AI基金光大保德信国企改革股票A（001047）披露2025年年报，2025年基金利润3181.62万元，加权平均基金份额本期利润0.2218元。报告期内，基金净值增长率为18.39%，截至2025年末，基金规模为1.9亿元。

　　该基金属于标准股票型基金。截至4月9日，单位净值为1.577元。基金经理是林晓凤和王明旭。

　　基金管理人在年报中表示，从景气策略的视角来看，目前高景气方向主要是算力、半导体、有色、新能源等，化工有望接力有色进入景气状态，在其它方向中也有一些高景气的细分行业和个股，包括市场普遍认为景气度较低的消费行业。我们的目光并非只集中于热门赛道，而是在全市场筛选，因此有望适应市场风格的变化。

　　具体来说，我们很重视以AI为核心的科技产业。海外AI发展如火如荼，算力景气度很高，但关于“AI泡沫”的争论变多。对于这样复杂的问题，现在还很难给出准确的判断，我们的思路是紧密跟踪，在逻辑破坏之前持续关注。AI agent的爆发带来算力需求大增，这有可能打破质疑。在AI浪潮中，国内也不会缺席，由于周期启动更晚，投资价值可能更大。

　　市场对AI应用（软件）的关注度也很高，并多次尝试在算力和应用之间切换。我们认同应用端的发展对于AI产业闭环的意义，但需要找到具备“景气”支撑的个股才方便参与。

　　有色依然是值得重视的行业。在全球货币大变局中，黄金可能仍然处于长期上涨通道中，黄金股的pe估值不算高。铜铝等工业金属的供给偏紧，企业盈利较好，估值可以接受，随着美联储降息的兑现，商品价格有望继续走强。小金属在当前时代则具备较高的战略价值，供给扰动大，且下游对价格的接受度高。

　　化工可能是接力有色的下一个周期行业。资本开支下降，双碳考核限制长期产能增量，需求稳中有升，小部分产品价格开始上涨。目前行业整体尚未进入景气状态，但股价涨幅已经较大，走在了基本面前面，我们在等待更加明确的右侧信号。

　　截至4月9日，光大保德信国企改革股票A近三个月复权单位净值增长率为0.25%，位于同类可比基金61/167；近半年复权单位净值增长率为3.00%，位于同类可比基金80/167；近一年复权单位净值增长率为32.52%，位于同类可比基金110/165；近三年复权单位净值增长率为3.48%，位于同类可比基金119/157。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.2931，位于同类可比基金127/157。

　　截至4月8日，基金近三年最大回撤为26.9%，同类可比基金排名42/157。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为22.56%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为86.3%，同类平均为88.27%。2019年末基金达到91.97%的最高仓位，2021年上半年末最低，为78.46%。

　　截至2025年末，基金规模为1.9亿元。

　　截至2025年12月31日，基金持有人共计2.22万户，合计持有1.27亿份。其中管理人员工持有50.04万份，占比0.39%，机构持有份额占比0.01%，个人投资者占比99.99%。

　　截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约546.56%，持续2年高于同类均值。

　　截至2025年末，基金十大重仓股分别是紫金矿业、江淮汽车、云铝股份、华锡有色、工商银行、中国人寿、中金黄金、宁德时代、中芯国际、华鲁恒升。

（文章来源：中国证券报·中证网）