AI基金博时恒裕持有期混合A（009332）披露2025年年报，2025年基金利润110.37万元，加权平均基金份额本期利润0.0078元。报告期内，基金净值增长率为0.26%，截至2025年末，基金规模为1.06亿元。
该基金属于偏债混合型基金。截至4月9日，单位净值为0.969元。基金经理是李睿。
基金管理人在年报中表示，在AI时代，宏观经济被分割成了AI部门和非AI部门，前者受技术周期驱动，后者才与传统的宏观经济挂钩。AI部门强劲的资本支出已成为驱动宏观经济波动的重要变量。贝莱德在年度展望中提出了一个非常有意思的概念：microismacro（微观即宏观）。其意为，原本是微观企业行为的AI资本支出本身，已成为影响宏观经济的重要变量。这一变化影响深远，AI资本支出正成为新时代的基建，这对于全球经济都在产生深远的影响。因此在这个时代，脱离AI部门去讨论宏观，就和2021年之前，脱离中国房地产去讨论宏观一样。我们可以对AI有种种质疑，但唯独不可忽视它，它的起落影响极大。
展望后市，我们认为AI部门的起落，依然是影响宏观和资产价格的核心变量。AI部门如果延续强势，那么2025年的市场风格就可能会延续，成长股将可能会继续占优，债市可能会整体震荡；如果AI部门出现回落，那么市场风格就可能会更加偏向于供给收缩的传统部门。随着AI部门的下行，债市可能存在交易性机会，但如果中美都开始刺激经济，那么利率在下行之后，利率可能面临风险。预测未来是困难的，在一个多变的时代。我们倾向于寻找能间接受益于AI革命的传统行业公司，倾向于配置在供给收缩而非扩张的部门，倾向于配置市场预期在低位，安全边际较高的公司。债市方面，我们觉得当前转债估值水平较高，因此并不打算配置转债，纯债方面，我们会抓住利率债的交易性机会，并及时止盈。
截至4月9日，博时恒裕持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为-2.23%，位于同类可比基金586/629；近半年复权单位净值增长率为-5.04%，位于同类可比基金623/629；近一年复权单位净值增长率为-1.31%，位于同类可比基金626/629；近三年复权单位净值增长率为-0.48%，位于同类可比基金545/581。
通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。
截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.016，位于同类可比基金483/550。
截至4月9日，基金近三年最大回撤为7.19%，同类可比基金排名326/534。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为6.77%。
据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为26.84%，同类平均为19.2%。2024年一季度末基金达到29.23%的最高仓位，2020年三季度末最低，为5.3%。
截至2025年末，基金规模为1.06亿元。
截至2025年12月31日，基金持有人共计1690户，合计持有1.07亿份。其中管理人员工持有38.44万份，占比0.36%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。
截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约3215.75%，持续2年高于同类均值。
截至2025年末，基金十大重仓股分别是中国石油股份、杰克科技、宝丰能源、华友钴业、润丰股份、恒力石化、京东方A、桐昆股份、云天化、明泰铝业。
（文章来源：中国证券报·中证网）
