上证报中国证券网讯（记者梁银妍）上证报记者从通合新能获悉，首只以不动产私募基金作为原始权益人的新能源机构间REIT——“申港—中联通合新能源基础设施持有型不动产资产支持专项计划”（下称“中联通合新能源机构间REIT”）日前发行。

　　据通合新能相关人士介绍，中联通合新能源机构间REIT底层资产为优质工业和商场屋顶分布式光伏电站，契合“双碳”战略及绿色低碳转型导向；设计上，采用平层结构，不依赖主体增信。该REIT凭借底层资产质量和专业资产管理能力，吸引了保险资金、券商资管及私募基金等多元长期资金。

　　据了解，申港证券担任计划管理人，中联基金子公司担任资产管理顾问，通合新能源作为运营统筹机构负责电站日常管理。

　　在业内人士看来，中联通合新能源机构间REIT的发行，标志着新能源基础设施“投融建管退”贯通了全周期闭环，形成了“投资—培育—证券化—再投资”的良性循环，为后续私募基金持续开发和并购新能源类资产、扩大专项计划资产管理规模进一步奠定了基础。

　　业内人士分析，国内新能源资产管理正经历三重范式转移：从“重资产持有”转向“轻资产运营”，从“项目融资”转向“资产平台化”，从“产业资本主导”转向“金融资本深度参与”。

　　以中联通合新能源机构间REIT为例，2023年，中联基金与通合新能源设立国内首只新能源基础设施不动产投资基金，采用盲池策略聚焦工商业分布式光伏、用户侧储能等碎片化场景的滚动开发；2025年，设立并购策略基金，通过主动管理收购并增值成熟资产。本次通过发行机构间REIT实现基金退出与资本循环。

　　通合新能相关人士表示，从私募基金到机构间REIT产品，通合新能持续负责底层电站资产的建设、管理和运营，形成"金融+产业"双轮驱动的产融结合范式。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）