中证智能财讯天孚通信（300394）4月8日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入51.63亿元，同比增长58.79%；归母净利润20.17亿元，同比增长50.15%；扣非净利润19.76亿元，同比增长50.42%；经营活动产生的现金流量净额为18.68亿元，同比增长47.97%；报告期内，天孚通信基本每股收益为2.5958元，加权平均净资产收益率为41.91%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股，派现7元（含税）。

　　以4月7日收盘价计算，天孚通信目前市盈率（TTM）约为122.3倍，市净率（LF）约44.81倍，市销率（TTM）约47.78倍。

　　资料显示，公司是全球光互连领域领先的一站式平台型技术企业。公司以研发创新为驱动，依托高复用的技术平台与深度的产业链垂直整合能力，提供从无源器件、有源器件到集成共研的一站式光互连解决方案。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为41.91%，较上年同期上升5.17个百分点。公司2025年投入资本回报率为40.82%，较上年同期上升6.1个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为18.68亿元，同比增长47.97%；筹资活动现金流净额-6.73亿元，同比增加1.09亿元；投资活动现金流净额-2.65亿元，上年同期为-3.58亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司货币资金较上年末增加51.46%，占公司总资产比重上升4.7个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少39.99%，占公司总资产比重下降4.13个百分点；在建工程合计较上年末减少13.07%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；递延所得税资产较上年末增加242.52%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司合同负债较上年末减少12.76%，占公司总资产比重下降1.4个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加53.07%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少96%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应交税费较上年末增加94.53%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为4.57亿元，占净资产的8.3%，较上年末增加1.07亿元。其中，存货跌价准备为5705.36万元，计提比例为11.09%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.67亿元，同比增长14.79%；研发投入占营业收入比例为5.16%，相比上年同期下降1.98个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0%。

　　2025年，公司流动比率为5.33，速动比率为4.83。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，新进股东为嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的中欧数字经济混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中航机遇领航混合型发起式证券投资基金、永赢科技智选混合型发起式证券投资基金持股有所上升，苏州天孚仁和投资管理有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）