美国2月通胀如市场预期回升，且在对伊朗战争影响下，3月通胀可能进一步走高，这一趋势预计将使美联储在一段时间内维持利率不变。

　　美国商务部经济分析局(BEA)周四公布数据显示，个人消费支出(PCE)价格指数2月环比上涨0.4%，预期为0.4%，此前1月增幅为0.3%。同比涨幅录得2.8%，与1月涨幅持平，也符合预期。

　　由于去年美国政府停摆导致统计延误，BEA目前仍在补发布此前滞后的数据。在中东战争爆发前，美国通胀水平已然偏高，这在很大程度上受到总统特朗普实施的进口关税政策影响。

　　尽管这些数据略显滞后，但仍为观察战争爆发前的基础经济状况提供了重要参考。美联储官员通常会对这类价格冲击“予以忽略”，认为其属于暂时性因素，并不代表更广泛的通胀趋势。

　　而美国与以色列对伊朗的战争推高了全球油价，使美国全国平均汽油零售价格三年多来首次突破每加仑4美元。

　　经济学家预计，这场始于2月底的冲突所带来的通胀冲击，在3月数据中将表现得更加明显。特朗普周二宣布为期两周的停火安排，条件是伊朗方面重新开放被封锁的霍尔木兹海峡。该海峡封锁还影响了化肥及其他商品运输，预计将推高食品价格。

　　剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE价格指数2月环比上涨0.4%，这是连续第三个月录得同样的增幅。核心PCE同比上涨3.0%，低于1月的3.1%。

　　美联储以PCE价格指标作为其2%通胀目标的主要参考指标。经济学家指出，若要使通胀持续回落至目标水平，PCE月度涨幅需要在较长时间内保持在0.2%左右。

　　美联储周三公布的3月17日至18日政策会议纪要显示，越来越多的政策制定者认为，可能需要重新加息以应对通胀压力。

　　会议纪要还显示：“与会者指出，若中东冲突持续，能源价格可能更长期维持高位，而更高的投入成本更可能向核心通胀传导。”

　　美联储目前将基准利率维持在3.50%至3.75%区间，市场对今年降息的预期已经大幅下降。

　　2月支出增长的部分原因来自价格上涨。占经济活动三分之二以上的消费支出在1月增长0.3%后，2月环比上涨0.5%，符合经济学家预期。

　　高企的汽油价格可能会挤占其他消费类别的支出，不过今年较大规模的退税可能为低收入家庭提供一定缓冲。

　　与此同时，这场战争在3月已导致美国股市蒸发约3.2万亿美元市值，这可能迫使高收入家庭削减支出，而这些群体一直是消费和整体经济增长的主要推动力量。

　　另外，美国商务部还报告称，2025年第四季度经济增长速度低于此前公布的数据。衡量全部商品与服务产出的GDP按季调后年化计算仅增长0.5%，低于此前公布的0.7%，也明显低于初值估计的1.4%。不过，全年经济增长率仍维持在2.1%。

　　TradeStation全球市场策略主管David Russell表示：“2月通胀符合预期，但收入表现疲弱，GDP再次被下修。这意味着在伊朗战争爆发前，滞胀程度已略高于此前预期。随着投资者评估当前脆弱的停火局势，与上世纪70年代的相似性可能正在增加。”

（文章来源：财联社）