A股三大指数今日走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指高开低走。截止收盘，沪指涨0.01%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.22%。沪深京三市成交额超过2.4万亿，较昨日小幅放量。行业板块涨少跌多，医药商业、化学制药、中药、电网设备板块涨幅居前，能源金属、玻璃玻纤、电池、房地产服务、化学原料板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1800只，近70只股票涨停。

　　国务院办公厅4月14日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，意见提到，对创新程度高、临床价值大的高水平创新药，支持在上市初期制定与高投入、高风险相符的价格，在一定时期内保持价格相对稳定。4月15日，工业和信息化部消费品工业司司长在国务院政策例行吹风会上表示，当前，工信部正在编制《医药工业“十五五”发展规划》，下一步将重点做好“四个加快”，加快打造“创新医药”，加快打造“普惠医药”，加快打造“数智医药”，以及加快打造“开放医药”。

　　此外北京时间4月18日至23日（本周六至下周四），被视为“全球癌症科研风向标”的美国癌症研究协会年会（AACR）即将在美国圣地亚哥重磅召开。对于中国药企来说，今年的AACR，ADC仍是“秀肌肉”的核心战场。整体来看，今年共有104家中国药企携250余款创新药亮相AACR，其中ADC药物达到92款，占比约35%。

　　东吴证券医药团队认为，我国创新药定价权回归市场，推动创新药多元支付，创新药国内商业天花板将显著提升。中银证券指出，2025年以来创新药板块在出海高景气+政策扰动消散的催化下，ROE（TTM）呈现出明确的回暖趋势，但市场行情尚未充分反映这一变化，后续创新药成长弹性逻辑有望进一步演绎。

　　东吴证券：创新药国内商业天花板将显著提升

　　文件确立以市场为主导的药品价格形成机制核心原则，创新药可匹配高投入高风险定合理价，并且价格可依真实世界研究动态调整。“我国创新药定价权回归市场，推动创新药多元支付，创新药国内商业天花板将显著提升。”

　　中银证券：后续创新药成长弹性逻辑有望进一步演绎

　　当风险偏好回暖、市场趋于反弹的情况下，创新药板块作为成长性赛道所具备的成长弹性逻辑可能尚未被充分定价。2025年以来创新药板块在出海高景气+政策扰动消散的催化下，ROE（TTM）呈现出明确的回暖趋势，但市场行情尚未充分反映这一变化，后续创新药成长弹性逻辑有望进一步演绎。

　　渤海证券：当前行业景气度上行

　　近期创新药板块进入密集催化期，多家企业2025年年报显示商业化空间持续兑现，BD已成为新增长极；同时美国AACR、ASCO等重磅学术会议即将召开，临床数据披露有望带来持续催化。当前行业景气度上行，出海能力获国际认可，首付款及里程碑款显著增厚报表业绩，为后续研发投入提供坚实支撑。

　　兴业证券：整体板块空间有望打开

　　中国创新药具备高效率、低成本的开发优势，在热门技术赛道如ADC、双抗、小核酸等具备竞争优势，有望持续展现行业竞争力。国内政策端全链条鼓励创新有望带动创新药国内商业模式整体改善，特别可以关注多元化支付体系的推进。展望未来，在创新药出海BD持续加速的同时，BD产品有望体现海外产品推进进程的加速，进一步带来产品潜在销售峰值和成功率的提升，打开整体板块空间。

　　胜利证券：政策利好持续落地形成强支撑

　　近期港股创新药板块表现亮眼，药明康德、药明生物、昭衍新药等产业链核心标的走势尤为突出。板块行情的背后，是创新药领域政策支持力度的持续加码：产业端，国家药监局启动为期三年的医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”，畅通临床创新成果转化全链条，为医药创新生态持续赋能；支付端，2026年新版国家医保目录完成重磅扩容，新增114种药品，1类新药入选数量与占比均创历年新高，为创新药商业化放量筑牢了支付根基。政策利好持续落地形成强支撑，叠加全球创新药BD合作热度居高不下，双重催化有望加速港股创新药企的价值重估。

　　华源证券：创新药板块有望迎来新一轮行情

　　创新药板块估值处于低位区间，随着AACR、ASCO等医药大会临近，有望迎来新一轮行情，建议关注IO2.0+ADC和有重要临床进展的个股，同时关注Q1业绩表现亮眼的出口类CXO及产业链企业。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）