AI基金恒生前海消费升级混合（007277）披露2025年年报，2025年基金利润1076.1万元，加权平均基金份额本期利润0.3402元。报告期内，基金净值增长率为39.51%，截至2025年末，基金规模为2879.24万元。
该基金属于偏股混合型基金。截至4月9日，单位净值为1.355元。基金经理是胡启聪，目前管理7只基金。其中，截至4月9日，恒生前海消费升级混合近一年复权单位净值增长率最高，达68.57%；恒生前海恒源泓利债券A最低，为1.11%。
基金管理人在年报中表示，26 年我们认为A股仍将维持牛市，但整体涨幅和涨速上不宜预期过高。流动性充裕作为必要条件，在26年将持续；同时，部分成长行业维持高景气度，内需板块大概率见底，在反内卷政策推动下，PPI和CPI有望持续改善，带来上市公司整体盈利的好转，推动牛市持续上行。外部环境上，美国处于降息周期，全球流动性是边际改善持续，且中美领导人预计碰面，博弈强度预计较25 年缓和；海外其他国家和地区对于中国的认知在改善和加深，带动海外资本对于中国资产的重估。
具体投资方向上，我们认为 AI 仍旧是最为确定的科技浪潮。从近期海外大厂的数据可以看到，大模型在应用端的发展已经确确实实带来了token调用量指数级别的增长，这意味着AI应用在用户端的渗透率快速提升，AI在各个领域的应用正在快速普及。同时，国内的大模型在快速爆发，包括字节、阿里等各大互联网大厂都在推出自己的新模型，并且基于此在应用端积极尝试，豆包手机、千问点奶茶成为下半年应用端最夯的事件。随着模型的迭代和应用的不断推陈出新，26 年有很大可能看到应用端迎来新的爆发，带动用户数和付费率的进一步提升，对应的软硬件公司都会充分受益。除此之外，随着AI的不断发展，可以看到整个产业链上的各个供应环节都出现了不同程度的紧缺和涨价，一方面进一步佐证了行业的高景气度，另一方面对于国产厂商来说，这里面蕴含着不小的份额和机会。我们认为这也将是26年AI投资的重要线索之一。
同时，我们认为大消费也是 26 年需要重视和跟踪的板块，不仅仅是持续维持高热度的新消费、潮玩等，还包括传统的消费。在经历了过去几年的调整后，这部分优秀公司的估值已经很低，股价包含的预期也很低。未来若有一些积极因素的变化，这些优质的龙头公司都将迎来一轮重估。
截至4月9日，恒生前海消费升级混合近三个月复权单位净值增长率为7.35%，位于同类可比基金76/689；近半年复权单位净值增长率为3.94%，位于同类可比基金282/689；近一年复权单位净值增长率为68.57%，位于同类可比基金97/685；近三年复权单位净值增长率为17.95%，位于同类可比基金177/417。
通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。
截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.405，位于同类可比基金222/393。
截至4月9日，基金近三年最大回撤为37.73%，同类可比基金排名248/392。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为26.23%。
据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.09%，同类平均为84.04%。2021年三季度末基金达到91.89%的最高仓位，2020年一季度末最低，为71.43%。
截至2025年末，基金规模为2879.24万元。
截至2025年12月31日，基金持有人共计1319户，合计持有2340.71万份。其中管理人员工持有4.31万份，占比0.18%，机构持有份额占比21.05%，个人投资者占比78.95%。
截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约658.43%，持续1年高于同类均值。
截至2025年末，基金十大重仓股分别是中际旭创、新易盛、阿里巴巴-W、腾讯控股、立讯精密、菲利华、沪电股份、麦格米特、中芯国际、兆易创新。
（文章来源：中国证券报·中证网）
