算力租赁概念4月14日早盘表现强势，协创数据、利通电子、鸿博股份涨停；青云科技、弘信电子、亿田智能涨幅靠前。

　　AI拉动算力需求增加

　　在市场看来，算力租赁的强势，在于AI的发展对算力需求的拉动。东吴证券表示，随着多模态等新型AI应用的落地与演进，Token的消耗量将达到传统文本推理AI的数十倍甚至上百倍。

　　以自动订票为例，完成一次操作即可产生5000至15000个Token；而通过传统文本推理撰写一封邮件仅需约300个Token，前者消耗量增长逾十倍。若加入多模态能力，Token消耗将进一步扩大。例如，分析一张4K截图或一段5秒的视频，便需消耗2000至8000个Token。可见，多模态生成式AI应用的普及对Token的消耗极为巨大。

　　根据OpenRouter的数据，2026年元旦之后，全球头部模型的Token调用量大幅上升。最近4周，Token的周度调用量均超过20万亿，3月30日至4月5日当周更是达到27万亿Token。

　　算力租赁缺口巨大

　　在算力需求的激增下，对算力租赁的需求也十分旺盛。东吴证券表示，2026年Q1，头部云厂商及大模型公司纷纷加价采购算力租赁公司所持有的高端算力。仅有头部云厂商能够获得较为充足的高端算力，二线云厂商及大模型公司对高端算力的需求远未满足，缺口巨大。

　　此外，算力租赁行业长期存在三大壁垒，阻碍新供应商的进入：一是稳定的拿卡能力；二是强力的交付、上线和后续运营能力；三是资金周转能力。

　　从实际情况来看，相较于2025年第一季度参与的部分厂商，到2026年第一季度，行业已出现明显的缩圈现象，参与者数量大幅减少。行业呈现出需求大幅扩张而供给向头部厂商收缩的态势，这种供紧需增的局面使得涨价成为必然趋势。

　　行业掀起涨价潮

　　在供需缺口下，涨价就成了必然。中信证券引用SemiAnalysis的数据显示，算力租赁价格呈现上涨趋势，截至2026年4月，海外H100租赁价格5个月内上涨40%。

　　纽约数据提供商Ornn的数据显示，近几个月来，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。Ornn Compute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%。

　　国内厂商也在频繁涨价。腾讯云上周四发布公告，自5月9日起，对AI算力、容器服务及弹性MapReduce（EMR）相关产品服务价格集体上调5%，该公司3月中旬就已涨价一轮。阿里云、百度云将于4月18日起对AI算力相关服务产品提价5%至34%不等。智谱API价格一季度累计上调83%，涨价之后调用量不降反增，进一步验证了算力的旺盛需求。

　　东吴证券研报指出，当前算力紧缺程度较高，算力租赁厂商的行业议价权有望提升，其业务模式正从单纯的裸算力出租升级为模型服务或Token分成模式，即从“卖算力”转向“卖Token”。这一转变有望大幅提升算力租赁公司的盈利能力，其估值体系从PE向PS切换。

　　3股2026业绩预测翻倍

　　个股而言，算力租赁板块有12股，机构给出了2026年的业绩同比增幅预测。其中东方国信、华孚时尚、亿田智能2026年业绩同比或翻倍，增幅分别为180.12%、130.61%和124.85%。协创数据、三人行、万马科技等业绩预测增速也靠前。

　　股价表现来看，这部分个股中，东方国信、大位科技年内涨超60%；协创数据涨超40%；艾可蓝涨超30%。其中协创数据发布的2026年一季度业绩预告显示，预计实现归母净利润6.5亿元至8.5亿元，同比增长284.14%至402.33%。

　　业内人士认为，算力租赁行业的高景气度至少可持续至2027年。在此期间，行业内头部企业以资源把控和技术优势掌握话语权，而强劲的供需缺口将持续带动价格中枢震荡上行，为企业创造长期的增值潜力。

　　科方得咨询机构负责人张新原则认为，算力租赁行业的爆发期预计将持续3至5年，随着AI技术渗透到更多行业以及算力基础设施的不断完善，中长期需求将趋于稳定增长，但增速可能随技术成熟度和市场饱和度逐步放缓。

（文章来源：东方财富研究中心）