2026年一季度，全球地缘政治与资本市场风云激荡，美以伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，全球原油供应缺口日扩，布伦特原油一度冲高至119美元/桶，能源、化肥等大宗商品价格剧烈波动。与此同时，A股市场呈现回调走势，上证指数、沪深300分别下跌1.94%、3.89%，传统单边多头策略承压，但私募各策略整体仍实现绝对收益，管理期货（CTA）与指数增强两大策略成为一季度最大赢家。

　　数据显示，2026年一季度私募各策略产品中，CTA策略以3.96%的平均绝对收益率登顶，指数增强策略紧随其后，以3.42%的收益位居第二，两大策略大幅跑赢大盘，也领先股票多空（2.43%）、股票市场中性（2.19%）等其他私募策略。

　　CTA策略的爆发，核心源于其“危机阿尔法”的属性。美以伊冲突推升全球通胀预期，大宗商品成为资金避险港湾，CTA通过多空双向捕捉原油、贵金属等品种的趋势性机会，完美对冲股市下行风险；同时其与股票资产低相关性的特质，让它在震荡市中成为机构的“避险盾”。

　　指数增强策略则在结构性行情中精准发力。一季度A股呈现明显的板块分化，指数增强产品通过量化模型捕捉超额收益，在大盘整体下跌的背景下，不仅跑赢基准指数，更实现了正收益，成为权益类策略中的“优等生”。

　　反观传统股票多头策略，一季度平均收益率仅0.45%，单边做多模式难以应对震荡市；债券基金、多策略等稳健型策略收益也普遍在1%以内，远不及一季度的两大头部策略。此次CTA与指增的集体走强，再次验证了不同市场环境下策略适配的重要性。未来，若是地缘风险持续、A股结构性行情延续，两大策略或仍将是私募配置的核心方向。

（文章来源：东方财富研究中心）