AI基金鹏华科技创新混合（008811）披露2025年年报，2025年基金利润6568.26万元，加权平均基金份额本期利润0.4221元。报告期内，基金净值增长率为34.15%，截至2025年末，基金规模为1.92亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至4月8日，单位净值为1.928元。基金经理是柳黎，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至4月8日，鹏华优质企业混合A近一年复权单位净值增长率最高，达83.83%；鹏华启航混合最低，为52.19%。

　　基金管理人在年报中表示，AI已经行至下半场，标志就是海外CSP的Capex开始逐步触及自由现金流、甚至开始融资进行投资，而行业巨头如OpenAI的Capex强烈依赖融资和商业化进展——市场开始关注AI 的投入产出比（ROI），虽然token的消耗依然快速成长，但AI投资最为健康的一段已经过去。在低预期、强现实的需求引导外，我们更应看到内需板块在供给端呈现出的新状态：部分行业特别是地产链迎来了充分的供给出清，龙头份额提升带动议价权的提升，协同挺价从点到面铺开，若需求复苏则将迎来更大的利润弹性；部分行业则持续创造优质供给，不管是地产业的第四代住宅、潮玩的新IP还是更多更丰富的文旅内容，随着消费人群年轻化，消费习惯也随着供给增多而年轻化；部分装备制造行业则在内需的低迷中磨练内功，依托整车建立的产业优势，积极实现装备锂电化、智能化，并在出海市场中展露头脚。

　　基金的组合思路将围绕“AI的下半场，内需的上半场”的自上而下思路去展开。而在自下而上选股时，会特别侧重一类机会，即产业地位突出但资本市场认知不足、capex可控而自由现金流能力极强、而公司在多年的经营中开拓了TAM更大的第二/三经营曲线，这类机会往往在反转时能够迎来较大的估值业绩双击机会。

　　截至4月8日，鹏华科技创新混合近三个月复权单位净值增长率为8.48%，位于同类可比基金52/621；近半年复权单位净值增长率为11.10%，位于同类可比基金95/621；近一年复权单位净值增长率为57.97%，位于同类可比基金170/618；近三年复权单位净值增长率为46.56%，位于同类可比基金79/559。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.7927，位于同类可比基金82/550。

　　截至4月8日，基金近三年最大回撤为29.26%，同类可比基金排名182/550。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.53%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为91.69%，同类平均为85.83%。2020年三季度末基金达到94.27%的最高仓位，2020年一季度末最低，为38.2%。

　　截至2025年末，基金规模为1.92亿元。

　　截至2025年12月31日，基金持有人共计1.03万户，合计持有1.13亿份。其中管理人员工持有146.08万份，占比1.29%，机构持有份额占比0.08%，个人投资者占比99.92%。

　　截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约387.23%，持续5年低于同类均值。

　　截至2025年末，基金十大重仓股分别是阿里巴巴-W、应流股份、腾讯控股、大连重工、长飞光纤光缆、三一重工、金风科技、上海复旦、菲利华、福昕软件。

（文章来源：中国证券报·中证网）