。问题：当前盈利水平是否完全体现台积电价值？考虑到台积电独一无二的主导地位，难以找到可比标的，应如何看待台积电盈利基准？如何让台积电价值充分反映在毛利率与营业利润率中？
苏志凯
好的，陆布鲁斯。他第一个问题想知道应参考何种盈利基准，当前盈利是否完全体现台积电价值。
魏哲家
陆布鲁斯，你实际问到了定价策略。我们始终视客户为伙伴。我们当然清楚自身价值与市场地位，但也视客户为重要业务伙伴，因此不会大幅调整价格。我们致力于确保客户在其市场取得成功，共同成长，同时实现自身价值，持续扩产支撑客户。核心原则第一：客户必须成功。我们共同成长。请记住关键词：客户是伙伴。
陆布鲁斯
好的。如果客户持续成功，或许未来几个季度会再次上调盈利目标。
黄仁昭
陆布鲁斯，你的第二个问题是什么？
陆布鲁斯
好的。第二个问题：管理层曾指引 2024-2029 年 AI 加速器营收复合年均增长率为中高 50% 区间。台积电如何规划与预测 AI 相关需求？是否将TOKEN消耗量增长纳入假设？一季度TOKEN消耗量增速明显快于此前预期，未来几年 AI 加速器营收增速是否会调整？
苏志凯
好的。陆布鲁斯第二个问题关于 AI 加速器长期复合增速指引，即中高 50% 区间。他提到Token需求强劲增长，长期指引是否调整？
魏哲家
陆布鲁斯，目前需求极为强劲，持续从客户及终端客户收到积极信号。你问到 AI 加速器复合增速是否调整，整体来看需求持续强劲，我们观察到增速偏向 50% 区间上限。
苏志凯
好的，感谢魏哲家博士，感谢陆布鲁斯。接线员，请接入下一位。
接线员
下一位：花旗陈劳拉
陈劳拉花旗分析师
您好，下午好，魏哲家博士、黄仁昭先生、苏志凯先生。能否详细介绍台积电先进封装策略，以及与外包封测（OSAT）合作伙伴的业务模式？我们看到同行与 OSAT 厂商提供多种方案，台积电也在扩大先进封装布局。台积电如何与客户协同规划先进制程晶圆需求，同时匹配先进封装需求？
苏志凯
好的，感谢陈劳拉。第一个问题关于先进封装：我们与客户协同规划前道晶圆产能，如何协同规划先进封装产能？以及与 OSAT 合作伙伴在先进封装业务中的协作模式。
魏哲家
陈劳拉，我们的核心优先级仍是支持客户。尽一切可能、在一切可行领域，确保客户产品需求得到台积电前道制程与高端封装支撑。必须说明，先进封装产能同样紧张。我们必须与 OSAT 合作伙伴协作，希望共同提升产能支撑客户。再次强调，我们全力支持客户，也在努力提升自有产能，但当前确实紧张。这就是现状。
陈劳拉
好的，明白。第二个问题同样关于先进封装。魏哲家博士多次强调，AI 芯片正发展为超大尺寸芯片，台积电目前拥有全球最大光罩尺寸。同时存在翘曲等技术挑战。您认为 SOIC、CoWoS 等路线能否解决此类问题？根据台积电技术路线图，未来几年 SOIC、CoWoS 是否会成为主流趋势以解决问题？
苏志凯
好的，陈劳拉第二个问题同样关于先进封装：AI 大尺寸光罩带来翘曲等技术挑战，如何看待 SOIC、面板级封装？解决问题的核心是什么，未来几年前景如何？
陈劳拉
是的，谢谢。
魏哲家
陈劳拉，你问得很好。这些都是先进封装技术面临的挑战，机械应力是我这类电子工程师面临的首要挑战。但我们目前已积累大量经验，供应全球大部分先进封装产品。我们持续扩大芯片尺寸，应对机械应力、翘曲、散热限制等挑战。这是有价值的挑战，我们乐于接受。难度越高，越能体现台积电技术工程实力。我们有信心与客户协作解决所有问题，持续推进技术路线。
陈劳拉
是否预计台积电会提前推出 SOIC 以解决此类挑战？凭借现有技术积累与量产产品，进度应快于其他技术。
魏哲家
我们与客户协作，满足其需求，仅此说明。加速或放缓，均以客户需求为准。
苏志凯
好的，陈劳拉，清楚了吗？
陈劳拉
谢谢，非常清楚。
苏志凯
好的，感谢。出于时间考虑，接线员，请接入最后一位提问者。
接线员
最后一位：查尔斯·施，Needham
查尔斯·施 Needham 分析师
您好，感谢解答提问。台积电 AI 营收定义包括 AI 专用 GPU、AI 加速器、HBM 基底芯片，明确排除数据中心 CPU，这一定义已沿用数年。如今 CPU 在 AI 基础设施中愈发重要，尤其智能体 AI 工作负载。台积电是否可能修订 AI 营收统计口径，提供 2029-2030 年 AI 营收增长与资本支出预测？若纳入数据中心 CPU（尤其智能体 AI 负载），历史 AI 营收数据会有何变化？这是第一个问题。
苏志凯
好的，感谢查尔斯。我总结第一个问题：台积电 AI 加速器定义为数据中心训练与推理用 GPU、ASIC、HBM 控制器。他提到智能体 AI 发展，想知道是否会将 CPU 纳入统计；若纳入，能否提供历史数据与 AI 加速器指引。
魏哲家
查尔斯，CPU 在当前 AI 数据中心中确实愈发重要。这个问题很好。但我们目前无法区分 CPU 的具体用途 —— 用于 PC、台式机还是 AI 数据中心。因此当前 AI 高性能计算统计仍未纳入 CPU，未来可能考虑调整。
苏志凯
好的，查尔斯，你有第二个问题吗？
查尔斯·施
谢谢魏哲家博士。是的。第二个问题与近期 AI 基础设施发展相关。英伟达近期在 Rubin 超算集群中增加 CPU 配置，市场更关注其全新推出的 LPU。我们认可台积电在 CPU 领域实力，必将参与相关 CPU 供应。但 LPU 业务因历史原因由竞争对手三星代工，投资者认为三星正式切入 AI 领域。台积电如何看待？是否计划赢回 LPU 业务，以及客户未来的相关订单？请分享看法，非常感谢。
苏志凯
好的。查尔斯第二个问题针对特定客户与产品，我们通常不予评论，但他想知道该客户 LPU 由三星代工，台积电如何看待，未来是否计划赢回该业务。
魏哲家
查尔斯，苏志凯已经提醒我，这是特定客户、特定产品。我来回答：我们正与客户合作开发下一代 LPU，对技术地位充满信心，全力争取每一笔业务。这样可以吗？
查尔斯·施
非常好，谢谢魏哲家博士，信息很充分，非常感谢。
苏志凯
好的，感谢查尔斯，感谢魏哲家博士，感谢黄仁昭先生。问答环节到此结束。
（文章来源：财联社）
