算力概念4月8日表现强势，开勒股份、平治信息、大位科技、浙文互联、数据港、开曼股份、利通电子、润建股份、铭普光磁、福鞍股份、奥瑞德、华孚时尚、莲花控股、合力泰涨停；网宿科技、优刻得、深信服、中际旭创、昆仑万维等19股大涨超10%。

　　综合市场来看，算力概念的强势，一方面受到我国Agent应用和多模态生态爆发的带动，另一方面与我国大模型Token调用领跑全球有关。

　　消息面上，智谱4月8日正式发布新一代开源模型GLM-5.1。据介绍，其是唯一达到8小时级持续工作的开源模型，在最接近真实软件开发的SWE-bench Pro基准测试中，GLM-5.1实现国产模型首次超越Anthropic公司的Claude Opus 4.6。

　　此外，DeepSeek也迎来了重要更新，上线专家模式。据第一财经报道，这是DeepSeek走红以来首次在产品端引入模式分层设计。快速模式适合日常对话，即时响应，支持图片和文件中的文字识别；专家模式擅长复杂问题，支持深度思考和智能搜索；当前不支持文件上传和多模态功能，DeepSeek还提醒该模式下如遇高峰需等待。

　　随着AI大模型的普及，国产大模型的Token调用量也领跑全球。OpenRouter平台数据显示，上周（3月30日-4月5日），中国AI大模型周调用量达12.96万亿Token，较前一周增长31.48%，而美国仅为3.03万亿Token，环比增长仅0.76%，差距持续扩大。具体来看，Token调用量前6大模型均来自中国，Qwen3.6 Plus以4.6万亿Token排名首位。

　　国金证券表示，正是大模型的发展带来了算力需求的跃迁，这可以分为三个阶段：

　　第一阶段：Chatbot，一问一答模式，上下文短、单次Token消耗有限。

　　第二阶段：低Agent，将能力扩展至工具调用，包括搜索网页、执行代码、查询数据库，调用外部API等，而不仅仅是生成文字。而加载和调用工具带来上下文增长，Token消耗显著高于纯Chatbot场景。据Anthropic实测数据，单Agent的Token消耗约为纯Chatbot的4倍。

　　第三阶段：中阶Agent，这是当前AI正在进入的阶段，也是算力需求发生质变的核心驱动力。中阶Agent的Prefill（预填充）阶段，在执行过程中需加载大量工具定义、系统提示词与中间结果，导致上下文长度在任务执行过程中持续膨胀。以Manus为例，平均输入与输出的Token比例约为100:1。而Anthropic实测数据显示，多Agent系统的Token消耗约为对话模式的15倍。

　　上海证券表示，国内大模型的持续迭代，以及Token经济引燃了算力需求，国产算力链有望迎来拐点。

　　个股而言，算力产业链中算力芯片（寒武纪、海光信息）；光通信（中际旭创、新易盛、天孚通信等）；AIDC供应商（宝信软件、润泽科技、光环新网等）；液冷（英维克、申菱环境、网宿科技等）较受市场关注。

（文章来源：东方财富研究中心）