中证智能财讯海南海药（000566）4月11日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入8.31亿元，同比下降16.10%；归母净利润亏损4.3亿元，上年同期亏损15.25亿元；扣非净利润亏损4.7亿元，上年同期亏损11.95亿元；经营活动产生的现金流量净额为7980.43万元，上年同期为-1755.2万元；报告期内，海南海药基本每股收益为-0.3314元，加权平均净资产收益率为-141.66%。

　　以4月10日收盘价计算，海南海药目前市盈率（TTM）约为-15.96倍，市净率（LF）约83.93倍，市销率（TTM）约8.26倍。

　　资料显示，公司围绕大健康布局，涵盖中间体、原料药、化学制剂、现代中药及医疗服务等领域，目前以药品研发、生产和销售为主。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-141.66%，较上年同期下降23.78个百分点。公司2025年投入资本回报率为-6.1%，较上年同期上升22.75个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为7980.43万元，同比增加9735.64万元；筹资活动现金流净额1.13亿元，同比减少4212.71万元；投资活动现金流净额-1.75亿元，上年同期为-1.81亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加23.27%，占公司总资产比重上升8.98个百分点；在建工程合计较上年末减少65.82%，占公司总资产比重下降8.05个百分点；无形资产较上年末增加11.51%，占公司总资产比重上升2.27个百分点；存货较上年末减少31.96%，占公司总资产比重下降1.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加71.86%，占公司总资产比重上升14.86个百分点；长期借款较上年末增加56.43%，占公司总资产比重上升9.56个百分点；短期借款较上年末减少33.68%，占公司总资产比重下降7.87个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少44.96%，占公司总资产比重下降6.21个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为2.55亿元，占净资产的312.35%，较上年末减少1.2亿元。其中，存货跌价准备为1711.42万元，计提比例为6.28%。

　　2025年，海南海药的商誉达到1.01亿元，相当于同期公司净资产8177.47万元的123.49%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为9488.2万元，同比下降23.24%；研发投入占营业收入比例为11.42%，相比上年同期下降1.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为58.17%。

　　2025年，公司流动比率为0.31，速动比率为0.24。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、高盛公司有限责任公司，取代了三季度末的金元顺安基金、胡婧。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、田国涛持股有所上升，胡景持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月3日，海南海药11.64%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东海南华同实业有限公司质押1.48亿股公司股份，占其全部持股的50%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）